中國(guó)聯(lián)通(0762)今天上午舉行分析員會(huì)議，中國(guó)聯(lián)通董事
長(zhǎng)楊賢足、執(zhí)行董事兼總裁王建宙和執(zhí)行董事兼常務(wù)副總裁石萃鳴出席會(huì)議，對(duì)業(yè)界關(guān)注的中國(guó)聯(lián)
通熱點(diǎn)問題進(jìn)行了回答，但會(huì)上中國(guó)聯(lián)通管理層沒有對(duì)派息政策作出承諾。


資產(chǎn)負(fù)債率為45.5%


中國(guó)聯(lián)通2002年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為73.2億元人民幣，增長(zhǎng)
39.1%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由17.9%，升至18%。截至去年底，收購(gòu)母公司9省市網(wǎng)絡(luò)后，合并現(xiàn)金及銀行
結(jié)余為144.3億元，合并總資產(chǎn)由2001年1279億元，增至去年底1492.2億元；合并總負(fù)債由653.9
億元，增至824.1億元，合并后資產(chǎn)負(fù)債比率由2001年的51.1%，增至去年底的55.2%?？鄢?省收
購(gòu)因素，聯(lián)通去年底總資產(chǎn)為1225.8億元，總負(fù)債為557.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率為45.5%。


中國(guó)聯(lián)通去年未計(jì)利息、稅項(xiàng)、攤銷及折舊前盈利
(EBITDA)為185.8億元，增長(zhǎng)37.4%，EBITDA利潤(rùn)率45.8%。聯(lián)通去年備考合并凈利潤(rùn)達(dá)49.99億
元，增長(zhǎng)10.5%。去年備考合并EBITDA為230.9億元，增長(zhǎng)38.7%，備考合并營(yíng)業(yè)收入為502.4億
元，長(zhǎng)41.3%。


聯(lián)通預(yù)計(jì)2003年至2005年21省資本開支為558.6億元。其
中200年為200.6億元，2004年為183.5億元，2005年為174.5億元。集團(tuán)去年資本開支為189.4億
元，較2001年減少39.4%。


CDMA虧損9.9億


截至去年底，CDMA移動(dòng)電話用戶達(dá)449.1萬戶，CDMA移動(dòng)
用戶總通話使用量達(dá)59億分鐘。去年CDMA用戶每月每戶平均收入(ARPU)為172.3元人民幣，每戶
平均使用量(MOU)為315.5分鐘。


集團(tuán)去年CDMA移動(dòng)電話業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)虧損為9.9億元，但下半年
虧損已減少至3.9億元。


中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)楊賢足在記者會(huì)上表示，去年CDMA業(yè)務(wù)虧
損達(dá)10.32億元人民幣，但預(yù)期今年CDMA業(yè)務(wù)可以轉(zhuǎn)虧為盈，并維持預(yù)測(cè)今年新增用戶達(dá)1140萬
戶。去年集團(tuán)CDMA ARPU為172.3元人民幣，而扣除手機(jī)補(bǔ)貼開支ARPU為98.3元，較GSM ARPU的
69元高。


CDMA今年轉(zhuǎn)虧為盈


中國(guó)聯(lián)通執(zhí)行董事兼總裁王建宙表示，集團(tuán)今年目標(biāo)CDMA
業(yè)務(wù)扣除手機(jī)補(bǔ)貼(ARPU)達(dá)至100元人民幣，與去年98.3元差距不大。目前大部分省份已達(dá)目標(biāo)。
至于今年1至2月份CDMA新增客戶，較去年底出現(xiàn)下跌情況，他指出，主要由于業(yè)務(wù)營(yíng)銷方案正在
轉(zhuǎn)變，但集團(tuán)不會(huì)透過手機(jī)補(bǔ)貼，以增CDMA客戶。


王建宙指出，集團(tuán)今年目標(biāo)新增1140萬CDMA用戶，母公司
則新增1300萬CDMA用戶。由于相信今年CDMA可虧轉(zhuǎn)盈，故需要改變營(yíng)銷政策，但強(qiáng)調(diào)新增用戶于
提高盈利基礎(chǔ)下進(jìn)行。至于CDMA新增用戶中，預(yù)付用戶比重，CDMA預(yù)付方案與GSM不同，CDMA會(huì)更
重視無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，以爭(zhēng)取吸引年青客戶。


GSM及CDMA協(xié)調(diào)發(fā)展


去年GSM移動(dòng)電話業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為76.4億元，增長(zhǎng)36%，長(zhǎng)
途電話營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.2億元，數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為盈，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3.8億元。去年GSM移動(dòng)電
話業(yè)務(wù)，每月每戶平均收入(ARPU)為69元人民幣。GSM用戶截至去年底達(dá)3862.3萬戶，增長(zhǎng)
42.9%。


楊賢足表示，希望實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)CDMA 1X技術(shù)升級(jí)，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)質(zhì)
量，改善網(wǎng)絡(luò)覆蓋，通過技術(shù)等，使增值業(yè)務(wù)發(fā)展成為新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，并實(shí)現(xiàn)CDMA業(yè)務(wù)扭虧為
盈。此外，今年將繼續(xù)保持GSM及CDMA移動(dòng)通信業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，使GSM及CDMA移動(dòng)通信業(yè)務(wù)在市場(chǎng)
定位、資源投入、市場(chǎng)營(yíng)銷上相互配合、補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)兩網(wǎng)用戶、收入和利潤(rùn)共同增長(zhǎng)。


