憑借小小的觸摸屏，歐菲光在A股市場上獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，股價從6塊飆到60塊。嘗到智能手機(jī)甜頭的歐菲光還是選擇繼續(xù)擴(kuò)張，擬定增募資40億擴(kuò)充產(chǎn)能，其中20億用于攝像頭項目。

公司高管表示，攝像頭業(yè)務(wù)若發(fā)展的好，完全有可能再造一個歐菲光。不過，有業(yè)內(nèi)人士曾這樣描述這種消費(fèi)類電子行業(yè)：有一種生意讓我艷羨，也讓我恐懼，依靠國際巨頭的訂單，享受巨大的利潤，但這類生意的價值創(chuàng)造非常不穩(wěn)定。

40億擴(kuò)充產(chǎn)能

10月17日，歐菲光開盤后快速封住漲停，截止收盤，該股報46.32元，漲10%。刺激股價逆勢漲停的因素源自公司16日晚發(fā)布的一則公告。

公告表示，公司擬以不低于40 元/股的價格向不超過十家的特定對象非公開發(fā)行股票不超過5000 萬股，募集資金不超過40 億元，用于擴(kuò)張產(chǎn)能。

據(jù)悉，募集資金主要用于四個項目：高像素攝像頭模組擴(kuò)產(chǎn)項目(擬使用募集資金20 億元)；中大尺寸電容式觸摸屏擴(kuò)產(chǎn)項目(擬使用募集資金8 億元)；液晶顯示模組擴(kuò)產(chǎn)項目(擬使用募集資金10 億元)；傳感器及應(yīng)用集成系統(tǒng)研發(fā)中心項目(擬使用募集資金2 億元)。

歐菲光表示，此舉旨在搶占智能手機(jī)高像素攝像頭市場戰(zhàn)略先機(jī)，同時對接全球中大尺寸觸摸屏的巨大市場需求，謀求在移動互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張。此次定增實(shí)施后，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司觸摸屏業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，同時通過加速公司微型攝像頭業(yè)務(wù)的發(fā)展，為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。

公司高管也表示，目前智能手機(jī)前后雙攝像頭已是標(biāo)配，需求量已經(jīng)不亞于觸摸屏，攝像頭業(yè)務(wù)若發(fā)展的好，完全有可能再造一個歐菲光。

歐菲光此次定增直指移動互聯(lián)，顯然，已經(jīng)嘗到移動互聯(lián)甜頭的歐菲光，正準(zhǔn)備在攝像頭業(yè)務(wù)上大干一場。自從涉足觸摸屏，歐菲光股價從2012年年初最低價6.49元，暴漲到2013年7月最高價59.49元，躋身“十倍牛股”行列。

因此，通過攝像頭業(yè)務(wù)再造一個歐菲光的欲望，正在萌芽發(fā)酵。

艷慕與恐慌

中金公司研究員陳昊飛表示認(rèn)可歐菲光這樣的布局。今年下半年以來，單純只做觸控的觸摸屏廠面臨來自面板廠(友達(dá)的eTP、群創(chuàng)的InnoTouch 等)的強(qiáng)烈競爭，提供全方位的零組件方案成為競爭的必要手段。“攝像頭模塊+觸摸屏模塊+液晶面板”三合一方案，提供終端客戶一站式采購，將提升客戶新品上市速度。

同時，他認(rèn)為投資金額超乎預(yù)期：由舜宇光學(xué)在攝像頭模塊以及面板廠以往在液晶顯示模組上的資本支出看來，歐菲光此次公告在攝像頭模塊與液晶顯示模塊的資金都大幅超越預(yù)期。若是募資順利通過(全額募足表示股價80 元)，表示：1) 產(chǎn)能將大幅擴(kuò)張2) 市場對于實(shí)現(xiàn)來自這些項目的新增收入/ 利潤 (221 億/ 16 億)有極高的預(yù)期。判斷中小尺寸液晶顯示模組至少月產(chǎn)能約兩千萬片，相當(dāng)于全球智能機(jī)20%的需求。

然而，值得注意的是，國內(nèi)移動互聯(lián)終端關(guān)鍵元器件的供應(yīng)商，往往依靠國際巨頭的訂單，雖然能夠享受部分利潤，但這類生意的價值創(chuàng)造非常不穩(wěn)定，讓人艷羨，也人恐懼。

華創(chuàng)證券TMT行業(yè)分析師馬軍曾表達(dá)了對TMT中的電子行業(yè)的擔(dān)憂。他認(rèn)為最核心的原因就是消費(fèi)電子的生產(chǎn)制造業(yè)受到的影響因素過多，彈性過大可持續(xù)性不是很強(qiáng)。

中國尤其優(yōu)勢技術(shù)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品從屬性的，很少有在產(chǎn)業(yè)鏈核心地位的影響發(fā)展的那種企業(yè)，這一點(diǎn)導(dǎo)致低附加值、同質(zhì)化產(chǎn)品太多，高附加值產(chǎn)品太少，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于末端。

他稱舉了例子，手機(jī)觸摸屏行業(yè)，2010年有個叫萊寶高科的很厲害，到了2012年變成了歐菲光，但是不知道明年會變成哪個，因為技術(shù)路線的選擇不是由他們主導(dǎo)，而是有蘋果、三星等這類產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)治者制定和推廣，他們都是訂單型企業(yè)，處于從屬地位。因此他建議內(nèi)部配置向通信和軟件適當(dāng)切換。