素有“手機中的戰(zhàn)斗機”之稱的手機制造商波導(dǎo)曾因業(yè)績不佳被戴上ST的帽子，而今，沉默許久的ST波導(dǎo)又一次被公眾所關(guān)注，不是因為業(yè)績，而是因為2011年上半年占到凈利潤50%以上的委托貸款收益。

如此高的委托貸款收益同樣出現(xiàn)在2010年，去年比例同樣接近40%。委托貸款給ST波導(dǎo)帶來高收益的同時，也伴隨著高風(fēng)險。雖然，目前為止，沒有出現(xiàn)違約情況，但有過逾期未還的情況。

對放高利貸給上市公司帶來的風(fēng)險如何？大同證券研究所于洪認(rèn)為，當(dāng)市場飽和或企業(yè)一階段內(nèi)沒有好的項目去做時，保守的企業(yè)就會把閑錢用于購買理財產(chǎn)品，大膽些就會放一部分高利貸。一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險，資金收不回來，就需要計提大量損失。再者，作為上市公司，不能持續(xù)靠放貸獲得盈利，對企業(yè)的發(fā)展是很不安全的。

主營疲軟

一半利潤靠放高利貸獲得

ST波導(dǎo)2011年中報顯示，上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3514.6萬元，其中，對外委托貸款帶來的投資收益達到1773.8萬元。也就是說，光委托貸款給企業(yè)帶來的收益就占到了企業(yè)凈利潤的50.5%。

而去年ST波導(dǎo)在委托貸款方面的收益同樣非?？捎^。2010年公司實現(xiàn)凈利潤約為4225.9萬元，委托貸款收益約為1628.9萬元，凈利潤中接近四成收入靠貸款獲得。

資料顯示，ST波導(dǎo)屬于電子通訊行業(yè)，主要從事電子通訊產(chǎn)品、通訊系統(tǒng)、計算機及配件，現(xiàn)代辦公設(shè)備的研究開發(fā)、制造、維修。公司以手機等移動通信終端產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相應(yīng)的維修服務(wù)為主業(yè)。

對上市公司為何熱衷于委托貸款業(yè)務(wù)這個問題，大同證券研究所于洪表示，當(dāng)市場比較飽和或一階段內(nèi)沒有好的項目可投資時，企業(yè)就會把閑錢用來投資。保守點的企業(yè)會選擇購買理財產(chǎn)品，這種現(xiàn)象在2008年表現(xiàn)比較突出。膽子大些的企業(yè)就會用來放高利貸，高風(fēng)險高回報。

而對于處于江浙一帶的ST波導(dǎo)，委托貸款業(yè)務(wù)做得風(fēng)生水起，于洪認(rèn)為，這與地方風(fēng)氣有一定的關(guān)系。“江浙地區(qū)企業(yè)向銀行融資比較困難，民間投資放貸較多。”

逾期未還風(fēng)險大

企業(yè)靠放貸盈利不靠譜

事情總有兩面性，對于ST波導(dǎo)來說，對外委托貸款給他帶來高收益的同時，風(fēng)險也是非常大的。

2010 年4月30 日ST波導(dǎo)向青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司青提供委托貸款，金額為人民幣9000萬元，月利率13%。，期限自2010 年5 月5 日至2011 年5 月4 日，但對方公司逾期未能履行還款義務(wù)。公司在公告中也表示，正在采取積極措施進行催討，以減少該委托事項的風(fēng)險。直到2011年6月22日，公司才收到全額本金與利息。

而在2010年年報中，ST波導(dǎo)同樣指出，截至2010 年12 月31 日，應(yīng)計委托貸款收益941.8萬元，實際已收到544萬元，其中，354.9萬元為逾期未收回利息。

放高利貸最大的風(fēng)險就來自于違約風(fēng)險，“一旦收不回來，企業(yè)將面臨計提大量損失的風(fēng)險。”于洪表示。同時，對于上市公司來說，還是應(yīng)該做好自己的主營業(yè)務(wù)，持續(xù)靠委托貸款來盈利不靠譜，對企業(yè)的發(fā)展是不安全的。