導(dǎo)語：《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版今日發(fā)表署名埃里克·杰克遜(Eric Jackson)的分析文章稱，在Facebook成功上市以后，諾基亞和雅虎將會成為這家社交網(wǎng)站的潛在收購目標(biāo)。

以下為文章全文：

還是忘了雅虎與Facebook之間的專利糾紛吧。Facebook不久便會上市，估值可能會達(dá)到1000億美元。這家社交網(wǎng)站接下來會有什么動作？

我估計(jì)有兩家公司會成為上市之后現(xiàn)金充裕的Facebook的潛在收購目標(biāo)首選：諾基亞和雅虎。

Facebook這家新興巨頭，能否吞下日薄西山的雅虎和諾基亞？

收購諾基亞的理由

Facebook需要營收和EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的盈利)。Facebook去年?duì)I收達(dá)37億美元，今年有望達(dá)到50億美元。也就是說，上市以后，F(xiàn)acebook市盈率應(yīng)該為20倍。如果Facebook的營收增長放緩，除了市值蒸發(fā)外，市盈率也會跟著大幅縮水。

相比之下，蘋果和谷歌在移動領(lǐng)域都始終堅(jiān)持軟硬件兩手抓的策略。市場研究機(jī)構(gòu)BI Intelligence預(yù)計(jì)，2016年全球智能手機(jī)銷量將達(dá)到15億部。如果蘋果屆時(shí)的市場份額達(dá)到35%，那么iPhone每季度銷量將達(dá)到1.31億部。鑒于上個季度iPhone銷量為3700萬部，僅此一項(xiàng)業(yè)務(wù)蘋果就入賬240億美元，那么到2016年蘋果季度營收會達(dá)到850億美元，年度營收達(dá)到3400萬美元。而谷歌收購了摩托羅拉移動，表明谷歌也開始注重硬件的價(jià)值。

這種軟硬件并重的策略對Facebook具有同樣的吸引力。難道他們今后仍只專注于iOS版或Android版應(yīng)用？難道他們確實(shí)想將自己的命運(yùn)完全系于廣告？我并不認(rèn)同這種戰(zhàn)略，因?yàn)槲艺J(rèn)為這種單純依靠廣告的模式今后的道路將比谷歌或Facebook預(yù)想的更加坎坷。相反，我認(rèn)為Facebook會傾向于開辟一條不同于現(xiàn)在的道路，即通過擁有自己的手機(jī)產(chǎn)品，將命運(yùn)牢牢掌握在自己手中。

移動市場目前沒給Facebook營收貢獻(xiàn)一分錢，這種狀況是否會繼續(xù)下去尚不得而知。Facebook和LinkedIn在移動領(lǐng)域存在許多重要差異，其中一個是Facebook僅僅通過銷售廣告賺錢。盡管Facebook創(chuàng)建的歷史還不長，但移動廣告今后也不會給其貢獻(xiàn)太多營收，而且可能永遠(yuǎn)都是這種情況。

但借助移動產(chǎn)品，LinkedIn在除了廣告外，還有可能從招聘解決方案和增值內(nèi)容中獲取收入。此舉可以提升用戶的體驗(yàn)，進(jìn)而全面推動其他業(yè)務(wù)營收上升。相反，雖然用戶增加了通過移動設(shè)備與Facebook的互動——這種趨勢從現(xiàn)在到2016年肯定會呈現(xiàn)上升之勢，但Facebook卻未能從中賺一分錢，事實(shí)上還在虧錢。所以，F(xiàn)acebook需要探尋從移動環(huán)境中每月8.45億用戶中獲利的辦法，而銷售手機(jī)不失為一個良策。

諾基亞已經(jīng)與微軟結(jié)盟，而微軟則是與Facebook關(guān)系密切的合作伙伴，甚至還具有投資人的角色。有人認(rèn)為，如果諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)未能扭轉(zhuǎn)公司下滑頹勢，那么微軟將會收購諾基亞。但是，此舉將導(dǎo)致Windows Mobile生態(tài)系統(tǒng)趨于分裂，有人預(yù)測一旦谷歌完成了對摩托羅拉移動的收購，Android生態(tài)系統(tǒng)將遭遇這樣的厄運(yùn)。微軟顯然無法承受諾基亞失敗的命運(yùn)。

微軟或許會購買諾基亞一定的股份，同時(shí)提供財(cái)力支持幫助Facebook收購諾基亞。這樣，打著Facebook旗號的諾基亞在當(dāng)?shù)厥謾C(jī)商店，或許就會比今天更具吸引力。在這種交易中，讓微軟發(fā)揮投資銀行的角色，F(xiàn)acebook股東價(jià)值不會稀釋太多。

扎克伯格顯然擁有向全球大舉擴(kuò)張的野心，而收購諾基亞無疑會有助于實(shí)現(xiàn)這一夢想。還記得扎克伯格去年想要Facebook進(jìn)軍中國市場嗎？他幾乎成功了，只是后來雪莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg，F(xiàn)acebook COO)的介入，說服他放棄了這一計(jì)劃。通過諾基亞進(jìn)入中國，當(dāng)然會更加容易一些。這對扎克伯格而言尤其具有吸引力。

