美林公司分析師賈森-卡雷在與李澤楷旗下的盈動公司管理層舉
行會晤之后發(fā)表一份研究注記稱，電訊盈科公司計劃削減其下屬的香港電話公司五分之一的債
務(wù)。

今年2月份，電訊盈科香港電話公司從銀行貸款47億美元，用以
償還去年電訊盈科收購香港最大的電話公司所欠下的債務(wù)，作為還債協(xié)議的一部分，香港電話公司
對電盈從該公司盈利中提成用以投資互聯(lián)網(wǎng)及其他業(yè)務(wù)的比例進行了限制。這次電盈提出削減香港
電話公司的債務(wù)意在讓后者放寬上述限制。

根據(jù)現(xiàn)在的限制條款，電盈公司可以從香港電話公司的盈利中獲
取35%的利潤，與此同時，香港電話公司的債務(wù)已經(jīng)超過了其扣除利息、稅收、折舊以及攤銷收益
(EBITDA)的3.5倍，據(jù)稱香港電話公司目前的債務(wù)與EBITDA之間的比例已高達4.1倍。

如果電盈將香港電話公司的債務(wù)削減到其EBITDA的3.5倍，那么
電盈將有權(quán)從香港電話公司的盈利中獲取75%的利潤。香港電話公司在今年上半年的銷售額占電盈
公司的96%。

分析師卡雷表示，為了達到上述目標，電訊盈科需要在一年之內(nèi)
削減香港電話公司8.5到38.5億美元的債務(wù)。

據(jù)稱，去年2月份盈動收購香港電話公司時共從銀行貸款120億
美元，到目前為止電盈的凈債務(wù)仍然在50億美元以上。

摘自新浪科技