中國網通昨日公布全年業(yè)績虧轉盈，純利92.5億元人民幣。美林證券表示，網通上市后首份業(yè)績雖符合預期，但高出上市時招股書預測不多，稍為令市場失望。該行認為，未來網通的股價表現將很視電訊業(yè)重組內容及時機。

　　美林稱，網通管理層雖然對電訊業(yè)重組結果理想充滿信心，但對于與聯(lián)通的GSM網絡合并則不甚熱情，因為方案將會導致網通成為規(guī)模最小的移 動電話及固網業(yè)務經營商，并依賴南方固網業(yè)務。美林相信，內地電信業(yè)將會重組，且對網通而言屬利好，但需要更進一步澄清任何交易帶來的攤薄風險以及時間表。鑒于缺乏電訊業(yè)架構的長遠指引，因此網通的發(fā)展策略，尤其是小靈通將會出現缺陷。美林輕微調低網通今明兩年盈利預測3%及1%至97.19億人民幣及102.65億，維持“中性”評級。

　　高盛證券發(fā)表報告指出，業(yè)績表現符合預期，雖然該行預期明年業(yè)績表現較招股書指 引為疲弱，但維持其“優(yōu)于大市”評級，其目標價13港元。 高盛解釋，因為網通股價吸引，股息回報達4%，以及內地電訊業(yè)正處重組，較看好固網經營者。

　　花旗美邦表示，中國網通去年純利較該行預期為高，主要由于資本開支減少，及稅務開支較低。 該行維持對網通正面看法，并指出集團盈利增長吸引，相信股息回報理想，同時可保持高水平 。再者，網通股價便宜，其股價可受惠收購資產及行業(yè)重組消息刺激，維持其“買入”評級，目 標價13.5港元。花旗指出，網通打破業(yè)界資本開支一般的上升趨勢，去年集團資本開支為212億元 人民幣，較預算234億元稍少。而網通也是內地唯一電訊商將今年資本開支預測維持不 變的運營商。

　　金英證券認為， 網通去年業(yè)績雖高于上市招股書指引，但為市場預期下限。 該行認為，除非網通可落實收購母公司4省市業(yè)務， 否則預期盈利增長只有單位數。由于該公司缺乏增長催化劑，因此維持其“持有”評級。 相對中電信而言，由于網通仍有節(jié)省成本空間、收購資產、以及高股息收益率，因此仍然看好網通。網通現以05年市盈率10.8倍買賣，撇除初裝費，收益為3.5%，認為網通現價合理。