據(jù)外電報道，與中國網(wǎng)通一樣，作為中國的主要的固話運營商，中國電信意識到其主要增長潛力來自于以后的移動通信經(jīng)營權(quán)，而不是固話業(yè)務(wù)。中國電信期望能獲得中國的3G運營許可證，因為中國只有3個名額，該公司并不一定能拿下3G許可證。即使中國電信拿不下來，據(jù)預(yù)測他們也會從其它獲取許可證的公司如中國網(wǎng)通手中購得部分經(jīng)營權(quán)。

　　中國電信管理層已經(jīng)計劃在華東地區(qū)建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，該地區(qū)是中國最富裕的地區(qū)。中國電信董事會決定不派發(fā)中期紅利，這樣可以集中財力來搞建設(shè)，另外，該公司已經(jīng)貸款10億美元來做相關(guān)擴建工作。

　　面對3G網(wǎng)絡(luò)可能的風(fēng)險、成本與收益，對中國電信的前景做出準確評估有點難。另外，中國電信還得面臨著于中國移 動進行客戶競爭的局面。如果中國電信能獲得3G運營許可證，這支股票不會象現(xiàn)在這么高的價格。盡管這樣，建議股民還是從現(xiàn)在開始持股觀望。

經(jīng)營業(yè)績

　　中國電信股份有限公司(0728.HK)公布了2005年中期報告，報告顯示，中國電信上半年贏利達到146.96億元，但中國電信董事會同時宣布，本年度不派發(fā)中期股息。

　　中報表明，2005年上半年扣除初裝費人民幣34.03億元后，中國電信的經(jīng)營收入為806.20億元人民幣，同比增長6.1%，其中寬帶互聯(lián)網(wǎng)、增值業(yè)務(wù)是收入增長的主要驅(qū)動力量，包括互聯(lián)網(wǎng)、增值等業(yè)務(wù)在內(nèi)的非話音業(yè)務(wù)收入占比為23.6%，較去年同期提升3.3個百分點；EBITDA為人民幣425.18億元，EBITDA率為52.7%，繼續(xù)保持較高水平；上半年經(jīng)營費用同比增長4.7%，低于經(jīng)營收入的增長水平，實現(xiàn)本公司股東應(yīng)占利潤人民幣112.93億元，同比增長7.8%。如果計入初裝費攤銷收入，則經(jīng)營收入為人民幣840.23億元，EBITDA為人民幣459.21億元，EBITDA率為54.7%，股東應(yīng)占利潤為人民幣146.96億元。最引人注目的是，中國電信的自由現(xiàn)金流高達人民幣151.01億元，但董事會卻決定不派發(fā)中期股息，要等到審議全年業(yè)績時，才研究末期派息方案。

　　不派發(fā)股息是為3G作準備的，中國電信高管透露，中國電信已向信息產(chǎn)業(yè)部申請發(fā)放3G移動牌照。早在5月25日在香港召開的股東大會上，在向股東宣布2004年的派息計劃時，對中國電信2004年獲純利高達280.23億元，每股僅派息0.069139元，王曉初坦言：這樣的財務(wù)安排，是為將來的移動業(yè)務(wù)作準備，“如果能爭取到移動牌照，這將為所有股東帶來更大的增值；而如果拿不到，我們將義無反顧地把所有現(xiàn)金分配給股東。”

　　展望未來，中國電信將寄希望于移動業(yè)務(wù)。盡管目前還不能保證獲得3G牌照，但如果未獲得3G牌照，那么中國電信可能會收購一家擁有3G牌照的運營商，如中國聯(lián)通等。

　　不管怎樣，中國電信已經(jīng)在為搭建3G網(wǎng)絡(luò)籌集資金。其中包括停發(fā)期中股息，以及發(fā)行10億美元債券等。

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財經(jīng)

由CHINA通信網(wǎng)組稿