資金回報(bào)率


對(duì)于投資者認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通股東資金回報(bào)率偏低，楊賢足表
示，去年原有12省業(yè)務(wù)，股東回報(bào)率為7.1%，而計(jì)入新收購(gòu)9省合并備考回報(bào)率達(dá)7.8%。由于集團(tuán)
上市只有三年歷史，相信隨著未來盈利提升，加上有機(jī)會(huì)向母公司收購(gòu)余下10省業(yè)務(wù)，股東資金回
報(bào)率有機(jī)會(huì)提高。


楊賢足表示，集團(tuán)希望向投資者派發(fā)利息，令投資者取得
回報(bào)，但否認(rèn)派發(fā)高息是跟風(fēng)行為，只是考慮股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益進(jìn)行派息。他指出，是次派息相對(duì)集團(tuán)
每年?duì)I業(yè)收入只是微不足道，加上預(yù)期今年可回復(fù)凈現(xiàn)金流，而資本性支出每年會(huì)逐步回落，因此
有信心維持派息政策。


收購(gòu)收購(gòu)10省業(yè)務(wù)


對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的10個(gè)未上市省份公司移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的收購(gòu)
問題，楊賢足重申，將擇機(jī)向母公司聯(lián)通集團(tuán)收購(gòu)10個(gè)未上市省份公司的GSM移動(dòng)通信資產(chǎn)與移動(dòng)
業(yè)務(wù)，使旗下移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)，進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)展實(shí)力。


楊賢足表示，有關(guān)集團(tuán)向母公司收購(gòu)余下10省業(yè)務(wù)時(shí)間
表，由于有關(guān)收購(gòu)方案較復(fù)雜，并視乎業(yè)務(wù)表現(xiàn)，故現(xiàn)時(shí)未能透露實(shí)質(zhì)時(shí)間，但強(qiáng)調(diào)會(huì)爭(zhēng)取盡早實(shí)
現(xiàn)。


尋呼業(yè)務(wù)擬回售給母公司


中國(guó)聯(lián)通執(zhí)行董事兼常務(wù)副總裁石萃鳴說，尋呼業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)
虧損已減到至6.2億元，集團(tuán)對(duì)尋呼業(yè)務(wù)在2003年至2006年資本性開支為3億元，未來會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格
控制業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)成本，預(yù)計(jì)四年后，尋呼業(yè)務(wù)可獲得凈現(xiàn)金流44億元。集團(tuán)尋呼業(yè)務(wù)去年資產(chǎn)凈值
41.23億元，去年沒有再為資產(chǎn)作出撥備，2001年度撥備金額為6.3億元。


楊賢足則表示，有關(guān)把尋呼業(yè)務(wù)售回給母公司，目前仍在
進(jìn)行計(jì)劃方案，由于需顧及各方利益，因此需要周詳研究。


小靈通影響


楊賢足承認(rèn)，小靈通的組建對(duì)電訊市場(chǎng)有一定影響，不
過，他個(gè)人并不看好小靈通長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)電訊市場(chǎng)有兩個(gè)發(fā)展方向，包括盡快實(shí)行互聯(lián)互
通，以及進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)監(jiān)管當(dāng)局有信心于今年解決互聯(lián)互通問題，而他亦認(rèn)為，進(jìn)行互聯(lián)
互通對(duì)新舊營(yíng)運(yùn)商均有利。


單向收費(fèi)政策時(shí)間未定


楊賢足于記者會(huì)上表示，未悉國(guó)內(nèi)電訊市場(chǎng)何時(shí)實(shí)施單向
收費(fèi)時(shí)間表，并應(yīng)由政府決定。實(shí)施單向收費(fèi)并非一個(gè)簡(jiǎn)單政策轉(zhuǎn)變，亦不只代表收入將會(huì)減半問
題，并擔(dān)心客戶選擇采用較便宜的固定電話致電予移動(dòng)電話用戶。由于國(guó)內(nèi)固定電話用戶龐大，擔(dān)
心有關(guān)政策會(huì)影響行業(yè)發(fā)展，雖然外界連年擔(dān)心，但集團(tuán)未有減少發(fā)展移動(dòng)業(yè)務(wù)，未來亦會(huì)繼續(xù)發(fā)[!--empirenews.page--]
展。


會(huì)后大福證券表示，去年聯(lián)通業(yè)務(wù)整體符合預(yù)期，但2002
年稅率開支較2001年為高，而去年稅務(wù)開支，較2001年增加近7億元人民幣，主要由于上市享有利
率稅務(wù)優(yōu)惠開支已取消所致。雖然聯(lián)通去年現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，但管理層相信年將可改善，并預(yù)期可回
復(fù)現(xiàn)金流正數(shù)，相信屆時(shí)應(yīng)可維持近30%派息比率。會(huì)上管理層維持預(yù)測(cè)今年CDMA業(yè)務(wù)新增1140萬
用戶，不過，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，若要維持現(xiàn)時(shí)CDMA業(yè)務(wù)每月每戶平均消費(fèi)(ARPU)，及目標(biāo)新增近千
萬名客戶，將有一定困難。



摘自 硅谷動(dòng)力