在“南北船”確認(rèn)合并一周之后，央企重組再傳新消息：中國(guó)保利集團(tuán)有限公司與中國(guó)中絲集團(tuán)有限公司實(shí)施重組，中國(guó)中絲集團(tuán)有限公司將整體無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國(guó)保利集團(tuán)有限公司，不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)，至此央企數(shù)量減至96家。近期，除了央企之間的重組外，央企和地方國(guó)企之間的重組數(shù)量也明顯增多。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，推進(jìn)重組整合，是今年國(guó)企改革的重頭戲之一。未來(lái)，央企和地方國(guó)企專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化重組將成為趨勢(shì)。

中絲集團(tuán)并入保利集團(tuán)

據(jù)國(guó)資委網(wǎng)站7月8日消息，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)保利集團(tuán)與中國(guó)中絲集團(tuán)實(shí)施重組，中國(guó)中絲集團(tuán)整體無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國(guó)保利集團(tuán)，不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。

官網(wǎng)資料顯示，中絲集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接監(jiān)管的唯一以絲綢為主業(yè)的中央企業(yè)集團(tuán)，以高端絲綢原料、絲綢成品、絲紡貿(mào)易等絲綢業(yè)務(wù)為核心，并涉及化工物流、綜合商貿(mào)、時(shí)尚雜志、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，中絲集團(tuán)最近一次公開(kāi)披露的收支情況是2018年10月發(fā)布的《中國(guó)中絲集團(tuán)有限公司2016年度財(cái)務(wù)收支等情況審計(jì)結(jié)果》。該財(cái)報(bào)顯示，2016年中絲營(yíng)業(yè)總收入為93.32億元，利潤(rùn)總額5040.73萬(wàn)元，凈利潤(rùn)887.55萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率5.56%。同時(shí)，中絲集團(tuán)也面臨高額負(fù)債。中絲集團(tuán)2016年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，中絲集團(tuán)資產(chǎn)總額52億元，負(fù)債總額50.71億元，所有者權(quán)益1.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97.51%。

而同屬國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的保利集團(tuán)，于1992年組建。目前，保利集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)包括國(guó)際貿(mào)易、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、輕工領(lǐng)域研發(fā)和工程服務(wù)、工藝原材料及產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)服務(wù)、文化藝術(shù)經(jīng)營(yíng)、民用爆炸物品產(chǎn)銷及服務(wù)、金融業(yè)務(wù)等，業(yè)務(wù)遍布國(guó)內(nèi)100余個(gè)城市及全球近100個(gè)國(guó)家。數(shù)據(jù)顯示，2018年，保利集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入突破3000億元，利潤(rùn)總額超過(guò)400億元。截至2018年底，集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)萬(wàn)億，位居世界500強(qiáng)第312位。

東吳證券高級(jí)投資顧問(wèn)潘紹昌向記者表示，目前中絲集團(tuán)負(fù)債率很高，如果能并入保利集團(tuán)，其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、管理等都會(huì)得到很好的改善，一定程度上也能降低負(fù)債率。同時(shí)，該重組也有利于保利集團(tuán)下游分支的完善，服裝、日用品等業(yè)務(wù)的原材料成本都會(huì)得到降低。

央企重組“接二連三”

值得注意的是，從國(guó)資委網(wǎng)站公開(kāi)的央企名錄來(lái)看，國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)共97家。而此次中絲集團(tuán)劃轉(zhuǎn)入保利集團(tuán)后，國(guó)資委監(jiān)管央企總數(shù)將再減少1家，變更為96家。

2019年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)正在加速通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重組事件頻頻。就在一周之前，“南北船”旗下8家上市公司剛集體披露公告，稱中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司(南船)正與中國(guó)船舶重工集團(tuán)有限公司(北船)籌劃戰(zhàn)略性重組。而在今年4月，中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)海油也牽頭與中船工業(yè)、中船重工等五家央企成立了國(guó)海海工資產(chǎn)管理有限公司。

