證券機構(gòu)ING證券日前發(fā)表報告表示，中國聯(lián)通（0762）以
113億元人民幣，向母公司購入9省移 動電話網(wǎng)絡(luò)，并以175元人民幣將傳呼業(yè)務(wù)售予母公司。由
于交易并不涉及發(fā)行新股，故有利提升每股盈利。


報告指，收購交易預(yù)測市盈率為128倍，作價合理，調(diào)升聯(lián)
通今明兩年每股盈利分別達10%，評級維持“買入”，目標(biāo)價10元。ING亦將聯(lián)通今年每股盈利預(yù)
測由0.55，調(diào)高至0.6
1港元，明年每股盈利預(yù)測則由0.77港元，調(diào)升至0.85港元。


該行表示，預(yù)期聯(lián)通將增加1080萬個用戶，客戶每月每戶
平均消費（ARPU）維持不變，毛利則會下降。ING認為，目前聯(lián)通股價吸引，有關(guān)交易有助提高股
本回報，以及提升市場占有率。


德意志銀行預(yù)計，中國聯(lián)通股價在宣布資產(chǎn)注入交易后下
跌的基礎(chǔ)上反彈，然而進一步上漲的空間可能有限，因為投資者擔(dān)心其可能進行諸如股票配售這類
籌資活動。注入資產(chǎn)的交易完成后，中國聯(lián)通的債務(wù)權(quán)益比將從52%提高到65%；該公司可能在
2004年以人民幣460億元左右的價格購買母公司的CDMA網(wǎng)絡(luò)，這將使債務(wù)權(quán)益比進一步升至120%。



摘自　硅谷動力