賣(mài)了核心資產(chǎn)，港灣網(wǎng)絡(luò)“吃”什么？

　　近日，隨著西門(mén)子與港灣網(wǎng)絡(luò)有限公司正式簽訂收購(gòu)協(xié)議，業(yè)界鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)關(guān)于西門(mén)子收購(gòu)港灣網(wǎng)絡(luò)的事件終于塵埃落定。然而，港灣員工易陽(yáng)(化名)沒(méi)有想到這件事這么快就與自己發(fā)生了聯(lián)系。因?yàn)殡p方協(xié)議規(guī)定，西門(mén)子出價(jià) 1.1億美元(約合8.8億元人民幣)，將港灣主要面向運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的Power Hammer、ESR Hammer和Big Hammer三個(gè)系列的寬帶高端產(chǎn)品的全部技術(shù)、專(zhuān)利以及100余名技術(shù)人員采用一次性打包的方式收購(gòu)，而易陽(yáng)很快成為這100人名單中的一員。

　　“我要去西門(mén)子了，但還沒(méi)有這么快過(guò)去，動(dòng)員大會(huì)都已經(jīng)開(kāi)過(guò)了?！睂?duì)于易陽(yáng)來(lái)說(shuō)，去西門(mén)子是可以接受的安排。不久之前，在和記者的一次通話中，他還堅(jiān)定地表示要和港灣共進(jìn)退，然而現(xiàn)在形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，已容不得他多考慮。

　　贏周刊見(jiàn)習(xí)記者 尹鋒　　

　　港灣還能扛多久？

　　業(yè)界普遍擔(dān)心，港灣網(wǎng)絡(luò)出售了這部分核心資產(chǎn)以后，是否有退出通信行業(yè)的意圖？而繼續(xù)在通信行業(yè)生存下去，港灣將靠什么生存？如何生存？

　　據(jù)一位接近港灣網(wǎng)絡(luò)高層的人士表示，港灣網(wǎng)絡(luò)仍然會(huì)繼續(xù)做下去，但是需要補(bǔ)充新鮮血液，一個(gè)有力的證據(jù)就是港灣近期正在大規(guī)模的展開(kāi)招聘。他認(rèn)為，港灣在技術(shù)創(chuàng)新和積累上還是很深厚的，只要能招攬到合適的技術(shù)人才，重新恢復(fù)往日的地位其實(shí)并不困難。

　　港灣投資關(guān)系部李林并不承認(rèn)員工離職與出售有關(guān)，她表示公司員工的離職很正常，通信行業(yè)人員流動(dòng)本來(lái)就比較高。但據(jù)記者了解，除了協(xié)議規(guī)定帶來(lái)的人員變動(dòng)之外，此次港灣和西門(mén)子合作帶來(lái)了港灣內(nèi)部員工的離職高潮。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)心的是港灣出售了三大最具盈利性的業(yè)務(wù)以后，靠什么產(chǎn)品打市場(chǎng)？有業(yè)內(nèi)人士戲稱(chēng)，Power Hammer、ESR Hammer和Big Hammer是港灣唯一拿得出手的技術(shù)。出售完三大核心業(yè)務(wù)以后，港灣經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品主要還有語(yǔ)音產(chǎn)品、光通信產(chǎn)品和數(shù)通產(chǎn)品。語(yǔ)音產(chǎn)品盡管現(xiàn)在是港灣的主要銷(xiāo)售產(chǎn)品，但語(yǔ)音產(chǎn)品已進(jìn)入傳統(tǒng)產(chǎn)品行業(yè)，價(jià)格已十分低廉，其盈利前景不容樂(lè)觀；光通信產(chǎn)品目前占港灣的銷(xiāo)售總量不大，據(jù)說(shuō)產(chǎn)品成熟度一般，對(duì)港灣最近幾年的發(fā)展基本沒(méi)有實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)；數(shù)通產(chǎn)品是港灣的起家產(chǎn)品，也是代表港灣最高技術(shù)水平的產(chǎn)品，產(chǎn)品成熟度相對(duì)較高，可以成為港灣未來(lái)的依靠。 