此外，如果Facebook想要在專利方面與蘋果和谷歌抗衡，那么諾基亞便是一個重要籌碼。在這方面，微軟顯然也會助Facebook一臂之力。

收購雅虎的理由

截至周三，雅虎擁有的專利和正在申請的專利總數(shù)超過3300項(xiàng)。Facebook才只有160項(xiàng)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。不知為何，F(xiàn)acebook在構(gòu)建自己的專利組合上總是非常懈怠。Facebook必須調(diào)整這一路線。向雅虎支付30億美元專利授權(quán)費(fèi)，并不能完全解決Facebook面臨的問題。

一旦雅虎得逞，亞馬遜也有可能訴諸于法律，讓Facebook支付專利授權(quán)費(fèi)，而谷歌和蘋果也在一旁虎視眈眈。一旦Facebook決心進(jìn)軍手機(jī)市場，而蘋果已收購了雅虎，那時(shí)會是怎樣的一番情景？你認(rèn)為蘋果會接受Facebook的30億美元以平息專利紛爭嗎？蘋果還缺這區(qū)區(qū)30億美元的現(xiàn)金嗎？在這種情況下，蘋果勢必會以法律手段對付Facebook。Facebook應(yīng)該學(xué)習(xí)一下谷歌，提前為專利戰(zhàn)做好準(zhǔn)備。谷歌125億美元收購摩托羅拉移動的大手筆，更多是出于專利考慮。

此外，如果收購雅虎，F(xiàn)acebook還可以通過雅虎用戶獲利。即便境況不佳，但瘦死的駱駝比馬大，雅虎目前每個月的用戶仍然達(dá)到7億。你去問一問Yelp、Angie’s List、Groupon和Zynga，月獨(dú)立用戶訪問量達(dá)到7億容易嗎？

誠然，谷歌對雅虎的用戶群垂涎三尺。但你問一問尼克什·阿羅拉(Nikesh Arora，谷歌高級副總裁兼首席商務(wù)官)，他為何不去押注雅虎的明天，開始在其頁面上銷售顯示廣告？鑒于谷歌在搜索市場的統(tǒng)治地位，他們不會收購雅虎。Facebook為何不把握時(shí)機(jī)，將這7億用戶變成自己的呢？畢竟，有損谷歌利益的事情，對Facebook而言就是好事。

Facebook不僅可以銷售更多的廣告，還可以迅速增強(qiáng)其支付業(yè)務(wù)的實(shí)力。Facebook預(yù)計(jì)2012年?duì)I收將達(dá)到50億美元，但只要收購了雅虎，即便今年一事無成，這一數(shù)字也會變成100億美元。此外，谷歌過去12個月的營收達(dá)380億美元，F(xiàn)acebook與之相比還有非常大的差距。Facebook似乎在營收增長方面開始遇到瓶頸。盡管如此，谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)仍有充分理由擔(dān)心Facebook的威脅。

另一方面，F(xiàn)acebook需要雅虎的銷售大軍，增強(qiáng)自身銷售團(tuán)隊(duì)的力量。

其余的一些益處包括：一旦收購了雅虎，F(xiàn)acebook支付業(yè)務(wù)部門的新主管將是斯科特·湯普森(Scott Thompson)——PayPal前掌門人；Facebook將可以接管雅虎在硅谷的所有地產(chǎn)；在這筆交易中，微軟會在財(cái)力上向Facebook施以援手，因?yàn)橐坏┦召彸晒?，必?yīng)的搜索量也會增加，從而蠶食谷歌的市場份額；Facebook還能借此進(jìn)軍搜索業(yè)務(wù)，令其可能成為對Facebook貢獻(xiàn)巨大的新營收來源。[!--empirenews.page--]

雅虎在移動領(lǐng)域雖沒有太大作為，但人才儲備雄厚。而在2010年和2011年，F(xiàn)acebook卻只有兩個人在開發(fā)iPad版應(yīng)用，這款應(yīng)用比預(yù)定時(shí)間晚了6個月發(fā)布，原因可想而知。如果Facebook確實(shí)想在移動領(lǐng)域有所作為，就需要有大量移動人才，而雅虎恰恰擁有這種資源。

假定Facebook在微軟的幫助下，以每股30美元的價(jià)格收購雅虎，總價(jià)也不過370億美元。Facebook可以立即轉(zhuǎn)手將雅虎兩項(xiàng)亞洲資產(chǎn)賣給軟銀和阿里巴巴集團(tuán)(或者阿里巴巴集團(tuán)會成為Facebook進(jìn)軍大陸市場的合作伙伴)。這樣，F(xiàn)acebook便可以收回120億美元現(xiàn)金，另外互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營資產(chǎn)也價(jià)值60億美元。

收購雅虎以后，F(xiàn)acebook還會獲得對方25億美元現(xiàn)金儲備。所以說，F(xiàn)acebook與微軟收購雅虎經(jīng)營性業(yè)務(wù)的凈成本只有165億美元(我假定他們以100%的溢價(jià)收購雅虎)。這相當(dāng)于雅虎去年15億美元EBITDA利潤的11倍。加之其他方面的一些成本減少，Facebook和微軟最終只需要支付6.6倍EBITDA利潤的價(jià)格，便能拿下雅虎。這筆買賣太劃算了吧——即便是在溢價(jià)100%的情況下。