業(yè)界盛傳已久的“聯(lián)通發(fā)債”傳聞首次在公開場合得到證
實。作為香港聯(lián)交所上市(香港)聯(lián)通?0762?董事長的楊賢足昨天又在(香港)聯(lián)通的股東特別大
會上拋出重磅新聞。楊賢足透露說，(香港)聯(lián)通母公司中國聯(lián)通集團已經(jīng)將發(fā)行企業(yè)債的申請遞交
給有關(guān)部門。


聯(lián)通發(fā)債預(yù)謀已久


其實聯(lián)通發(fā)債早有預(yù)兆，此前聯(lián)通執(zhí)行董事兼常務(wù)副總裁
石萃鳴在聯(lián)通收購九省市網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)時就曾對媒體表示，由于收購九省市網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)上市公司須承擔(dān)其
177億元人民幣負債，聯(lián)通會考慮通過再融資降低利息成本，而發(fā)行人民幣債券是考慮方案之一。


這是中國聯(lián)通集團為加快CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)所做出的又一重大
籌資決定，此前為給CDMA二期工程募集資金，聯(lián)通集團已把?香港?聯(lián)通的資產(chǎn)拿到國內(nèi)A股上
市，成功募集100多億元的資金。據(jù)了解，目前這些資金已逐步投入到CDMA的后續(xù)建設(shè)中。


記者了解到，中國聯(lián)通目前正在進行CDMA網(wǎng)絡(luò)二期工程建
設(shè)，計劃在2003年二季度完工，以期擴大網(wǎng)絡(luò)容量和覆蓋范圍，并將網(wǎng)絡(luò)全面升級。


盡管市場對此一直有所準備，但此消息一傳出，市場還是
引起了不小轟動。12月23日聯(lián)通股票收市時上漲了0.9%，收于5.6港元。眾多專門研究電信行業(yè)的
證券分析師也紛紛看好聯(lián)通此舉。一位證券分析師表示，如果發(fā)債申請獲得通過，中國聯(lián)通集團將
會以低于銀行借貸息率的發(fā)債方式進行籌資，對其近期發(fā)展的CDMA網(wǎng)絡(luò)進行建設(shè)，這將會使(香
港)聯(lián)通降低向母公司租用CDMA網(wǎng)絡(luò)的成本。一位業(yè)內(nèi)人士說：“(香港)聯(lián)通為CDMA網(wǎng)絡(luò)所交納租
賃費用一直是母公司用于CDMA網(wǎng)絡(luò)后續(xù)建設(shè)資金的主要來源。


據(jù)了解，上市公司(香港)聯(lián)通向母公司聯(lián)通集團租賃CDMA
網(wǎng)絡(luò)的費用，一直與母公司聯(lián)通集團建設(shè)CDMA網(wǎng)絡(luò)實際成本掛鉤。因此集團發(fā)債將會在一定程度
上減少(香港)聯(lián)通在租賃網(wǎng)絡(luò)方面的付出的費用。據(jù)聯(lián)通石萃鳴副總裁透露，由于CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)
實際成本較預(yù)算成本下降了約16.5%，因此網(wǎng)絡(luò)租賃費已由原來的每戶每季度74.6元人民幣下降至
61.4元。同時他還預(yù)測，上市公司的租賃費未來將會下調(diào)10%。雙重利好消息意味著聯(lián)通股民未來
有機會獲得更高的回報。


(香港)聯(lián)通?762HK?明年的CDMA網(wǎng)絡(luò)容量將擴大2／3，
由現(xiàn)在的600萬增至1000萬。中國聯(lián)通執(zhí)行董事兼副總裁譚星輝在接受媒體采訪時也表示，中國聯(lián)
通集團目前的負債比率約40%，如果發(fā)債申請獲得通過，將有助于集團優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。


發(fā)債前景十分看好


申銀萬國的一位證券分析師在預(yù)測此次中國聯(lián)通集團發(fā)債
前景時說：“聯(lián)通集團此次國內(nèi)發(fā)債應(yīng)該不會遇到太大問題?！贝饲?，在香港上市的中國(香港)移
動?0941?已經(jīng)于去年6月和今年年中分別以(香港)移動和國內(nèi)子公司廣東移動的名義，先后發(fā)行
了兩次企業(yè)債，酬資總額達130億元。在此背景下，聯(lián)通集團遞交的發(fā)債申請在有關(guān)部門的通過幾
率應(yīng)該比較大?！耙f難度，頂多只是在具體發(fā)債時雙方在債券種類、發(fā)行年限等技術(shù)性問題上可
能還需進一步協(xié)調(diào)?！边@位人士說道。


與此同時，楊賢足還表示，(香港)聯(lián)通也有意在內(nèi)地發(fā)展
債券，但目前仍在考慮有關(guān)方案。業(yè)內(nèi)人士認為，(香港)聯(lián)通發(fā)債是遲早的事。申銀萬國一位證券
分析師說：“(香港)聯(lián)通很可能是在等待市場對母公司發(fā)債時的反應(yīng)，然后再根據(jù)市場實際情況，
具體研究發(fā)行方案?！?br />

CDMA和GSM兩條腿走路


此外，楊賢足還再一次表明了聯(lián)通對于旗下CDMA和GSM兩種
網(wǎng)絡(luò)的態(tài)度。楊賢足表示，聯(lián)通將雙線協(xié)調(diào)發(fā)展CDMA和GSM業(yè)務(wù)，不會偏頗其中一項業(yè)務(wù)。


楊賢足同時預(yù)測，(香港)聯(lián)通明年凈增CDMA用戶可達1140
萬戶，其中800萬戶來自原來12省市業(yè)務(wù)，其中340萬戶則來自新收購的9省市業(yè)務(wù)。連同(香港)聯(lián)
通公司與母公司聯(lián)通集團今年目標用戶的700萬戶，聯(lián)通集團明年CDMA用戶有望突破2000萬戶。


而對于占(香港)聯(lián)通手機用戶大頭的GSM，楊賢足則預(yù)測，
明年(香港)聯(lián)通凈增GSM用戶1010萬戶，其中700萬戶來自原來12省市，其余310萬戶則來自新收
購的9省市。連同母公司聯(lián)通集團的GSM用戶，聯(lián)通整個集團的GSM用戶將超過6000萬戶。



摘自《北京娛樂信報》