10月12早間綜述（桑菊）作為投資和競爭雙重驅(qū)動的產(chǎn)物，LTE正在全球范圍內(nèi)掀起一股投資浪潮，這也給處于相對衰退期的電信行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心劑。與如火如荼的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)同步的是，電信運(yùn)營商們也進(jìn)入了并購整合的高發(fā)期，特別是在日本和美國這樣LTE的先行國家中。

先是有美國AT&T與T-Mobile USA的驚天合并案，由于各方面的原因，并沒有如愿成行；后有T-Mobile與MetroPCS的合并。在日本市場上，也同樣如此，排名第三的軟銀宣布收購排名第四的eAccess。但這些整合，都是發(fā)生在同樣的區(qū)域市場中，初衷都是強(qiáng)化在該區(qū)域市場的競爭優(yōu)勢，獲得更多的客戶和頻譜資源，提升在LTE時代的競爭力。

但昨天的一則新聞，則打開了LTE時代運(yùn)營商全球資源整合的序幕。據(jù)國外媒體報道，軟銀正與美國第三大移動運(yùn)營商Sprint談判，計劃以超過1萬億日元(約合128.1億美元)的價格收購Sprint。軟銀緣何要對Sprint發(fā)起此次并購，并購的商業(yè)前景如何，對于本就撲朔迷離的美國通信市場又將產(chǎn)生如何影響？

軟銀豪賭：習(xí)慣性并購思維

從最初的一家風(fēng)險投資公司蛻變成為綜合信息服務(wù)提供商，孫正義帶領(lǐng)下的日本軟銀策略很簡單，那就是不斷的進(jìn)行投資和并購。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，軟銀的風(fēng)險投資都堪稱經(jīng)典：從大規(guī)模注資初創(chuàng)期的雅虎，到后來的UT斯達(dá)康，再到后來的投資陷入困境的盛大網(wǎng)絡(luò)。

在電信領(lǐng)域，則始于2000年成立Softbank BB進(jìn)入ADSL領(lǐng)域，2004年軟銀斥資31億美元收購日本電信，2004年又從Cable手中購得了部分IDC資產(chǎn)。這些并購不但使得軟銀業(yè)務(wù)擴(kuò)展至固網(wǎng)全部領(lǐng)域，也使得公司收入和規(guī)模得以翻番。但孫正義并沒有停止擴(kuò)張的步伐。

2005年11月，軟銀拿到了3G牌照，具備了開展移動業(yè)務(wù)的先決條件；2006年，軟銀以155億美元的代價將沃達(dá)豐旗下的Vodafone KK納入囊中，并正式更名為軟銀，成為了日本市場第三大移動運(yùn)營商。經(jīng)過數(shù)年的并購式超常規(guī)發(fā)展，軟銀已經(jīng)坐穩(wěn)了日本第三大全業(yè)務(wù)運(yùn)營商。而最近的新聞則是，軟銀宣布將以23億美元收購本土競爭對手eAccess，從而拓展LTE業(yè)務(wù)。

眾所周知，北美市場是全球移動通信產(chǎn)業(yè)最為成熟的區(qū)域市場，運(yùn)營商的ARPU值也是穩(wěn)居全球前列。這也是為什么AT&T和Verizon雖然不是跨國運(yùn)營商，卻在收入上超過歐洲巨頭們的原因之一。進(jìn)入北美市場，獲取高價值的用戶，特別是在一個嶄新的LTE時代中，這是有可能的。

反之，如果軟銀將擴(kuò)展領(lǐng)域放在發(fā)展中國家或者歐洲市場，則是非常不明智的。因為在這些地區(qū)，移動寬帶的需求還沒有得到完全釋放，當(dāng)?shù)氐膫鹘y(tǒng)運(yùn)營商依然通過話音和低速數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)牢牢占據(jù)著市場。

Sprint艱難：國家意志與軍備競賽

作為北美地區(qū)土生土長的電信運(yùn)營商，Sprint在戰(zhàn)略技術(shù)選擇上凸顯了美國政府的意志。

在3G時代，Sprint選擇了美國主導(dǎo)的CDMA技術(shù)，雖然Verizon也選擇了該技術(shù)，但Verizon的市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過Sprint。CDMA全球產(chǎn)業(yè)鏈的劣勢和自身較小的用戶規(guī)模，使得Sprint在3G時代并沒有占得先機(jī)。

