導(dǎo)語：國外媒體今天發(fā)表文章，分析了目前AT&T收購德國電信T-Mobile的形勢，美國監(jiān)管機構(gòu)審查的拖延讓此項T-Mobile交易案變得前途未卜，在交易無望的情況下，AT&T公司可能得尋求一種聯(lián)系不那么緊密的T-Mobile合作解決方案。

以下為全文：

如果AT&T公司未能說服美國監(jiān)管機構(gòu)讓其繼續(xù)購買德國電信的T-Mobile，那它可能只能尋找其他解決方案了，這兩家公司或?qū)⒉扇∫环N更為松散的合作策略來解決此問題。根據(jù)分析，雖然這種合作關(guān)系不像全面收購那么密切關(guān)聯(lián)，但它能夠回避相關(guān)部門強大的監(jiān)管力度，并讓這家渴望獲得更多頻譜資產(chǎn)的公司有更大的空間，能夠游刃有余地支持高速無線服務(wù)。

Roe Equity咨詢公司的分析師凱文·雷奧在談到德國電信和T-Mobile美國子公司時說：“他們已經(jīng)和AT&T公司在一起做了很多工作來搞清楚網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)的作用。就算不合并，他們也能夠?qū)崿F(xiàn)顯著的成果。”

美國司法部已于8月31日提起訴訟，阻止這場收購金額高達390億美元的交易案，理由是擔心這會引起消費者價格動蕩并妨礙正常的商家競爭。

AT&T公司本可能可以借此超過Verizon Wireless而成為全美最大的移動運營商，此外，如果此項交易成功的話，那美國前三位移動運營商就將控制全美90%的無線交易市場。

在美國時間本周三舉行的法庭聽證會上，該公司正準備與司法部討論該如何解決此問題。但目前為止，人們并不看好此項交易案的前景。據(jù)知情人士聲稱，迄今為止此項交易還未有任何能夠解決的跡象，反而，它仍將遭受巨大阻力以滿足反壟斷措施的實施。最有可能的情況是，本周三的聽證會只會關(guān)注最后宣判日期的設(shè)定，并不會達成任何能夠取得進展的解決方案。

此交易案再拖延下去的話，AT&T公司付出的代價會越來越高，因為隨著等待監(jiān)管審查的處理時間越長，這項交易的吸引力就會日漸減弱。AT&T公司要求最后宣判日期為明年1月16日，而司法部卻想拖到3月19日。

有了解此交易的內(nèi)部人士說，AT&T公司目前已做好了兩手準備，一是打算在法庭上捍衛(wèi)本次收購的合法性，另外一項舉措則是改變交易案的結(jié)構(gòu)，以使其更加符合監(jiān)管機構(gòu)的要求。

德國電信翹首期盼此項交易能夠順利進行，因為它已經(jīng)明確表示過要退出美國市場。可如果沒有一個良好候補計劃的話，它可能會被迫留在美國市場，并繼續(xù)向T- Mobile美國子公司額外注資數(shù)十億美元以使其更具有競爭力。該公司也已制定了一系列計劃，如花費390億美元來支付其420億歐元的凈債務(wù)，啟動5億歐元的股票回購計劃，以及在歐洲做其他投資等等。

Robert W. Baird公司的分析師威爾·鮑爾說：“不幸的是，我不認為他們有任何完美的選擇，目前可謂是舉步維艱。”

一位與運營商交好的知情人士透露，在當時敲定與AT&T公司公司的交易之后，德國電信表示它已與五個相關(guān)利益方舉行過會談。隨著與AT&T 公司的交易陷入僵局，這些相關(guān)利益方中的Verizon通信、DISH網(wǎng)絡(luò)和Sprint Nextel仍然對T-Mobile美國有著濃厚的興趣。但是，如果最后司法部贏得訴訟，并成功阻礙這家美國第二大移動服務(wù)商AT&T公司收購 T-Mobile美國，至少有兩個公司會愿意加入到這一場對美國第四大移動服務(wù)商T-Mobile的收購戰(zhàn)中來，也就是移動市場的頭牌Verizon無線公司和位列第三的Sprint公司。

德國電信其實也有另外一種選擇，將T-Mobile美國的業(yè)務(wù)分拆并作為一家獨立實體公開上市出售。但這個選擇也有惱人之處，因為T-Mobile美國得先在經(jīng)營上得到很大改善，目前它已經(jīng)流失了太多客戶。

所以，國際經(jīng)紀交易商BTIG公司的分析師沃爾特·皮斯基(Walter Piecyk)坦言，在沒什么后備計劃的情況下，如果德國電信和AT&T公司無法達成此項交易，他們可能確實得通過一項移動網(wǎng)絡(luò)共享協(xié)議來合作?？杉词箯呢攧?wù)的角度來考量，此項舉措對AT&T公司的好處可能遠遠不及此前的并購交易案。

除 AT&T公司之外，德國電信也可以考慮與其他公司達成網(wǎng)絡(luò)協(xié)議。在與AT&T公司達成協(xié)議之前，T-Mobile美國還就它和 Clearwire公司的頻譜共享協(xié)議與Sprint無線公司進行過談判。但這樣的交易需要T-Mobile美國的巨額投入，因為Clearwire公司有著巨大的資金缺口，并希望在其網(wǎng)絡(luò)方面收回一定的投資。所以，其實AT&T公司還是一個相對更為合適的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴。

目前，德國電信需要極度認真地對待此項交易案，特別是如果它想得到交易失敗而產(chǎn)生的后續(xù)安撫補償?shù)脑?，其中包?0億美元的賠償費、頻譜和30億美元的現(xiàn)金。雖然交易失敗補償費用在短期內(nèi)會給德國電信一些緩沖的余地，不過，它還是解決不了其長期的財務(wù)問題。