中移動(dòng)(0941-HK)將于3月18日公布2002年業(yè)績(jī)，市場(chǎng)一般
預(yù)測(cè)中移動(dòng)2002年?duì)I業(yè)額約為1284億元人民幣，純利323億，增長(zhǎng)15%；每股盈利1.58元，增長(zhǎng)不
足5%；由于中移動(dòng)早前已明確表示會(huì)派發(fā)末期息，市場(chǎng)預(yù)期派率比率由10至31%之間，股息收益率
介乎1%至1.5%，即每股股息在0.16港元至0.5港元之間。


大和證券估計(jì)，中移動(dòng)2002年度及2003年度派息率分別為
10%及20%，2002年度及2003
年度股息收益率分別為1%及2.3%；摩根大通的報(bào)告指出，如果中移動(dòng)股息收益率低于2%，而管理
層又沒(méi)有正面的股息指引，中移動(dòng)股價(jià)將會(huì)進(jìn)一步下跌，建議派息比例不應(yīng)少于20%。


美林預(yù)計(jì)中移動(dòng)純利將較上年同期增長(zhǎng)13.4%至318億元，
略低于323億元的市場(chǎng)預(yù)測(cè)共識(shí)；估計(jì)派息率在10%，但鑒于公司產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力較強(qiáng)，派息比
率有可能上調(diào)，故維持買進(jìn)的評(píng)級(jí)，美林認(rèn)為該股基于2003財(cái)年預(yù)期業(yè)績(jī)的市盈率為8.5倍，在同
業(yè)公司中屬偏低水平；12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為24港元。


所羅門美邦認(rèn)為，股息政策將成中移動(dòng)成敗的關(guān)鍵，因?yàn)?br />中移動(dòng)只能有限度控制內(nèi)地行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或監(jiān)管情況，因此中移動(dòng)對(duì)投資者吸引力不大。


市場(chǎng)預(yù)計(jì)，中移動(dòng)的營(yíng)業(yè)額和盈利的增長(zhǎng)很大部分是因?yàn)?br />收購(gòu)和預(yù)付用戶增加，但預(yù)計(jì)每戶每月消費(fèi)額(ARPU)將持續(xù)下跌，2002年可能跌至115元或以下，
2003年的數(shù)字更可能因競(jìng)爭(zhēng)而大跌至百元以下；DBS唯高達(dá)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)每戶每月消費(fèi)額(ARPU)
將下跌18%至116元。


中移動(dòng)早市跌1.5%報(bào)15.95港元。



摘自　賽迪網(wǎng)