頭頂安防概念的?？低?/strong>（002415.SZ），一直受到資金關(guān)照，尤其是手握77億元的超級(jí)大單，讓市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。

2010年5月登陸深交所中小板，當(dāng)年底，海康威視拿到平安重慶77億大單，而上一年?？低暤臓I(yíng)業(yè)收入為21億元。如此大單，直接助推其股價(jià)上漲超過60%。

然而接下來的兩三年，上述77億元大單進(jìn)展頗為不順。2012年，受到相關(guān)事件影響，訂單轉(zhuǎn)化業(yè)績(jī)似乎遙遙無期。

2012年2月初，?？低暥匾欢戎赋?，重慶項(xiàng)目完全按原計(jì)劃進(jìn)行。

吊詭的是，?？低暤诙蠊蓶|、副董事長(zhǎng)龔虹嘉，在10天內(nèi)兩次減持公司股份。

2012年2月27日，龔虹嘉以41.5元減持470萬股，占其持有股份數(shù)的1.90%，占總股份數(shù)的0.47%。3月9日，又以41.9元減持1385萬股，占其持有股份數(shù)的5.9%，占總股份數(shù)的1.39%。

2013年1月14日，深交所大宗交易平臺(tái)顯示，海康威視出現(xiàn)兩筆大宗交易，中金公司杭州教工路營(yíng)業(yè)部以29.62元賣出200萬股，比市價(jià)折讓9.7折。

實(shí)際上，?？低?012年5、6月份五次發(fā)生大宗交易，賣方均為中金公司杭州教工路營(yíng)業(yè)部。有報(bào)道稱，海康威視第三大股東新疆威訊投資管理有限合伙企業(yè)和第四大股東浙江東方（600120.SH）曾借道上述營(yíng)業(yè)部減持。

時(shí)至2013年1月初，?？低曌C券部人士告訴本報(bào)記者，項(xiàng)目并未開工。

同時(shí)，公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，重慶項(xiàng)目幾乎荒廢。有接近?？低暤闹槿耸扛嬖V本報(bào)記者，平安重慶的項(xiàng)目或?qū)⒅匦抡袠?biāo)。

大單公布前瘋漲

如果進(jìn)展順利，兩年前拿到平安重慶共計(jì)77億元項(xiàng)目的?？低?，應(yīng)基本完工，重慶政府回購也指日可待。

然而，牽一發(fā)而動(dòng)全身。77億元的大單眼看著或?qū)⒒癁闉跤小?/p>

早在2010年11月23日，?？低暟l(fā)布實(shí)際控制人中國(guó)電子科技集團(tuán)公司于當(dāng)年11月22日與重慶市政府簽署《關(guān)于重慶市社會(huì)公共視頻信息管理系統(tǒng)建設(shè)總承包框架協(xié)議》的公告。

公告稱，重慶市社會(huì)公共視頻信息管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目原則上采取 BT 模式，建設(shè)期 2-3 年，建設(shè)完成后業(yè)主2年左右完成回購。

當(dāng)天，?？低暪蓛r(jià)創(chuàng)階段性新高。2010年10月開始，該股從68元上漲至107元。短短兩個(gè)月，股價(jià)漲幅超過60%。

2010年11月26日，?？低曉俅喂娣Q，公司擬使用超募資金17.5億元，出資承建重慶市社會(huì)公共視頻信息管理系統(tǒng)，其中2億元用于設(shè)立與項(xiàng)目建設(shè)管理相適應(yīng)的具有獨(dú)立法人的項(xiàng)目公司——重慶?？低曄到y(tǒng)技術(shù)有限公司，其余15.5億元補(bǔ)充項(xiàng)目建設(shè)資金，不足部分通過銀行貸款解決。

13個(gè)月后的2011年10月10日，海康威視公告顯示，截至2011年10月9日，經(jīng)重慶市各級(jí)政府授權(quán)，重慶市公安局及下屬41個(gè)區(qū)縣分局作為項(xiàng)目業(yè)主，與全資子公司重慶?？低暪灿?jì)簽署42個(gè)建設(shè)合同。

建設(shè)合同總價(jià)為77.03億元，其中，按進(jìn)度付款的建設(shè)合同為8項(xiàng)，涉及金額16.61億元；BT投資建設(shè)合同為34項(xiàng)，涉及合同金額60.42億元。

但是，合同總價(jià)金額為暫定數(shù)，具體以未來竣工結(jié)算金額為準(zhǔn)。建設(shè)工期從開工令載明的開工時(shí)間開始計(jì)算16個(gè)月內(nèi)完成。

