日前，坊間盛傳電信重組方案已敲定，方案為中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)與GSM網(wǎng)將被拆分，前者并入中國電信，后者并入中國網(wǎng)通；鐵通則將并入中國移動(dòng)。受此消息影響，上周四、周五(10日、11日)，中國聯(lián)通(0762.HK)H股大漲，分別上漲7.2%和6.6%，以18.68元收盤，盤中最高升至19.26元，創(chuàng)下歷史新高；而由于重組或?qū)⑾魅踔袊苿?dòng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，中國移動(dòng)(0941.HK)H股則連跌兩日，上周五以133.9元收盤，跌去0.89%。

國泰君安分析認(rèn)為，以3G推動(dòng)的電信投資增長將使電信設(shè)備商業(yè)的贏利拐點(diǎn)蜿蜒將至，電信投資增長將帶動(dòng)整體通訊行業(yè)處于景氣上升周期，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分行業(yè)均有不同程度受益。

中信建投則建議重點(diǎn)關(guān)注具有技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)且產(chǎn)品面向國際市場(chǎng)的公司，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性增持。

傳聞刺激個(gè)股波動(dòng)

坊間盛傳的新方案是，將6大運(yùn)營商變成3+1方案，即中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信三大主導(dǎo)運(yùn)營商，每家運(yùn)營商都擁有固定和移動(dòng)通信牌照，而中國衛(wèi)通如何變化則未知。

但很快，多家證券機(jī)構(gòu)表示，傳聞雖有一定可參考性，但重組在兩會(huì)后正式啟動(dòng)的機(jī)會(huì)較大，選擇當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)則可能性不大。隨后有報(bào)道稱，國資委權(quán)威人士上周五明確表示，上述傳聞是小道消息，電信重組涉及信產(chǎn)部等多個(gè)部委，重組尚需時(shí)日。3G板快因此在上周五明顯走弱。四大在港上市的國內(nèi)運(yùn)營商，只有中國聯(lián)通保持增長勢(shì)頭，中國電信則大跌5.14%，以6.64元收盤。而A股市場(chǎng)45只3G概念股中，當(dāng)日只有18只上漲，倒有27只翻綠，周四(10日)風(fēng)光大好的中國聯(lián)通(600050)下跌了1.17%。

事實(shí)上，3G牌照及電信重組等因素的不確定性，使3G板塊陷入了“風(fēng)吹草動(dòng)即上漲，分析澄清便回落”循環(huán)往復(fù)的尷尬境地。如去年12月26日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過了新一代寬帶無線移動(dòng)通信網(wǎng)的專項(xiàng)實(shí)施方案。受該消息影響，第二日通信板塊全線大漲，高鴻股份、億陽信通、*ST大唐等多只股票漲停，中國聯(lián)通、中興通訊兩股漲幅亦分別超過8%與7%，呈現(xiàn)年末通信板塊集體飆升的一天。但仔細(xì)分析該方案可發(fā)現(xiàn)，方案主要是針對(duì)LTE(長期演進(jìn))技術(shù)及4G研發(fā)，與3G無關(guān)。因此，隨后一個(gè)交易日(28日)3G板快整體應(yīng)聲下跌，中興通訊、烽火通訊兩只3G“領(lǐng)頭羊”跌去2%。

光通信業(yè)前景看好

去年的大牛市，促成了不少板塊個(gè)股大幅上漲，但通信板塊去年前10個(gè)月則全面跑輸大盤。記者咨詢多位行業(yè)資深分析師，均認(rèn)為通信板塊前期調(diào)整充分，預(yù)計(jì)今年將存在較大上漲空間。

分析師普遍認(rèn)為，3G對(duì)于通信行業(yè)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)將會(huì)非常明顯。市場(chǎng)最為關(guān)注的中興通訊，2008、2009年可望維持30%以上增長。中投證券分析師羅延軍認(rèn)為，3G預(yù)計(jì)3-5年建成，對(duì)通信設(shè)備企業(yè)影響是長期而逐步體現(xiàn)的，從行業(yè)主導(dǎo)地位及市場(chǎng)影響力方面，中興等國有企業(yè)將面臨發(fā)展機(jī)會(huì)。招商證券分析師秦蓁認(rèn)為，3G發(fā)牌對(duì)將為中興帶來3年20個(gè)億的業(yè)績貢獻(xiàn)。廣發(fā)證券分析師李太勇也表示，中興是行業(yè)龍頭，發(fā)牌對(duì)它來說應(yīng)該最為利好。

而武漢新蘭德著名媒體分析師秦國安則認(rèn)為，3G板塊的上漲有魚目混珠之嫌，真正未來漲幅最大的應(yīng)是處于3G產(chǎn)業(yè)鏈上游、財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良、經(jīng)營狀況理想的品種，業(yè)績最好是出現(xiàn)連續(xù)預(yù)增。“3G板塊中，做技術(shù)的公司不如做光纖、光纜的公司受益大，因?yàn)闊o論3G還是4G還是5G，做光纖、光纜的都會(huì)大幅受益，技術(shù)可能還不會(huì)被淘汰。”秦國安認(rèn)為，亨通光電是其中的優(yōu)質(zhì)股票。萬聯(lián)證券亦指出，亨通光電為國內(nèi)第二大光纖光纜提供商，光纖預(yù)制棒項(xiàng)目將使公司成為一體化光纖光纜廠商，產(chǎn)能將大大增強(qiáng)產(chǎn)品成本競(jìng)爭力，因此看好其后市發(fā)展。

雖然多數(shù)券商表態(tài)看好3G概念股的后市走勢(shì)，但同時(shí)提醒，通信板塊最大的問題在于政策的不確定性，如運(yùn)營商何時(shí)回歸A股、電信何時(shí)重組發(fā)牌、中國移動(dòng)TD何時(shí)大規(guī)模招標(biāo)等，建議投資者不應(yīng)盲目追高。