在B3G時代，Sprint一開始選擇美國主導(dǎo)的WiMAX產(chǎn)業(yè)鏈條，并與包括英特爾等廠商共同發(fā)起成立了運(yùn)營商Clearwire，但WiMAX產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)實在是令人失望。無奈之下的Clearwire只能選擇同為TDD技術(shù)的TD-LTE來部署自己的4G網(wǎng)絡(luò)。在B3G/4G時代，Sprint再次落在了后面。

在強(qiáng)調(diào)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的電信運(yùn)營行業(yè)中，在T-Mobile與MetroPCS完成合并之后，Sprint的處境將更為艱難，而這只是一個方面。另一個方面，就是Sprint應(yīng)該如何應(yīng)對Verizon和AT&T發(fā)動的軍備競賽。按照Verizon公布的未來LTE網(wǎng)絡(luò)路線圖，其LTE覆蓋城市今年將達(dá)到417個，而Sprint才剛剛開始。

如果采用跟隨戰(zhàn)略，小網(wǎng)對大網(wǎng)基本上是沒有勝算的，因為你要保持基本上無差別的覆蓋能力，提供基本上無差別的移動終端；如果采用不跟隨策略，其運(yùn)營的CDMA技術(shù)已經(jīng)看不到后續(xù)演進(jìn)的方向，不像UMTS運(yùn)營商還可以采取相對低成本的HSPA+技術(shù)來暫時替代。

而這所有的一切，也就導(dǎo)致了Sprint在過去五年中止步不前。在過去的5年中，Sprint股東也同樣損失慘重。盡管公司股價近期翻了一番，但僅徘徊在5美元左右，遠(yuǎn)低于CEO Dan Hesse上任時的13美元以上。在資本和利益的驅(qū)動之下，Sprint是應(yīng)該好好考慮下一步應(yīng)該走了。但無論如何，大幅度提升網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模是必須的，對于洶涌而來的移動寬帶需求和軍備競賽，Sprint只能應(yīng)戰(zhàn)。

時機(jī)判斷：北美市場格局短期難變

T-Mobile會不會成為軟銀的榜樣，現(xiàn)在還很難做出判斷。但可以肯定的是，北美移動通信市場格局短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯的變化，Verizon和AT&T還將是處于領(lǐng)導(dǎo)者的地位。

其實，從T-Mobile的現(xiàn)狀來看，它選擇進(jìn)入美國市場的時機(jī)是3G，還選擇了最為成熟的UMTS，但還是不成功的。在筆者看來，UMTS的早期技術(shù)并沒有帶來革命性的突破，3G ONLY的產(chǎn)品應(yīng)用并沒有出現(xiàn)，反而使得運(yùn)營商的商業(yè)模型受到了極大挑戰(zhàn)。

但從軟銀意圖進(jìn)入北美市場的時間點判定來看，它的時機(jī)是LTE。因為LTE已經(jīng)成為全球唯一的標(biāo)準(zhǔn)，不存在走錯路的問題；更為關(guān)鍵的是，LTE的眾多網(wǎng)絡(luò)技術(shù)特性催生了眾多的LTE ONLY的市場和應(yīng)用。這是一個新的蛋糕，而且在這個蛋糕面前每個人的機(jī)會都是均等的。

從網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)技術(shù)路線上來看，如果軟銀成功收購Sprint，將為全球運(yùn)營商樹立一個良好的榜樣。在日本國內(nèi)，軟銀是UMTS運(yùn)營商，在LTE演進(jìn)上選擇的是LTE FDD與TDD同步前進(jìn)。而在美國，軟銀（Sprint）則是CDMA運(yùn)營商，在LTE演進(jìn)上應(yīng)該會采用LTE FDD；但Sprint控股的Clearwire選擇的是LTE TDD。CDMA/UMTS/LTETDD/LTEFDD四大通信制式兼而有之，如何組網(wǎng)運(yùn)營，對于國內(nèi)運(yùn)營商是個學(xué)習(xí)的榜樣。