華為3Com的最終股權(quán)結(jié)構(gòu)——這個(gè)業(yè)內(nèi)猜測(cè)已久的謎題，本來應(yīng)該一年以后才會(huì)揭曉，但進(jìn)入7月以來 ，華為3Com的虧損以及華為國際化的提速，使得外界提前對(duì)謎底議論紛紛。

　　6月30日，《南方周末》的一篇文章指出，華為3Com自2003年3月成立以來，截至2004年12月31日，凈虧損1450萬美元。

　　此前，美國3Com公司已經(jīng)提出了向華為收購華為3Com2%股權(quán)的要求。華為技術(shù)有限公司發(fā)言人傅軍向《商務(wù)周刊》證實(shí)，目前雙方正就這2%股權(quán)展開談判。

　　目前華為持有華為3Com 51%的股權(quán)，為控股股東，但在雙方組建合資公司之時(shí)，便在協(xié)議中約定，合資企業(yè)成立兩年后，3Com有權(quán)以不超過2800萬美元的價(jià)格將自己持有的股份增加到51%；同時(shí)，在合資企業(yè)成立三年后，雙方有權(quán)以競(jìng)價(jià)的方式，收購對(duì)方持有的合資公司的全部股份。

　　對(duì)于華為3Com，1450萬美元的虧損似乎并不重要，華為公司當(dāng)初與3Com合資，目的也不單單是為了合資公司贏利。對(duì)于華為來說，這家合資公司更重要的歷史使命，是成為華為國際化的一顆至關(guān)重要的棋子。

　　1996年就確定了全球化戰(zhàn)略的華為，直到2001年，業(yè)務(wù)范圍還局限在俄羅斯、埃及、阿聯(lián)酋、巴西等新興市場(chǎng)，如何進(jìn)入歐美市場(chǎng)——這個(gè)國際巨頭的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)地帶，成了華為國際化的艱難課題。

　　雖然華為已經(jīng)在國際市場(chǎng)聲名鵲起，但一直以“價(jià)格殺手”的“土狼”角色出現(xiàn)的華為很難打入占全球電信市場(chǎng)份額較大的歐美地區(qū)。這是一塊成熟的市場(chǎng)，長(zhǎng)期被國際電信巨頭壟斷，華為“土狼”策略已經(jīng)遭到巨頭們的狙擊。

　　2002年，華為開始強(qiáng)攻美國市場(chǎng)，但出師不利。在中國國內(nèi)市場(chǎng)快被華為逼瘋了的思科2003年初在美國起訴華為侵犯其產(chǎn)品專利。據(jù)一位熟悉華為的人士透露，當(dāng)時(shí)華為在美國市場(chǎng)只售出10臺(tái)左右產(chǎn)品。但思科在美國的老對(duì)手3Com及時(shí)出手相救，出示了對(duì)華為有利的證據(jù)。2003年3月，雙方更是成立合資公司，使華為得以在北美市場(chǎng)重新布局。

　　這個(gè)合資公司，對(duì)華為的意義當(dāng)然遠(yuǎn)不僅限于這場(chǎng)官司。首先，3com擁有廣泛的渠道和在歐美的知名度，能夠?yàn)槿A為在國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)提供便利條件。其次，華為打算在全球企業(yè)網(wǎng)市場(chǎng)上與華為3Com并行展開業(yè)務(wù)，華為已經(jīng)把除了面向運(yùn)營(yíng)商的核心路由器以外的全部路由器、交換機(jī)產(chǎn)品線以及其中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)悉數(shù)注入合資公司。因此，在國際市場(chǎng)上，華為和華為3Com將可以在各自專注的領(lǐng)域內(nèi)互為代理，銷售對(duì)方的產(chǎn)品，或者由華為直接OEM華為3Com的產(chǎn)品。最后，3Com帶給了合資公司國際化的管理方式，包括合資公司的財(cái)務(wù)體系、渠道管理和法律平臺(tái)，為野戰(zhàn)軍出身的華為提供更符合國際市場(chǎng)的思路。

　　實(shí)際上，外界猜測(cè)華為3Com的虧損暗含玄機(jī)。到今年第一季度，華為3Com已在中國路由器和交換器市場(chǎng)上占據(jù)了33%的市場(chǎng)份額。該公司不久前預(yù)測(cè)，由于政府和企業(yè)級(jí)市場(chǎng)對(duì)新的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品的需求量正在日益提升，預(yù)計(jì)公司未來兩年收入將會(huì)較2004年增長(zhǎng)80%。

　　因此，華為3Com對(duì)于正在走下坡路的3Com也極為重要，在本土與思科競(jìng)爭(zhēng)挫敗的3Com當(dāng)然希望掌控合資公司。雖然傅軍拒絕透露華為方面的意向，只表示“雙方會(huì)本著友好互利的原則解決合資中遇到的一切問題”。但賽迪集團(tuán)通信與網(wǎng)絡(luò)分析師李輝在接受本刊采訪時(shí)表示，華為不可能把合資公司2%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給3Com。

　　“這次合作可以說是惟一一次由中方公司出產(chǎn)品和技術(shù)，所以華為在合作中處于比較主動(dòng)和相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的位置，”他說，“華為公司不太可能把這個(gè)股權(quán)拱手相讓?！?

　　而且，即使無法就2%的股權(quán)與3Com達(dá)成一致，根據(jù)雙方當(dāng)初的協(xié)議，華為也可以在一年后，收購3Com所持有的合資公司股份。

　　目前看來，華為和3Com還誰都離不開誰，兩者還需要合作以在對(duì)方領(lǐng)域推廣自己的產(chǎn)品。但李輝認(rèn)為，未來幾年，雙方的實(shí)力對(duì)比可能出現(xiàn)明顯的變化。

　　“最有可能的謎底將是華為勝出，華為3Com成為華為的獨(dú)資公司。”李輝表示相信華為擁有這個(gè)“后輩吞并老前輩”的能力，而時(shí)間應(yīng)該是在華為接管3Com公司的渠道之后。