然而，一位基金研究員告知本報(bào)記者，建設(shè)工期具體的開工時(shí)間大多數(shù)應(yīng)該是合同簽署當(dāng)年。而根據(jù)重慶市發(fā)改委批復(fù)的關(guān)于項(xiàng)目進(jìn)度要求，重慶市公安局應(yīng)急聯(lián)動(dòng)中心建設(shè)項(xiàng)目開工日為2011年9月1日，完工日為2012年12月31日。區(qū)/縣合同中也有不少選擇2012年12月 31日完工。

但?？低曌C券事務(wù)代表嚴(yán)小卓告訴本報(bào)記者，完工是不可能的事情，有些項(xiàng)目甚至根本就沒有開工。

或?qū)⒅匦抡袠?biāo)

不容置疑的是，雖然?？低暿治?7億元的超級(jí)大單，但不少項(xiàng)目處于停滯狀態(tài)。從海康威視的定期報(bào)告中，同樣可以找到佐證。

自?？低暸?011年年報(bào)始，此后的季度、公告中，新增了工程施工收入業(yè)務(wù)。有券商人士表示，此欄所對(duì)應(yīng)的是重慶海康總包合同的收入確認(rèn)。

?？低?011年年報(bào)顯示，確認(rèn)工程施工收入1.25億元，成本1.22億元；2012年中報(bào)確認(rèn)，施工收入5232萬元，成本5130萬元。

同時(shí)，2011年年報(bào)顯示，2個(gè)重慶項(xiàng)目進(jìn)展至除部分監(jiān)控中心機(jī)房外，整體工程建設(shè)正待區(qū)縣詳細(xì)設(shè)計(jì)結(jié)束并通過評(píng)審后，再全面啟動(dòng)。

海康威視2012年中報(bào)顯示，截至6月30日，平安重慶項(xiàng)目累計(jì)投入募集資金2.13億元，只比年初增加5600萬元；BT項(xiàng)目的長(zhǎng)期應(yīng)收款1.46億元，也只比年初增加3700萬元。

曾有媒體測(cè)算，重慶?？蒂Y產(chǎn)負(fù)債表中銀行存款超過15億元，占總資產(chǎn)比重超過90%；資產(chǎn)負(fù)債表右欄金額較大的兩個(gè)科目，是超過14億元的其他應(yīng)付款和2億元實(shí)收資本。其他應(yīng)付款是與海康威視杭州總部的往來款。?？低曂断蛑貞c?？档拇蟛糠殖假Y金已形成閑置。

?？低暣髥蔚恼Ｂ男?，無疑受到了重慶相關(guān)事件的影響。然而，2012年2月初，?？低暥貏⑾柙硎?，重慶項(xiàng)目完全按原計(jì)劃在進(jìn)行。

不過，2013年1月18日，嚴(yán)小卓接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，很多項(xiàng)目根本沒有開工，完工就無從談起。

此外，根據(jù)2012年底重慶媒體的報(bào)道，重慶110升級(jí)，50萬攝像頭監(jiān)控全市。本報(bào)就此詢問海康威視，嚴(yán)小卓告知，并不知情是否為公司提供。

目前，?？低曇鎸?duì)的是77億大單究竟何去何從。

一位基金研究員告訴本報(bào)記者，“77億大單不可能照單全做，現(xiàn)在具體的善后方案并未出臺(tái)，但很可能是當(dāng)?shù)卣匦抡袠?biāo)，一旦招標(biāo)，可能會(huì)重新競(jìng)價(jià)，首先單子分開了。不可能采取之前的總包模式，海康威視也可能再次拿到部分工程相關(guān)設(shè)備的單子。”

不過，上述人士同時(shí)告訴記者，雖然77億元單子很大，但項(xiàng)目毛利率很低。而且BT模式意味著公司要先墊資，這無疑考驗(yàn)?？低暤馁Y金鏈。

平安重慶項(xiàng)目進(jìn)展諸多不順，而安防設(shè)備的BT模式也遭受質(zhì)疑。

公開資料顯示，2011年12月31日，?？低曋袠?biāo)長(zhǎng)沙平安城市建設(shè)項(xiàng)目，這是當(dāng)年國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的城市安防項(xiàng)目。然而，?？低?/strong>放棄總承包，作為分包商提供系統(tǒng)平臺(tái)軟件、高清攝像機(jī)、視頻綜合平臺(tái)等核心設(shè)備。