游戲遠遠沒有結束



距離南京合縱1億元收購中科健(000035.SZ)大股東深
圳科健集團股權獲批僅數(shù)日之隔，已經(jīng)落袋為安的中科健3361.4萬股股權即將再度面臨從南京合
縱囊中易手。




知情人士向本報記者透露，華南一知名家電企業(yè)正在
與南京合縱方面就轉讓中科健股權一事進行磋商，雙方基本意向已經(jīng)達成，只待細節(jié)的最終敲定。
該人士拒絕透露該企業(yè)名稱，但表示該企業(yè)至今未獲準手機生產(chǎn)牌照，對手機行業(yè)垂涎已久，另外
該家電企業(yè)在華南家電領域“很有名氣”。



馬志平的回答始終像個局外人：“我不知道，轉讓不
轉讓應該是南京合縱的事情?！薄鳛槟暇┖峡v的實際控制人，馬卻告訴記者，這些事情應該去
問“南京合縱的法定代表人”。馬志平同時表示，他近期與郝建學的聯(lián)系“很少”。而在此之前，
馬志平也曾對本報表示其主要精力始終是放在熊貓手機上，對南京合縱收購中科健一事不甚了解。



郝建學此時遠在韓國，其手機一直處于關機狀態(tài)?？?br />健一位人士表示“這樣的事情只有郝總才知道”，但他堅持認為，從去年10月傳出南京合縱接管中
科健至今，在中科健內(nèi)部未見南京合縱一兵一卒：“只是一個股東變更的問題，與經(jīng)營沒有關
系?！彼f中科健近來的經(jīng)營仍是自己獨立操作。相反，他認為家電企業(yè)的進入倒會幫上中科健的
忙。



從一開始，南京合縱在此次股權轉讓中承擔的角色就
令人生疑，基于馬志平與郝建學、南京合縱與中科健間之千絲萬縷的聯(lián)系，業(yè)界最大的懷疑是——
這是郝建學導演的一出曲線MBO游戲。



出價低于1個億



上述知情人士透露，此神秘買家與郝建學本人同樣私
交甚篤，收購中科健之意并不晚于南京合縱，只是由于價格問題沒有談攏，收購之事暫時擱淺。此
間，南京合縱蹊蹺得手，順利以1億元的價位從中科院手中拿下中科健的控制權。



更為蹊蹺的是，當初因嫌價位太高而未能得手的神秘
買家，據(jù)說此次將以低于1億元的價格從南京合縱手中將其擁有的29.01%的中科健股份買下。也就
是說，在新的交易中，這部分股權非但沒有升值，反而會貶值。



股權沒有變化，唯一不同的是，前一次交易的股份性
質(zhì)是國有股，而這一次已是非國有股。



前面那位中科健內(nèi)部人士分析，實際上中科健內(nèi)部對
南京合縱入主，以及由此給業(yè)界帶來的關于熊貓合并科健的猜想頗多微詞。他認為，熊貓的介入在
業(yè)務上對科健沒有任何幫助，“兩家是競爭品牌”，此外，在產(chǎn)品線上，熊貓與科健也沒有任何互
補性。但是他表示，家電企業(yè)的進入對于科健的意義則不能同日而語：一來對方急需中科健的牌
照，二來中科健最缺的資金與銷售支持也能及時補上。“按我的理解這種可能性是有的。”他表
示。



他認為，科健早年在國產(chǎn)手機中叱咤風云，其以三星
為后盾的技術實力以及良好的品牌形象使其成為2001年前國產(chǎn)手機的老大。但是科健的風光在家
電企業(yè)大舉進入手機領域后不復存在，TCL、熊貓、海爾、海信、康佳等家電新軍先后加入陣營，
尤其TCL、康佳的沖擊，讓老牌的科健深感自身資本與銷售實力的微不足道。在他看來，聯(lián)手一家
有實力的家電企業(yè)，遠比牽手熊貓更實際。



那么，充當“二道販子”的南京合縱意欲何為？把持
中科健的當家人郝建學這回唱的又是哪一出？



無庸置疑的是，無論哪一次交易，郝建學都將是絕對
的核心。2001年，傳出聯(lián)想收購中科健，首先跳出來反對的是郝建學，顯然，在那次中科院的
“拉郎配”中，郝建學最不能接受的是一旦聯(lián)想吃下中科健，其當家人的地位將會不保，何況彼時
的中科健在國產(chǎn)手機里正是意氣風發(fā)，無需大樹乘涼；這一次，南京合縱入主，科健集團旗下一公
司負責人評價說，以馬志平與郝之間的私交看，郝的意志同樣是主導，只不過郝為南京合縱安排的
角色，以及南京合縱為下一個主角出場，到底做的什么鋪墊？著實令人費解。



此外，神秘買家的介入是否背離了此前坊間對郝建學
有曲線MBO嫌疑的判斷？這是另一個懸疑。



郝建學：要“控制權”還是要錢？



MBO對于郝建學而言還是不是第一要義？



無法回避的事實是，對于中科健而言，輝煌歲月已經(jīng)
漸漸淡去，無論是總體銷售量，還是上市公司業(yè)績，中科健都面臨著江河日下的窘境。據(jù)中科健內(nèi)
部人士透露，科健手機去年一年的銷售總量不足300萬部，而去年初科健為自己定下的目標是500
萬，這意味著2003年中科健的銷售基本停步不前(科健2002年銷量為213萬部)。據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部統(tǒng)
計，早在2003年第一季度，科健已經(jīng)滑落到國內(nèi)手機銷售的前十名以后。



