8月14日，中移動（0941.HK）發(fā)布上半年財報。中國移動
上半年凈利潤人民幣152.8億元，與上年同期138億元相比，增幅達10%,但市場對此反應平淡。


中移動（香港）董事長王曉初對此有感而發(fā)，他表示如今
的股價并不能反映公司真實情況，公司有可能將持現(xiàn)金回購部分股票。據(jù)稱，此動議已經(jīng)中移動
（香港）董事會同意，但收購金額及時間仍在考慮之中。


業(yè)績亮相


公司半年報顯示，在運營方面，利息、稅項、折舊、攤銷
前利潤率從去年同期的52.8%上升至60.6%，較之業(yè)績公布前10位華爾街分析師預期更高。用戶總
數(shù)由上年同期的5890萬升至8030萬，增幅36%。但每用戶平均收入則由上年同期的人民幣158元降
至124元，降幅接近22%。


中移動（香港）8月14日同時宣布將不進行派息，由于這一
消息影響，市場出現(xiàn)部分投資者拋售的現(xiàn)象，收市時該股下跌1.57%，報21.90港元。摩根斯坦利
的分析師指出，在投資者不了解公司的資本開支計劃和如何應對中國聯(lián)通(0762)促銷戰(zhàn)略之前，
股價可能不會得到拉升，但目前該公司正與分析師舉行會議，可能會討論上述問題。


投資銀行美林的分析師認為中移動未能繼續(xù)上周股價連續(xù)
攀升7.5%的走勢不足為奇。


回購底氣


市場的平靜并未給公司的發(fā)展思路帶來影響，相反中移動
（香港）董事長王曉初表示，公司的股價并不能反映公司基本面的情況，如果市場繼續(xù)維持目前的
情況，公司有可能利用現(xiàn)有資金回購部分股票。據(jù)稱，此動議已經(jīng)中移動（香港）董事會通過，至
于具體的收購金額及時間尚在研討之中。


中移動（香港）此前的收購動作不斷。上半年早些時候收
購了8個省網(wǎng)絡，對其利潤增長起到?jīng)Q定性作用，但王曉初承認，新購進8個省網(wǎng)絡下半年還將降低
平均每月每戶收入4元至5元人民幣。王曉初亦表示，雖然APRU值被降低，但從集團盈利、收入及
現(xiàn)金流方面都可因收購出現(xiàn)整體增長。公司的良好狀況可能是支持王曉初信心的重要基礎。


投資銀行高盛的分析師認為，王曉初的言論以及上半年不
派息的跡象表明，中移動有可能將繼續(xù)收購余下的10個省份網(wǎng)絡，因為從收購8個省網(wǎng)絡的情況
看，移動用戶的上客量在不發(fā)達地區(qū)潛力巨大，7月份合并后的21個省份上客量就達210萬戶即是
很好的注腳。


摘自《國際金融報》 (2002年08月15日第七版)