在3G不同的發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈主體的受益程度有所不同，相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)也有所不同。

　　在3G的準(zhǔn)備期(發(fā)牌前)，設(shè)備制造商的重要性最大，設(shè)備提供能力決定產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠衲苷?dòng)；在3G啟動(dòng)階段(運(yùn)營(yíng)商放號(hào))，運(yùn)營(yíng)商的作用最重要，起著“支配性作用”，產(chǎn)業(yè)鏈中大部分價(jià)值主體的資金流入來(lái)源于運(yùn)營(yíng)商；在3G的成熟運(yùn)營(yíng)階段，內(nèi)容與應(yīng)用提供商及終端制造商成為價(jià)值鏈的核心。

　　3G國(guó)內(nèi)設(shè)備商面臨的一些重要技術(shù)瓶頸：

　　首先，3G核心芯片的研發(fā)水平是設(shè)備制造商的核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，目前僅華為、中興有一定研發(fā)能力；其次，3G終端相關(guān)技術(shù)。隨著3G終端的發(fā)展，操作系統(tǒng)越來(lái)越重要。因此中國(guó)的3G終端應(yīng)該可以支持更多的操作系統(tǒng)，可以給用戶更多種選擇，從而避免出現(xiàn)一種或者兩種操作系統(tǒng)壟斷市場(chǎng)的局面；第三，3G終端標(biāo)準(zhǔn)上，在信息產(chǎn)業(yè)部的引導(dǎo)下，3G設(shè)備制造商要實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)以及接口標(biāo)準(zhǔn)化，使未來(lái)的關(guān)鍵部件能夠在滿足用戶個(gè)性化需求的基礎(chǔ)上，盡可能做到標(biāo)準(zhǔn)化；第四，3G終端電源上，要通過(guò)改善終端整體設(shè)計(jì)，降低功耗，解決3G手機(jī)電池難題。

　　以下是一些重點(diǎn)公司的分析。測(cè)試設(shè)備提供商：中創(chuàng)信測(cè)(600485.S H)

　　公司作為國(guó)內(nèi)通信測(cè)試行業(yè)的龍頭企業(yè)，2005年底進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整重新專注于通信測(cè)試行業(yè)，2006年3月收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃泰豐。公司在3G儀表類的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是安捷倫和泰克等國(guó)外廠商，3G系統(tǒng)類產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國(guó)內(nèi)廠商如中興通訊。

　　中創(chuàng)3G測(cè)試主要集中在核心網(wǎng)的測(cè)試部分，預(yù)計(jì)核心網(wǎng)絡(luò)測(cè)試規(guī)模約8億~9億元/年。公司目前是TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成員，在TD上已經(jīng)具有了“掌握產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)”的先機(jī)，我們預(yù)測(cè)中創(chuàng)有望在TD-SCDMA的核心網(wǎng)絡(luò)測(cè)試方面拿到30%~40%左右的市場(chǎng)份額。公司是WCDMA測(cè)試儀2005年中移動(dòng)3G核心網(wǎng)測(cè)試選型評(píng)測(cè)中僅有的兩家入圍廠商之一，并且排名第一，我們預(yù)測(cè)中創(chuàng)有望拿到WCDMA核心網(wǎng)絡(luò)測(cè)試方面10%~20%的市場(chǎng)份額和CDMA2000的核心網(wǎng)測(cè)試市場(chǎng)10%~15%的份額。運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)：億陽(yáng)信通(600289.S H)

　　國(guó)內(nèi)3G市場(chǎng)的啟動(dòng)將會(huì)直接新增一個(gè)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)的市場(chǎng)(BOSS系統(tǒng))，按照目前移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商在業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的資本開(kāi)支占到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)總投資5%的比例計(jì)算，3G業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模在100億元左右。

　　3G網(wǎng)管建設(shè)并非完全獨(dú)立于現(xiàn)有的網(wǎng)管系統(tǒng)，億陽(yáng)信通憑借現(xiàn)有的客戶資源優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)以及多年來(lái)與電信運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備供應(yīng)商所建立的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，應(yīng)該能夠在3G網(wǎng)管建設(shè)中取得較好的市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為，億陽(yáng)信通在3G網(wǎng)管項(xiàng)目上有可能取得50%以上的市場(chǎng)份額。

　　網(wǎng)管項(xiàng)目的建設(shè)一般在3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之后間隔至少3~6個(gè)月以上，所以，由此看來(lái)，對(duì)于億陽(yáng)信通而言，即使2007年初發(fā)放3G牌照，基于網(wǎng)管的項(xiàng)目收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)很可能2007年下半年開(kāi)始體現(xiàn)。光通信：烽火通信(600498.SH)

　　作為國(guó)內(nèi)唯一擁有從光傳輸、光接入、光纖光纜到光器件產(chǎn)品的專業(yè)光通信制造公司，烽火帶有濃厚“國(guó)有”背景和溫和的市場(chǎng)作風(fēng)。公司目前三大類主導(dǎo)產(chǎn)品：通信系統(tǒng)、光纖光纜和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)。其中通信系統(tǒng)占總銷售比超過(guò)50%，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)產(chǎn)品這幾年發(fā)展迅速，銷售占比從2003年的5%增長(zhǎng)到2006年上半年的約13%。

　　和華為、中興這樣的系統(tǒng)設(shè)備制造商不同，烽火通信并不是3G的直接受益者或者說(shuō)相對(duì)而言不是明顯的受益者。在目前的中國(guó)光傳輸設(shè)備市場(chǎng)上，華為、中興和烽火已經(jīng)占了約90.7%市場(chǎng)份額(截至2006年第一季度)，其中烽火份額約為15%。業(yè)內(nèi)對(duì)烽火光傳輸設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最大的擔(dān)憂就是逐漸被中興和華為邊緣化的危險(xiǎn)。而我們認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)逐漸擺脫了純粹的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段，目前的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定。