李傳濤



通過注銷北方、南方、國際三大子公司，將各省區(qū)市子公司納入網通集團公司的直
接領導，網通讓還在觀望其融合的人大吃一驚：網通融合的最終目標仿佛已經實現(xiàn)。



而轟轟烈烈的“總部到外地”、“北方10省到南方5省”以及“北方10省內部互
換”的高層人員調整更昭示著這種急速融合并非“聚沙成塔”，而是實實在在的接骨連筋。但接骨
連筋是否預示著網通各部分間從此血脈相連呢？



網通“突變”關鍵在上市



自成立以來，網通集團一直沒有停止過融合的步伐。年初完成組建的北方、南
方和國際三大分公司被認為是網通的一招妙棋。通過三大分公司，網通集團初步理順了公司內的業(yè)
務、資本關系。也正是當初的成功使業(yè)界對三大分公司如此“短命”感到吃驚。



不過聯(lián)系到其近期上市計劃，網通的急速融合也不難理解。作為國內四大運營
商中唯一一家尚未上市的企業(yè)，網通在競爭中一直缺少資本的有力支持，這在某種程度上使網通
“南攻北守”的計劃處處掣肘。更重要的是，沒有資金的支持就無法為3G運營做好準備，直接影響
到網通能不能在3G時代即將到來之際搶占下一波競爭的灘頭陣地。



同時，上市能夠為網通集團建立現(xiàn)代企業(yè)機制創(chuàng)造良好契機，這使得網通上下
賦予上市不同尋常的意義。上市，并不僅僅意味著圈錢，更重要的能夠以此為動力和契機，促進企
業(yè)在成本核算、績效管理等方面向建立現(xiàn)代企業(yè)制度邁進。而只有良好的企業(yè)制度才是提升企業(yè)競
爭力的根本之道，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎。



而從目前赴海外上市的國有企業(yè)案例來看，企業(yè)的公司架構、業(yè)務組成、盈利
能力、市場適應能力以及上市時機都是決定海外上市能否成功的關鍵性指標。對比其它在海外上市
的國內電信運營商，網通三大分公司的存在顯得格外引人注目。相比垂直治理結構，三大分公司的
存在更容易讓投資者對網通的整合能力和企業(yè)目標達成產生疑問。



因此，如何優(yōu)化公司結構、拓展業(yè)務以便向投資者展示公司盈利前景，成為預
計于9至10月間上市的網通的當務之急。在這一背景下，三大分公司的歷史使命已經完成?！叭?br />合、改制、上市”，上市成了推動網通急速融合的最大動因。



急速融合有助于提升競爭力



經歷行政大調整再次出現(xiàn)在投資者面前的網通，在表面上具備了清晰的公司架
構。管理層次的減少有助于上令下達，提高網通集團的執(zhí)行力，從而最終提升網通的競爭力。而將
分公司置于網通集團公司的直接領導下，也有助于加強對各省市區(qū)子公司領導者的監(jiān)管，減少企業(yè)
運行中的風險。



此外，將各省區(qū)市分公司置于網通集團公司的直接領導下，也能夠加快各省區(qū)
市內的融合步伐。三大分公司的設立，雖然有助于理順復雜的資本結構，但它們的存在也在客觀上
形成了三個不同的利益體，攤薄了對網通集團的認同，而這種認同正是融合中不可或缺的因素。



垂直管理架構的建立為網通的快速發(fā)展奠定了良好基礎，如此帶來對網通競爭
力提升的向好預期必將有助于網通在紐約和香港兩地股市的順利上市。



真正意義上的融合任重道遠



“三合一”作為一種大刀闊斧、自上而下的公司架構調整自有其快刀斬亂麻的
好處，但這種行政調整是否標志著網通融合已一步到位了呢？



按照中國網通的上市計劃，廣東是其在南方公司首批上市的兩個省份之一，但
作為網通在廣東的兩大部門，廣東通信和網通控股廣東分公司的最后融合也只是行政大調整宣布前
幾天完成。因此，網通真正意義上的融合還任重道遠。



此外，取消三大分公司只能從人員、業(yè)務方面加快垂直治理式公司結構的建
設，至于融合所涉及的資本、設備、網絡、號碼資源等各個方面，還只能留待以后解決。企業(yè)文
化、管理理念等“軟件”的融合也不是行政調整所能夠觸及的。對于一直動蕩的網通集團公司來
說，在三大分公司成立僅僅半年之后再次將其撤銷，網通能否專注于業(yè)務發(fā)展也讓人拭目以待。



對于網通集團的融合，曾任網通集團掌門人的奚國華曾提出這樣的衡量標準：
“這三家有完全不同的股權結構，實際上形成了三個不同的利益體。要從根本上解決這個問題，應
該建立資本紐帶關系，化三個利益體為一個利益體，這才是真正意義上的融合?！?也許只有等到
網通集團上市的那一天，網通的融合大業(yè)才算真正完成。





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