自從6月11日那份決定吉通命運(yùn)的網(wǎng)通集團(tuán)重組計(jì)劃出臺(tái)，
位于北京西長(zhǎng)安街88號(hào)首都時(shí)代廣場(chǎng)東九層的吉通總部就漸失人氣。


7月9日，記者再次來(lái)到吉通總部時(shí)，空曠的大廳內(nèi)只剩下
幾位留守的工作人員。吉通總部和吉通北京分公司400余人，除約60人選擇自謀職業(yè)外，其余均被
并入北京通信及其下屬的研究機(jī)構(gòu)。而到7月底，伴隨著最后一批員工撤離首都時(shí)代廣場(chǎng)，吉通的
使命在形式上也就此宣告終結(jié)。


不過(guò)，吉通留下的龐大債務(wù)卻沒(méi)有就此消解。


28.4億負(fù)債來(lái)源


根據(jù)此前網(wǎng)通集團(tuán)對(duì)吉通財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查顯示：截至到
2002年12月，吉通通信有限責(zé)任公司資產(chǎn)總計(jì)177，414萬(wàn)元，負(fù)債卻累計(jì)284，024萬(wàn)元。其中銀
行借款總額高達(dá)14.41億元，包括8.83億元的短期借款和5.5839億元的長(zhǎng)期借款(如圖所示)。剩
下的13.99億元負(fù)債則是由購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、租用電路、互聯(lián)互通結(jié)算等拖欠款項(xiàng)所產(chǎn)生，其中吉通拖欠
租用電路、互聯(lián)互通結(jié)算費(fèi)用的主要對(duì)象就是中國(guó)電信。


吉通方面負(fù)責(zé)資產(chǎn)清算的人士說(shuō)，177，414萬(wàn)元資產(chǎn)中90%
都是程控交換機(jī)、路由器等電信設(shè)備作價(jià)，其余10%為地產(chǎn)和少量光纖、管網(wǎng)資源。


對(duì)于吉通的巨額負(fù)債，不僅網(wǎng)通集團(tuán)的財(cái)務(wù)人員頗感意
外，就連當(dāng)年參與吉通海外上市計(jì)劃的一位吉通中層也大吃一驚?！斑@兩年吉通的業(yè)務(wù)雖然一直在
走下坡路，但收入還沒(méi)有出現(xiàn)大的滑坡，按照原先的估計(jì)，吉通負(fù)債應(yīng)該在18億左右，沒(méi)想到最后
算出這么一個(gè)結(jié)果來(lái)。”


記者的調(diào)查表明，導(dǎo)致吉通資不抵債，最終以行政劃撥的
方式被集團(tuán)整合的原因很簡(jiǎn)單：吉通一直依靠極少的自有資金滾動(dòng)發(fā)展，而資本運(yùn)作又屢受打
擊。


成立于1994年的吉通注冊(cè)資本金僅6000萬(wàn)，第一批股東主
要來(lái)自原電子工業(yè)部的下屬企業(yè)，包括陜西彩虹集團(tuán)、上海華虹集團(tuán)、廣州第七電子研究所等三十
多家單位。微薄的投入和巨大的開(kāi)支都使羸弱的吉通日益捉襟見(jiàn)肘。吉通沒(méi)有一張屬于自己的完整
網(wǎng)絡(luò)，還需要向當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)電信租用線路，這也使得吉通的成本一直居高不下。


為改變這種困境，吉通從2000年起開(kāi)始準(zhǔn)備到海外資本市
場(chǎng)進(jìn)行融資，當(dāng)時(shí)的計(jì)劃在2001年在香港和美國(guó)同時(shí)上市。


但納斯達(dá)克股價(jià)的崩盤(pán)擊碎了吉通的美夢(mèng)。吉通的員工回
憶說(shuō)，正是從那時(shí)候開(kāi)始，吉通的發(fā)展勢(shì)頭開(kāi)始放緩，因?yàn)椤盀闇?zhǔn)備上市，該花的錢(qián)都花了，最后
卻沒(méi)有融到資金?！?


2001年吉通再次開(kāi)始策劃資本運(yùn)作。當(dāng)年4月25日，錦州港
(600190)發(fā)布了《關(guān)于受讓吉通通信有限責(zé)任公司股權(quán)的公告》，公告稱(chēng)：4月24日，本公司與彩
虹集團(tuán)簽署協(xié)議，協(xié)議規(guī)定，本公司出資人民幣58880萬(wàn)元，以每股2.00元的價(jià)格受讓原第一大股
東彩虹集團(tuán)持有的吉通通信法人股股權(quán)29440萬(wàn)股。加上后來(lái)錦州港增持的股份和以光纖資產(chǎn)入股
的股份，吉通的注冊(cè)資本被擴(kuò)充到20億元。


但由于此次交易所涉及的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓并未得到財(cái)政部的
批準(zhǔn)，錦州港入主吉通的計(jì)劃被隨后叫停。吉通的員工說(shuō)，這筆資金只是在吉通帳面上作短暫停留
后，就回流了錦州港。


