從一開始，貝恩資本看中的就是3Com的中國業(yè)務，而不是其處境艱難的美國業(yè)務。如果美國外國投資委員會由于華為的介入而態(tài)度強硬，貝恩資本可以提議放棄3Com所有美國資產(chǎn)以換取批準，以贏得監(jiān)管機構的支持。在目前環(huán)境下，要找到愿意為這些資產(chǎn)支付像樣價格的買家并非易事。
英國《金融時報》LEX專欄
監(jiān)管機構是不是在給私人股本公司幫忙？在經(jīng)濟繁榮時期，金融買家面臨的反壟斷風險較低，加之它們能夠迅速行動，這大概使它們在拍賣中獲得了相對于戰(zhàn)略買家的優(yōu)勢。現(xiàn)在私人股本行業(yè)的情況恰好相反，事實證明監(jiān)管機構在一些案例中又在起到幫助作用。上月，美國貨幣監(jiān)理署(Office of the Comptroller of the Currency) 為百仕通(Blackstone)提供了一個放棄其收購Alliance Data Systems協(xié)議的理由。起初這家收購集團的出價過高，目前雙方正在重新協(xié)商此筆交易。但如果百仕通真的同意收購，可能會是以較低的價格完成。
去年，JC Flowers以過高價格收購貸款營銷協(xié)會(Sallie Mae，SLM)的交易夭折，當時買方宣稱，美國國會(Congress)通過的學生貸款立法是一個重大負面變化。
目前，美國外國投資委員會(Cfius)從中作梗，阻撓貝恩資本(Bain Capital)和中國網(wǎng)絡設備制造商華為(Huawei)收購3Com的交易。對于買家們而言，這一打擊最終是否真的也會成為不幸中的萬幸呢？
有這種可能。從一開始，貝恩資本看中的就是3Com的中國業(yè)務，而不是其處境艱難的美國業(yè)務。如果美國外國投資委員會由于華為的介入而態(tài)度強硬，貝恩資本可以提議放棄（3Com）所有美國資產(chǎn)以換取批準，以此贏得這家監(jiān)管機構的支持。在目前環(huán)境下，要找到愿意為這些資產(chǎn)支付像樣價格的買家并非易事。但如果這種風險反映為3Com的收購價格降低，這可能仍有意義。貝恩資本最終甚至可能以較低的價格得到其所想要的中國業(yè)務。這是一次成功希望很小的押注，主要原因在于美國外國投資委員會的不可預測性。但5個月內(nèi)股價暴跌40%的3Com似乎沒有太多選擇。
Lex專欄是由FT評論家聯(lián)合撰寫的短評，對全球經(jīng)濟與商業(yè)進行精辟分析。
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