梳理發(fā)現(xiàn)，除了央企之間的重組外，央企和地方企業(yè)之間的重組數(shù)量也明顯增多。今年6月以來(lái)，已有遼寧、安徽、云南等地國(guó)資宣布與央企合作，對(duì)地方國(guó)企進(jìn)行重組。比如6月2日，大連港、營(yíng)口港、錦州港等發(fā)布公告，稱遼寧省國(guó)資委擬將其持有的遼港集團(tuán)1.1%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧，招商局遼寧將持有遼港集團(tuán)51%的股權(quán);同日，馬鋼股份發(fā)布公告，稱中國(guó)寶武對(duì)馬鋼集團(tuán)實(shí)施重組，安徽省國(guó)資委將向中國(guó)寶武無(wú)償劃轉(zhuǎn)馬鋼集團(tuán)51%的股權(quán);6月16日晚，云南國(guó)資委旗下的錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)同時(shí)發(fā)布公告，稱云南省政府?dāng)M與五礦集團(tuán)深化合作，或?qū)?dǎo)致公司實(shí)控人變更;7月2日，云南城投、云南水務(wù)相繼發(fā)布停牌公告，稱控股股東城投集團(tuán)擬引入保利集團(tuán)參與混改，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致實(shí)控人變更。

根據(jù)上交所最新公布的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)滬市國(guó)企積極通過(guò)并購(gòu)重組整合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能，其治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量均得到進(jìn)一步優(yōu)化，打造出一批龍頭地位突出的上市平臺(tái)。2019年上半年，滬市國(guó)企共進(jìn)行各類并購(gòu)交易225次，發(fā)生交易金額約2400億元。其中，披露重大資產(chǎn)重組方案24單，涉及交易金額近1000億元;實(shí)施完成重大資產(chǎn)重組11單，涉及交易金額660億元。

“重組整合”是重頭戲之一

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委年初公布的規(guī)劃，2019年將深入推進(jìn)整合融合，不斷優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、船舶、化工等領(lǐng)域企業(yè)戰(zhàn)略性重組;持續(xù)推動(dòng)電力、有色金屬、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保、免稅品等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，推進(jìn)重組整合，是今年國(guó)企改革的重頭戲之一。潘紹昌接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，從政策上看，國(guó)企重組整合的進(jìn)程會(huì)加速。其中，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是重組整合最常見(jiàn)的方式。“一方面，有的國(guó)企面臨負(fù)債率高、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)，需要經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的國(guó)企來(lái)進(jìn)行重組優(yōu)化、資源配置;另一方面，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)也可進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。”

中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春也向信息時(shí)報(bào)記者表示，現(xiàn)在央企重組基本都是兼并、重組，通過(guò)整合，發(fā)揮不同公司之間的協(xié)同效應(yīng)，使得內(nèi)部的行政效率、經(jīng)營(yíng)狀況等有所提高，更有利于企業(yè)做大做強(qiáng)。

“兼并重組是國(guó)企改革的重頭戲之一。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向記者表示，其方式有現(xiàn)金對(duì)價(jià)、以股份對(duì)價(jià)及無(wú)償劃撥。“無(wú)償劃撥對(duì)上市公司會(huì)更加有利。”

貝塔金融研究院院長(zhǎng)徐陽(yáng)也告訴信息時(shí)報(bào)記者，中絲集團(tuán)整體無(wú)償劃撥轉(zhuǎn)進(jìn)保利集團(tuán)，就屬于重組兼并中的承擔(dān)債務(wù)式兼并，保利集團(tuán)承擔(dān)中絲集團(tuán)的全部債券以及資產(chǎn)。這種方式的重組對(duì)保利可能會(huì)直接獲取稅收減免優(yōu)惠政策。此外，債務(wù)的增加也同時(shí)增加了保利的稅盾效應(yīng)。“目前央企的重組并購(gòu)還包括合并式、控股式等，這些都將有助于提升企業(yè)價(jià)值，擴(kuò)大企業(yè)影響力。”