　　但是港灣雖然在數(shù)通領(lǐng)域有技術(shù)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，然而它也面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。一方面，在企業(yè)實(shí)力和產(chǎn)品知名度上，港灣面臨Cisco、Juniper、華為等高端廠商的競(jìng)爭(zhēng)，港灣由于自身實(shí)力和技術(shù)的原因，很難與其競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，在低端市場(chǎng)，港灣面臨著包括銳網(wǎng)星捷、神州數(shù)碼、四川邁普等在內(nèi)眾多低價(jià)廠商的競(jìng)爭(zhēng)，所以在成本上也很難有優(yōu)勢(shì)。銳網(wǎng)星捷一位高層人士曾表示，在數(shù)據(jù)通信設(shè)備商中，四川邁普在金融領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)老大之位，而銳網(wǎng)星捷則占據(jù)了教育行業(yè)的龍頭。港灣要想撬動(dòng)這塊勢(shì)力范圍基本確定的市場(chǎng)，難度很大。

　　港灣成為西門(mén)子的OEM廠家，這是目前業(yè)界比較認(rèn)可的一種說(shuō)法。但是，據(jù)港灣高層表示，港灣還是會(huì)堅(jiān)持獨(dú)立自主，發(fā)展自己的產(chǎn)品和品牌，因此港灣會(huì)為西門(mén)子OEM產(chǎn)品，但不會(huì)完成以O(shè)EM產(chǎn)品為生。另外，有港灣內(nèi)部人士對(duì)記者表示，港灣在技術(shù)上重新做回運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)是完全可能的。

　　受累于資金困境

　　據(jù)港灣內(nèi)部人士透露，港灣到2005年底和2006年初到期的短期貸款有3.2億，而銀行從去年年中開(kāi)始已不敢給港灣發(fā)放長(zhǎng)期貸款，港灣在現(xiàn)金流方面存在很大的壓力。但是，港灣投資者關(guān)系部的李林向記者表示，公司在國(guó)內(nèi)沒(méi)有任何負(fù)債，在國(guó)際上存在或有負(fù)債。她同時(shí)表示，港灣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)非常穩(wěn)健，現(xiàn)金資源充足，而且港灣現(xiàn)在還有幾億元的銀行授信貸款沒(méi)有動(dòng)用。另外，如果港灣缺錢(qián)，首先將會(huì)傾向于國(guó)內(nèi)的債權(quán)融資，其次才會(huì)考慮國(guó)際VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)。

　　據(jù)港灣高層表示，設(shè)備供應(yīng)商現(xiàn)在要承受兩方面的壓力，一方面是超低價(jià)格帶來(lái)的盈利壓力；另一方面是返款周期長(zhǎng)帶來(lái)的資金壓力。據(jù)記者掌握的資料獲悉，與去年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額12億的數(shù)額相比，港灣今年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)只有不到3.5億元人民幣，其中運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)和企業(yè)網(wǎng)市場(chǎng)各占50%左右，國(guó)內(nèi)全年銷(xiāo)售額同比2004年下滑了75%。港灣在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)基本沒(méi)有大的作為，在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售主要停留在零星的企業(yè)網(wǎng)項(xiàng)目，如大中院校的教育網(wǎng)。