兩次資本運(yùn)作的失敗，反過(guò)來(lái)又影響了吉通業(yè)務(wù)的發(fā)展。
隨著電信、網(wǎng)通和聯(lián)通相繼進(jìn)入IP電話卡市場(chǎng)，吉通賴(lài)以生存的IP業(yè)務(wù)不斷受到?jīng)_擊，數(shù)據(jù)市場(chǎng)
也開(kāi)始逐漸萎縮。


到2002年電信重組開(kāi)始后，吉通員工人心渙散，IP業(yè)務(wù)的
市場(chǎng)份額下滑至不到5%，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額不到2.5%。不僅無(wú)力償還銀行到期的貸款和利息，
電路租用和互聯(lián)互通費(fèi)用也開(kāi)始拖欠。其間，江蘇電信、重慶電信因此將吉通在當(dāng)?shù)氐姆止靖娴?br />了有關(guān)部門(mén)。截至2002年，吉通累計(jì)虧損超過(guò)12億元，其中光2002年一年的虧損就高達(dá)5.58億。


網(wǎng)通未有處置方案


事實(shí)上，吉通的負(fù)債問(wèn)題一直都是困擾網(wǎng)通集團(tuán)重組的難
題。去年年中，網(wǎng)通集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人在和記者談到三方融合問(wèn)題時(shí)就明確表示，“即使是采取國(guó)家
劃撥的方式，恐怕網(wǎng)通集團(tuán)都不想背上吉通的債務(wù)包袱”。


據(jù)了解，網(wǎng)通集團(tuán)的重組計(jì)劃在今年初就已確定，之所以
拖延至今，很大程度上是吉通股東和網(wǎng)通集團(tuán)之間的討價(jià)還價(jià)。最終，吉通原有股東在公司資不抵
債的情況下按其當(dāng)初的投資額收回全部投資，而債務(wù)難題則落到集團(tuán)和網(wǎng)通控股手中。


按照網(wǎng)通集團(tuán)對(duì)外公布的重組方案，“集團(tuán)按照實(shí)收資本
1：1收購(gòu)吉通公司48190萬(wàn)元的國(guó)有股權(quán)，并將其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員與中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)的屬地通信企
業(yè)合并”，但該方案并未提及如何處理吉通留下債務(wù)問(wèn)題。留守吉通總部的人士在接受記者采訪時(shí)
說(shuō)，他們主要的工作是清理合同和盤(pán)點(diǎn)資產(chǎn)。至于如何處理債務(wù)問(wèn)題，目前并未得到網(wǎng)通集團(tuán)方面
的通知。


網(wǎng)通集團(tuán)遲遲未能出臺(tái)債務(wù)重組的詳細(xì)方案，讓眾多原本
希望網(wǎng)通集團(tuán)接手后能盡快償還債務(wù)的公司甚感擔(dān)心。據(jù)了解，目前吉通尚欠各家設(shè)備供應(yīng)商大量
的貨款，包括上海貝爾、神州數(shù)碼、東大阿爾派、香港華寶電腦等。僅北京設(shè)備商華勝天成一家公
司就有4700萬(wàn)元左右，其中3000萬(wàn)元是雙方通過(guò)貿(mào)易代理公司簽署的合同，由于吉通未能歸還相
關(guān)貨款，華勝天成已向仲裁部門(mén)申請(qǐng)仲裁。另外的約2000萬(wàn)元的合同，吉通到目前為止也只是陸
續(xù)歸還了300萬(wàn)左右。


華勝天成行政部經(jīng)理毛文告訴記者，公司目前正和網(wǎng)通集
團(tuán)進(jìn)行商議，希望能收回全部貨款。但據(jù)已經(jīng)和網(wǎng)通集團(tuán)進(jìn)行過(guò)接觸的公司人士透露，集團(tuán)方面希
望先支付設(shè)備商部分欠款，其余部分將通過(guò)在以后的設(shè)備采購(gòu)中提供折扣來(lái)減免。


不過(guò)，這一方案受到一些規(guī)模較小的設(shè)備商的反對(duì)，他們
認(rèn)為網(wǎng)通集團(tuán)收購(gòu)吉通后還將對(duì)網(wǎng)通控股進(jìn)行融合，短時(shí)間內(nèi)不太可能繼續(xù)采購(gòu)更多的設(shè)備，即使
集團(tuán)能提供折扣來(lái)采購(gòu)他們的設(shè)備，也是半年以后的事了。


另外，由于網(wǎng)通在收購(gòu)吉通時(shí)并未按吸收合并的方式注銷(xiāo)
吉通，吉通仍將背負(fù)著所有的民事責(zé)任。部分設(shè)備商對(duì)此怨聲載道，在吉通的資產(chǎn)被并、業(yè)務(wù)被[!--empirenews.page--]
停、人員分流、完全喪失現(xiàn)金流的情況下，已經(jīng)找不到吉通的老總和財(cái)務(wù)總監(jiān)來(lái)進(jìn)行談判，而網(wǎng)通
集團(tuán)從法律角度上講又暫時(shí)不用承擔(dān)吉通的債務(wù)。


