在國內(nèi)電信市場，沒有人懷疑中移動的領(lǐng)頭羊地位，但未來面臨電信重組和全業(yè)務(wù)運營的不確定性因素，中移動能否強勢依舊？

　　“今年到明年，是中移動能否在新的競爭格局下保持領(lǐng)先優(yōu)勢甚至實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，”信產(chǎn)部電信研究院政策研究所所長陳金橋說。陳金橋認為，雖然面臨一些不確定性因素，但以中移動強大的現(xiàn)金流、優(yōu)質(zhì)客戶的積累和良好的管理機制，應(yīng)該可以消化一部分成本。

　　良好成長性支撐市場價值

　　2005年8月10日，香港。中移動發(fā)布2005年中報，其中營業(yè)額升32.5%至人民幣1145億元，比上年同期增長了32.5%；純利240億元，比去年同期的188億元增長27.7%，每股盈利1.22元，派中期息45港幣；EBITDA為人民幣627億元，比上年同期增長了27.2%；EBITDA利潤率繼續(xù)保持54.7%的較高水平。

　　時間退回到5個月前，也是在香港，在1500多名投資者人頭攢動的報告廳，王建宙說：“中國移動既是一個財務(wù)穩(wěn)健的盈利性公司，同時也是一個快速發(fā)展的增長性公司。”如今，公司今年上半年的業(yè)績再次給予了這句話強有力的注解。

　　自王建宙上任以來，中移動推出了一系列新政，穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)客戶、調(diào)整低端市場、整頓SP、激活地方市場、大力拓展數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)等等，看似波瀾不驚，對中移動業(yè)績的貢獻卻不小。

　　“品牌建設(shè)有所突破，用戶數(shù)量再上一個臺階，開始拓展行業(yè)應(yīng)用，并且向海外市場伸出觸角。”Frost&Sullivan中國總裁王煜全如此評價中移動的這半年。

　　陳金橋認為，王建宙上任以后承襲了移動一貫的穩(wěn)健作風(fēng)，3G策略也與前基本一致，但在局部和增量市場的調(diào)整是必然的，尤其是在數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和行業(yè)應(yīng)用方面的探索為公司的成長性帶來了更多空間。

　　成長性是上市公司的靈魂，尤其是在價值投資理念占主流的海外資本市場。近年來，隨著國內(nèi)電信市場的逐漸飽和，資本市場對國內(nèi)電信股的成長性提出了質(zhì)疑，股價也因此跌宕起伏。中移動今年以來股價的大幅回升固然與其市場價值的回歸有關(guān)，非語音業(yè)務(wù)的強勁增長趨勢也是投資者信心恢復(fù)的關(guān)鍵。

　　王建宙對于移動行業(yè)應(yīng)用的挖掘得到了眾多業(yè)內(nèi)人士的肯定。王煜全認為，電信業(yè)與其它行業(yè)的融合是世界范圍內(nèi)的大趨勢，面向行業(yè)、企業(yè)的電信增值應(yīng)用市場因此成為備受關(guān)注的新業(yè)務(wù)，移動在這方面的積極探索必將推動這一融合和創(chuàng)新的進程。

　　談到中移動目前的股價，王煜全認為由于中國市場體制的特殊性，國有企業(yè)還沒有實現(xiàn)完全的自主經(jīng)營，股價也未能完全體現(xiàn)其市場價值，因此未來應(yīng)該還有一定提高空間。

　　未來不確定性增加

　　電信業(yè)重組是當(dāng)前國內(nèi)電信市場的頭等大事，也是最大的變數(shù)。身陷拆分傳言的聯(lián)通已是身心俱疲，但對于移動來說，業(yè)內(nèi)專家普遍認為負面影響不大。

　　“無論從哪種版本來看，移動都可以較好地保持其完整性和穩(wěn)定性，可以說重組本身對移動影響不大，但面對新的競爭格局，移動的不確定性卻增加了”，陳金橋說。這種不確定性主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

　　其一，在新出現(xiàn)的競爭格局里，中移動未來的競爭對手會以怎樣的姿態(tài)和實力出現(xiàn)；其二，對手的3G策略與中移動目前的3G策略會互有怎樣的影響；其三，重組完成后，主管部門對弱勢運營商和主導(dǎo)運營商的政策會否有所區(qū)別；其四，在全業(yè)務(wù)運營時代，中移動如何進行戰(zhàn)略選擇；其五，在國際化過程中如何最大限度地規(guī)避風(fēng)險。

　　3G牌照發(fā)放在即，各大運營商都面臨全業(yè)務(wù)競爭中的取舍和側(cè)重問題，中移動除移動業(yè)務(wù)外，在本地網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)的經(jīng)驗和資源都相對欠缺，不利于今后的長遠發(fā)展。怎樣在堅持移動通信專家的戰(zhàn)略之外探索更多的增長點，有選擇地走投資多元化之路是中移動未來最大的變數(shù)。

　　未來幾年，電信市場的進一步開放促使運營商國際化步伐加快。中移動目前已經(jīng)做出了一些嘗試，如競購烏茲別克斯坦和巴基斯坦電信股份，競標(biāo)也門GSM電信網(wǎng)絡(luò)，但目前還沒有取得實質(zhì)性的突破?！皣H并購蘊含高風(fēng)險，短期內(nèi)可能造成公司業(yè)績的不穩(wěn)定，需要權(quán)衡輕重，謹慎為之。”陳金橋說。

　　陳金橋認為，結(jié)合電信重組的思路，從長期來看，中移動在電信市場的收入、利潤份額呈下降趨勢，但用戶份額將不會下降很多。

----《通信世界》