　　港灣網(wǎng)絡(luò)的回款一向比較拖延，對(duì)于現(xiàn)金為主的資本市場(chǎng)的運(yùn)作，企業(yè)現(xiàn)金流扮演的角色非常重要。據(jù)記者了解，港灣的返款周期太長(zhǎng)，導(dǎo)致資金壓力增加，國(guó)內(nèi)一些運(yùn)營(yíng)商回款時(shí)間達(dá)到兩年之久，而在國(guó)際市場(chǎng)上港灣也同樣存在客戶返款市場(chǎng)長(zhǎng)的問(wèn)題，據(jù)港灣內(nèi)部人士表示，2005年港灣在NEC幫助下獲得日本J項(xiàng)目，但也付出了極高的代價(jià)，其中日本客戶表示全部返款需要三年時(shí)間，三年間港灣需無(wú)條件提供后續(xù)的保修和維護(hù)。李一男曾經(jīng)表示過(guò)，通信行業(yè)普遍回款時(shí)間長(zhǎng)，港灣的綜合回款率也僅在60%～70%左右。

　　另?yè)?jù)相關(guān)人士透露，由于港灣上市前景不明朗，風(fēng)險(xiǎn)投資引薦其他風(fēng)險(xiǎn)投資繼續(xù)增資港灣遇挫，最終風(fēng)險(xiǎn)投資促使李一男尋找國(guó)際買(mǎi)家。而據(jù)港灣內(nèi)部人士表示，在目前的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)下，李一男很難說(shuō)服風(fēng)險(xiǎn)投資一如既往地繼續(xù)支持港灣，放棄出售港灣的想法。

　　三方博弈

　　在西門(mén)子收購(gòu)港灣網(wǎng)絡(luò)的過(guò)程中，業(yè)內(nèi)都非常關(guān)心華為的態(tài)度。由于眾所周知的原因，業(yè)內(nèi)一直認(rèn)為港灣是華為欲除之而后快的對(duì)象，而華為在市場(chǎng)上也的確是這樣表現(xiàn)的，甚至有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了，華為何至于如此不顧身份和港灣計(jì)較的感慨。去年12月23日，港灣和西門(mén)子一紙協(xié)議，似乎將為華為和港灣的恩怨情仇畫(huà)上句號(hào)，然而真實(shí)情況是否如此？

　　其實(shí)在西門(mén)子收購(gòu)港灣的事件上，華為的心情可以用復(fù)雜來(lái)形容。一方面，正如業(yè)界認(rèn)為，一個(gè)心頭大患去掉了；同時(shí)，另一個(gè)更為強(qiáng)大的對(duì)手出現(xiàn)了。其實(shí)在今年早些時(shí)候，業(yè)內(nèi)盛傳西門(mén)子將收購(gòu)港灣之時(shí)，華為就以一紙律師函送達(dá)港灣，要求港灣就幾項(xiàng)專(zhuān)利作出解釋。此舉被認(rèn)為是華為力阻西門(mén)子收購(gòu)港灣。

　　華為和西門(mén)子有著廣泛的利益基礎(chǔ)，2005年3月雙方投資成立了面向TD—SCDMA領(lǐng)域的合資公司鼎橋通信技術(shù)有限公司。此外，華為還借助于為西門(mén)子OEM數(shù)通產(chǎn)品拓展其在歐洲市場(chǎng)的份額?，F(xiàn)在西門(mén)子收購(gòu)港灣，也即意味著華為和西門(mén)子雙方蜜月期的中斷。

　　西門(mén)子在寬帶接入市場(chǎng)的技術(shù)并非成熟，通過(guò)收購(gòu)港灣能夠獲得成熟的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)對(duì)于其來(lái)說(shuō)，是劃算的交易。港灣內(nèi)部人士表示，由于西門(mén)子和Juniper已經(jīng)有合作，加上港灣，西門(mén)子就擁有了從高端到低端完整的產(chǎn)品線，至此西門(mén)子不再需要借助別的企業(yè)來(lái)為其OEM產(chǎn)品。因此，收購(gòu)港灣以后，無(wú)論是在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)還是在國(guó)際市場(chǎng)，西門(mén)子產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)大為增強(qiáng)。

　　在西門(mén)子收購(gòu)港灣成為事實(shí)以后，華為、港灣和西門(mén)子三者之間的關(guān)系將會(huì)完全改變，西門(mén)子和華為將進(jìn)入全面對(duì)抗的時(shí)期。