移動、電信、聯(lián)通、網(wǎng)通先后海外上市后，關(guān)于“鐵通是否要上市、何時上市”的猜測一直沒有平息過。

　　日前，中國鐵通集團有限公司董事長趙吉斌在接受記者采訪時透露，“鐵通上市將大致分為三步，并將采取先部分、再整體的上市方式?！?

　　“具備條件下的境外上市是最好的?！睆内w吉斌的這番話中不難看出鐵通上市的必然性。

　　然而，他也表示，對于鐵通來說，上市不是走形式，而是要真正實現(xiàn)上市贏利，“所以很慎重”。

　　步驟

　　2004年1月20日，鐵通正式脫離鐵道部轉(zhuǎn)歸國資委，成為獨立的電信運營商，開始真正市場化的資本運作。同年8月20日，“中國鐵通集團公司”正式掛牌，集團新領(lǐng)導(dǎo)班子將鐵通的目標(biāo)確定為：獨立做大，“力爭三年沖入一流電信運營商行列”。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，以上市為主的資本運作必不可少。新鐵通掛牌后，集團領(lǐng)導(dǎo)班子最終將鐵通的上市策略確定為：在國內(nèi)A股和境外實現(xiàn)兩地整體上市。

　　趙吉斌說，鐵通的上市大致分為三步，即：發(fā)行債券、練好內(nèi)功、融資上市。

　　自成立之初，鐵通就一直面臨資金壓力。其用于網(wǎng)絡(luò)改造的資金需求已經(jīng)由成立初的70億元達(dá)到了如今的140億元，貸款負(fù)債率達(dá)70%以上。而2005年鐵通的經(jīng)營目標(biāo)是主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到130億元，實現(xiàn)利潤1.67億元。

　　為此，鐵通一直在努力拓寬融資渠道。2004年初，公司申請發(fā)行企業(yè)債券。在企業(yè)發(fā)展部的牽頭下，鐵通會同財務(wù)部、計劃部，共同編制了2004年債券額度申請文件。2005年4月6日，發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委關(guān)于下達(dá)2005年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行審批有關(guān)問題的通知》，正式批準(zhǔn)鐵通發(fā)行10億元企業(yè)債券。

　　“數(shù)額雖然不大，但廣告效應(yīng)還是很大的。外界關(guān)于電信的重組的傳聞很多，鐵通的員工也比較關(guān)心。獲準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債券，說明了中央對鐵通的對立運作是承認(rèn)和支持的?！壁w吉斌稱，這些債券計劃于6月份正式發(fā)行。

　　如果說發(fā)行企業(yè)債券是“借外力”，那么“練好內(nèi)功”指的則是提升凈資產(chǎn)和利潤率。

　　截至2004年底，鐵通凈資產(chǎn)達(dá)到160億，產(chǎn)值107億，利潤為1.3億元，利潤率在1%左右。

　　對于上市公司而言，凈資產(chǎn)和利潤率是衡量企業(yè)實力的重要指標(biāo)。趙吉斌表示，鐵通現(xiàn)在正在有意識地做大凈資產(chǎn)，爭取2～3年達(dá)到通信業(yè)界目前最高的利潤率——10%。

　　融資

　　來自鐵通方面的資料顯示，融資計劃主要為：

　　1、從集團公司層面找一些大的有實力的集團公司進行合作。

　　2、利用國家在北京、上海、廣東這些地區(qū)的發(fā)展平臺，鐵通會打造一個好的平臺，加入WTO后允許外資、外商、外企進入，以吸引外商合作。

　　3、鐵通全國一張網(wǎng)，要實現(xiàn)整體上市比較難。所以，先部分上市，再實現(xiàn)整體上市。

　　自成立之初就欲打破電信市場壟斷的中國鐵通，面臨的困難不小，其中資金的缺乏是抑制鐵通發(fā)展最嚴(yán)峻的問題。上市融資，成為鐵通成立伊始的既定目標(biāo)。

　　針對很多財經(jīng)媒體比較關(guān)心“鐵通財源不足，負(fù)債率較高，如何維持資本運作呢？”的問題，鐵通董事長趙吉斌表示，“總的來說鐵通的錢還是夠的。并不像外界所說的那樣，鐵通不行了，活不下去了，要破產(chǎn)了?！?004年鐵通的實際負(fù)債率是63%，他認(rèn)為還是比較正常。

　　資金

　　另外，鐵通資金計劃主要為：

　　1、通信行業(yè)是本身就是一個高投入、高產(chǎn)出、高回報的行業(yè)。鐵通總的來說比較正常。去年資產(chǎn)達(dá)到46～47億。40多個億的折舊利率，折舊今年還要多。

　　2、允許發(fā)行債券。債券的利率很低，減少了財務(wù)利息，可以減少1～2億的資金。

　　3、減少省分公司和總部的沉淀資金。到今年一季度沉淀資金明顯減少，說明用活了資金。

　　4、ADSL招標(biāo)。以前的招標(biāo)都要投入3億，而今年只投入了2億。節(jié)省了1億的成本。

　　5、適度貸款。主要從開行貸款，開發(fā)銀行在向國務(wù)院匯報工作時，把鐵通作為信譽比較好的案例。這也是因為這幾年鐵通的發(fā)展比較快。

　　另外，鐵通與中興以及華為是長期的合作伙伴，與他們建立經(jīng)營性的、融資租賃性的合作也是拓寬融資渠道的一個方面。

　　所以，對鐵通來說，資金是當(dāng)前面臨的一個問題，但不是主要的困難。