銀行盯緊網(wǎng)通


銀行方面也在密切關(guān)注網(wǎng)通集團(tuán)對(duì)于吉通債務(wù)的處理情
況。目前吉通向各家銀行所貸款項(xiàng)均已欠息，到期的貸款也逾期未還。有銀行人士在同網(wǎng)通財(cái)務(wù)部
門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人會(huì)晤后透露，網(wǎng)通方面提出，由于網(wǎng)通集團(tuán)正在進(jìn)行內(nèi)部改組，對(duì)于吉通的貸款希望
能停息掛帳，或?qū)⒉糠謧鶆?wù)劃入資產(chǎn)管理公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股，否則很難完全接手。


農(nóng)業(yè)銀行總行一位官員在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，各大商業(yè)銀
行現(xiàn)階段都在拼命壓縮不良貸款的比例，吉通從銀行貸款的本金肯定要由網(wǎng)通集團(tuán)全部支付。此
外，由于國(guó)家每年給予四大商業(yè)銀行不良貸款減免罰息的金額只有500億元，因此對(duì)貸款進(jìn)行停息
掛帳操作也會(huì)很難?！坝捎诰W(wǎng)通集團(tuán)屬于各家銀行爭(zhēng)奪的大客戶之一，銀行可能會(huì)對(duì)吉通的貸款做
逾期處理?！边@位人士講到。


有銀行業(yè)內(nèi)人士分析指出，各家銀行對(duì)于吉通貸款問(wèn)題的
態(tài)度較為溫和，主要是考慮到網(wǎng)通集團(tuán)。但是隨著逾期貸款本息在不斷計(jì)算罰息，銀行不良資產(chǎn)的
金額會(huì)越來(lái)越大，到那時(shí)銀行肯定會(huì)采取相應(yīng)的措施。


對(duì)于吉通債權(quán)人擔(dān)心的債務(wù)重組問(wèn)題，網(wǎng)通一位了解內(nèi)情
的高層告訴記者，網(wǎng)通集團(tuán)之所以到現(xiàn)在還沒(méi)有明確的措施出臺(tái)，主要是因?yàn)楣具€在對(duì)吉通的資
產(chǎn)進(jìn)行清整，并對(duì)合同進(jìn)行規(guī)范?！凹瘓F(tuán)在檢查合同時(shí)發(fā)現(xiàn)，一些合同并不完整，另一些合同屬于
非法合同，我們已經(jīng)聘請(qǐng)一家審計(jì)公司專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)此事?！?


這位人士還說(shuō)，集團(tuán)日前已向有關(guān)銀行進(jìn)行擔(dān)保，為吉通
貸款3億元用于處理負(fù)債，將首先同設(shè)備商進(jìn)行商討，然后才和銀行方面開(kāi)始談判，與其它運(yùn)營(yíng)商
之間的欠款和結(jié)算費(fèi)由集團(tuán)統(tǒng)一進(jìn)行協(xié)商。


所羅門(mén)美邦的分析師稱(chēng)，對(duì)公司進(jìn)行清盤(pán)時(shí)，按慣例債權(quán)
人對(duì)資產(chǎn)有更高的或優(yōu)先的索賠權(quán)。因而，從網(wǎng)通集團(tuán)先向吉通股東按實(shí)收資本收購(gòu)股權(quán)來(lái)看，吉
通的債權(quán)人理應(yīng)獲得全額補(bǔ)償。


根據(jù)普華永道的審計(jì)報(bào)告，2002財(cái)年網(wǎng)通控股的EBITDA
(息稅前收入)為正6371萬(wàn)元，總銷(xiāo)售收入達(dá)到29.4億元人民幣。但由于網(wǎng)通控股旗下作為運(yùn)營(yíng)主
體的中國(guó)網(wǎng)通僅貢獻(xiàn)(EBITDA)400萬(wàn)元，從而直接導(dǎo)致了整個(gè)網(wǎng)通控股稅后利潤(rùn)為負(fù)。


為確保中國(guó)網(wǎng)通能在接下來(lái)的18個(gè)月中實(shí)現(xiàn)盈利，國(guó)家開(kāi)
發(fā)銀行牽頭的銀團(tuán)日前已完成對(duì)其增資30億元。預(yù)計(jì)在即將到來(lái)的2003財(cái)年中，網(wǎng)通寬帶和中國(guó)
網(wǎng)通將分別帶來(lái)2.5億和4.5億的EBITDA，從而達(dá)到整個(gè)網(wǎng)通控股收入51億的目標(biāo)。


業(yè)界估計(jì)，網(wǎng)通集團(tuán)只要能平滑接受網(wǎng)通控股的資產(chǎn)，其
已達(dá)百億規(guī)模的負(fù)債從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看就不會(huì)給集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況造成太大的壓力。


無(wú)論如何，吉通負(fù)債的處理問(wèn)題對(duì)于將來(lái)網(wǎng)通集團(tuán)重組的
影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了28.4億元本身。網(wǎng)通集團(tuán)下一步對(duì)網(wǎng)通控股的整合，很可能也面臨處理上百億規(guī)
模的負(fù)債，以及如何剝離優(yōu)良資產(chǎn)到海外上市的問(wèn)題。




摘自　南方網(wǎng)