中聯(lián)通(0762)5月12日舉行股東周年大會，表決七項議案，
所有議案均獲通過，包括派發(fā)去年末期股息、任命及重選董事、重新委任核數(shù)師及制定2003年度
董事籌金等。


一、David Webb踩場


大會期間，港交所(0388)新任董事及證監(jiān)會股東權益小組
委員及獨立財經(jīng)網(wǎng)站評論員David Webb也有出席，這名聯(lián)通股東會稀客就其中三項議案提出異
議?？上?lián)通董事長楊賢足及總裁王建宙均未有出席，雙方無緣交鋒，僅石萃鳴、盧永仁及葉豐平
三名執(zhí)行董事在場招架。


David Webb認為，聯(lián)通增發(fā)股本面值20%股份及回購股本
面值最多10%股份此兩項議案均損害小股東利益，皆因聯(lián)通董事會可運用權力進行配股。他認為，
授權發(fā)行新股比例應仿效英國降至5%。對此，聯(lián)通執(zhí)行董事兼副總裁石萃鳴回答，有關發(fā)新股及回
購股份的授權，可讓聯(lián)通管理層策劃聯(lián)通發(fā)展計劃時更靈活，而在過去兩年，聯(lián)通一直未有運用授
權發(fā)行新股之權利。他強調(diào)，聯(lián)通一直以全體股東利益為依歸。


此前，David Webb就到聯(lián)通股東會上采取“僵尸行動”，
質(zhì)詢聯(lián)通董事長楊賢足為何無需重選便可連任。石萃鳴說，此乃根據(jù)公司章程，而上市規(guī)條亦無此
限制。其后，石萃鳴回答記者提問時透露，楊賢足并未有退休的計劃。


此外，Webb又提出，聯(lián)通應將股東議決之點票結果以公布
發(fā)放，于一番爭議后，管理層最終贊同此要求。由于Webb要趕往利豐(0494)的股東會，故未及點
票便要中途離場。石萃鳴特別表示，會將點票結果通知他，并對其參與聯(lián)通股東會表示感謝。


二、ARPU下跌


石萃鳴說，中聯(lián)通已根據(jù)市場發(fā)展情況，將CDMA扣除手機
補貼后的每用戶每月平均收入(ARPU)目標由原來的不低于100元人民幣調(diào)低至不少于80元。今年首
季CDMA用戶的ARPU為157.9元人民幣，而扣除手機補貼攤銷成本后之凈ARPU為87元，較去年第四
季有所下降。今年CDMA的ARPU仍有可能下跌，公司的主要目標仍是扭虧為盈。


中聯(lián)通執(zhí)行董事兼副總裁盧永仁表示，由于今年首季已加
入新收購的九省，而該九省的客戶消費較低，稍為造成攤薄，以致拖低整體ARPU水平。再者，聯(lián)
通今年首季逐步減少對CDMA的手機補貼，隨著自攜手機用戶的增加，該些用戶無須承諾使用較多
的通話時間，也是導致聯(lián)通首季GSM及CDMA之ARPU均出現(xiàn)下跌的原因。加上部分客戶的套餐合約期
已完，消費有所下降，以及市場競爭愈趨激烈，故首季CDMA的ARPU出現(xiàn)下調(diào)，然而，入帳的方式
則沒有改變。


三、減補貼，力推預付費業(yè)務


石萃鳴表示，CDMA業(yè)務于首季度仍錄得虧損，但比例已在
下跌，今年會繼續(xù)嚴格控制手機補貼開支，平均手機攤銷期為18個月，首季累積手機補貼費只是下
降7000萬元，由去年底的59.8億元降至59.1億元，中聯(lián)通日后仍會嚴格控制手機補貼的支出。于
今年首季，聯(lián)通CDMA自攜手機用戶比例已由去年底的41%升至60%。中聯(lián)通總裁王建宙于上周五在
上海舉行A股公司之股東大會時透露，聯(lián)通CDMA用戶即將沖破1000萬戶，意味著中聯(lián)通將完成今年
CDMA用戶達致1300萬戶目標的一半。


對于聯(lián)通自4月份開始在某些城市推出的CDMA預付卡業(yè)務，
石萃鳴稱，目前尚未有具體的CDMA預付卡用戶統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但將根據(jù)市場情況推出靈活的收費套
餐。中聯(lián)通執(zhí)行董事葉豐平說，CDMA的預付計劃于4月僅向部分友好客戶推出，于5月份才于7個省
份大規(guī)模推出，現(xiàn)時仍未有用戶數(shù)據(jù)可公布，也沒有有具體用戶目標。，聯(lián)通CDMA-1X推出以來，
已有約40萬登記WAP用戶，預料隨著更多支援該技術的手機推出，用戶可續(xù)有增長。


四、回購十省市網(wǎng)絡


對于聯(lián)通會否與母公司進行合并，石萃鳴指出，聯(lián)通的目
標為“整體上市，分步實施”，目前尚余下10省業(yè)務未向母公司收購，如條件許可，會爭取于今年
內(nèi)完成。


石萃鳴表示，中聯(lián)通去年因向母公司收購九省市網(wǎng)絡，負
債約400億元。聯(lián)通并未因應上述財務狀況而放棄繼續(xù)向母公司收購移動網(wǎng)絡資產(chǎn)的計劃。由于由
于目前國際市場的融資成本較低，國際融資成本僅二厘，較內(nèi)地借貸成本五厘為低，因此中聯(lián)通正
考慮透過發(fā)債或可換股債券等融資方式，借以減債及降低債務所帶來的財務費用。


石萃鳴強調(diào)，母公司最終會將所有資產(chǎn)注入上市公司，而
聯(lián)通仍然力爭今年底前完成向母公司收購十省市網(wǎng)絡資產(chǎn)。不過，聯(lián)通尚未訂出具體融資規(guī)模及時
間表，但該項收購仍要視乎網(wǎng)絡資產(chǎn)的表現(xiàn)及條件是否許可。



摘自　硅谷動力