高劍巍


恒生指數(shù)成份股中國移動（0941.HK）及中國聯(lián)通
（0762.HK）10月18日相續(xù)發(fā)布2002財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示中國內(nèi)地兩大移動運(yùn)營商業(yè)績良
好，在利好消息的推動下，中國移動及中國聯(lián)通股價相續(xù)回復(fù)到中國電信公布上市前之水平。這樣
的走勢大大緩解了電信公布上市給市場的壓力。


中國移動（0941.HK）第三季度的財(cái)報(bào)顯示，該公司第三季
度收入為367.39億元。第三季度的除稅?p利息?p攤銷及折舊前利潤(EBITDA)為217.25億元。截至
今年9月底的9個月內(nèi)，該公司的凈利潤達(dá)到251.65億元。


中國聯(lián)通（0762.HK）第三季度收入達(dá)人民幣104.4億元，
而2002年上半年收入為179.9億元。這表明，中國聯(lián)通(0762.HK)第三季度的收入增長幅度驚人。
其中對股價影響較大的CDMA用戶數(shù)量第三季度增長一倍多，由6月30日的936000人增至228萬人；
每用戶通話時間由每月的214.0分鐘增至274.3分鐘；CDMA服務(wù)的9個月收入合計(jì)為15.3億元，上
半年為4.5億元，這表明第三季度CDMA收入出現(xiàn)巨幅增長。


中國聯(lián)通（0762.HK））截至上一個交易日，收盤時漲
4.19%，至4.975港元；中國移動（0941.HK））漲1.23％，至20.550港元，兩股股價均已回升至
每股凈資產(chǎn)價值水平以上。


投資銀行高盛的分析師認(rèn)為，從表象看，是這兩家中國內(nèi)
地的電信運(yùn)營商移動業(yè)務(wù)的業(yè)績繼續(xù)增長維持了投資者的預(yù)期，更深層次的原因在于，一部分投資
機(jī)構(gòu)認(rèn)購中國電信的資金都已經(jīng)抽出并到位，但大部分投資者仍然繼續(xù)看好中國內(nèi)地移動業(yè)務(wù)的增
長，投機(jī)者已經(jīng)無法繼續(xù)利用中國電信上市這一題材繼續(xù)打壓移動類股票。


這位分析師總結(jié)道，市場上關(guān)于中國內(nèi)地電信股的不穩(wěn)定
因素目前看來已經(jīng)排除，中國移動與聯(lián)通遭受擠壓的空間被完全釋放，因此兩股股價回升至中國電
信公布上市前水平在情理之中。


摘自《國際金融報(bào)》 (2002年10月22日第七版)