與此同時，波導、TCL、康佳正在以超凡的速度穿越
2003年，平均增速都在50%以上。即便是熊貓，其2003年的銷售也已過300萬，據(jù)稱已進入國內(nèi)手
機銷售前十名之列。



科健一位市場人士認為，科健在后發(fā)的競爭中最大的
落差并不是技術與品牌，相反此二者與國產(chǎn)其它品牌相比毫不遜色。“科健最缺的是錢。”該人士
說，“如果資金充足科健發(fā)展要比現(xiàn)在快得多。”



該人士還透露，目前科健的市場費用投入基本是“量
入為出”，無法與TCL、康佳等眾多家電企業(yè)動輒上千萬的投放相比。



而中科健2003年第三季度的財報顯示，中科健已沒有
多少富余資金：其第三季度凈利潤只有1874萬，比去年同期的3492萬下滑了近一半，不僅近兩年
的下滑趨勢難以止步，并且還每況愈下；另外其對外擔保雖有所減少，但截至2003年9月30日，對
外擔保金額合計仍然高達6.9億元，負債合計也達1.36億元，負債率高達83%。



從關聯(lián)交易帶來的利益價值鏈可見：中科健的銀行借
款有很大比例是郝本人及其旗下公司智雄電子提供的擔保，另外中科健歷來向郝控制的關聯(lián)方?主[!--empirenews.page--]
要是EZCOM公司?采購貨物，占其采購總額的比例一直在50%以上，這成了關聯(lián)公司的主要利潤來
源。而郝氏價值鏈的核心顯然命系中科健，如果中科健不保，這些大小關聯(lián)公司處境也將不好過。



郝建學不得不為中科健重整旗鼓早做打算，而引入新
的合作者既可以帶來相對豐富的資金，同時還有可以與TCL、康佳抗衡的銷售渠道，此為上策。



有業(yè)界人士評價說，科健從1999年至2001年間的國產(chǎn)
手機老大地位，兩年之內(nèi)跌落到目前的十名之外，已到了不得不力挽狂瀾之時。目前科健最大的價
值在于其手中的牌照和品牌形象，但重整的機會只在2004年，在競爭殘酷的環(huán)境下，科健必須盡
快出手，因為牌照是后進入者目前最大的門檻，再晚，牌照的大門恐已放開，屆時，“科健”將無
甚價值。



創(chuàng)維、步步高或者其他？



按前述知情人士所言，擬收購中科健的家電企業(yè)目前
還沒有手機牌照，顯然，TCL、康佳兩大華南家電巨頭可被排除在外。



事實上，磨刀霍霍欲殺進手機陣營的企業(yè)不在少數(shù)。
據(jù)悉，排在信息產(chǎn)業(yè)部申請牌照的廠家就有神州數(shù)碼、創(chuàng)維、三星奧克斯、金正、步步高等等。在
這其中，華南進軍手機領域聲音最大的莫過于創(chuàng)維、步步高和金正。



創(chuàng)維集團一內(nèi)部人士向記者透露，早在去年年初，創(chuàng)
維就開始為進入手機業(yè)進行前期儲備，包括從摩托羅拉等手機企業(yè)挖人。在去年“兩會”期間，黃
宏生還專門作了《放開手機市場準入》的提案。本月13日，記者致電創(chuàng)維董事局主席黃宏生，黃表
示其正在香港開會，“根本不知道中科健股權轉讓的事”。創(chuàng)維集團另一高層人士向記者證實，創(chuàng)
維去年為進軍手機業(yè)儲備的人才還在，但目前(進軍手機業(yè)一事)基本處于“難產(chǎn)”狀態(tài)。



而據(jù)金正集團內(nèi)部人士透露，通過在拓普貼牌，去年
11月底，金正首批手機開始推出。但由于諸多原因，金正手機的推廣并不理想，目前主要局限在少
數(shù)二三級市場。業(yè)內(nèi)人士分析，金正極有可能通過收購中科健來迅速擴大手機市場份額。但金正手
機事業(yè)部總經(jīng)理鄧全明在接受記者采訪時卻矢口否認：“從來沒有談過這件事?！?br />

至于步步高，業(yè)內(nèi)人士的評價是“可能性很大”。此前，
步步高總裁段永平在談到其投資策略時強調(diào)，步步高進入新的產(chǎn)業(yè)，要么自己獨立從研發(fā)開始，要
么直接收購一個品牌企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析，步步高苦候手機牌照多時，收購中科健不僅可以獲得夢
寐以求的手機牌照，而且中科健作為國產(chǎn)手機業(yè)曾經(jīng)的第一品牌，收購之后也符合段永平的產(chǎn)業(yè)發(fā)
展策略。但步步高上下均不愿對此作任何回應。


此外，華南家電企業(yè)中，格蘭仕、科龍、美的近期都有大
規(guī)模產(chǎn)業(yè)擴張的舉動。但記者向格蘭仕一高層求證時，該高層表示“從沒聽說”，他透露，格蘭仕
多元化投資方向主要在基礎設施領域。美的集團傳播總監(jiān)朱源來在接受記者采訪時也表示，美的最
近的確要上一新項目，但與手機絕對無關。而科龍電器董事長顧雛軍的電話一直無人接聽，公司另
一高層的回應是“不知此事”。


到底誰是中科健的神秘買主？知情人稱過些時日方可透
露。



摘自　21世紀經(jīng)濟