雖然凈利潤沒有出現(xiàn)近10年來的首次下滑，但蘋果交出的2013財年第一季度業(yè)績還是為蘋果的高速增長劃上了一個句號。不可否認，蘋果仍然是全球最能盈利的科技公司，但創(chuàng)新乏力已經(jīng)讓這家公司的前景充滿疑云。

高速增長神話破滅

蘋果第一財季營收為545.12億美元，高于去年同期的463.33億美元，同比增長17%，創(chuàng)下歷史最高紀錄；凈利潤為130.78億美元，比去年同期的130.64億美元增長0.1%，同樣創(chuàng)下歷史最高紀錄。

單純從數(shù)字來看這仍然是一份了不起的業(yè)績，但是對比蘋果此前的業(yè)績表現(xiàn)，蘋果的高速增長神話已經(jīng)破滅。

首先，凈利潤增速創(chuàng)下10年新低。自2003年以來，蘋果每個季度的利潤基本上都保持了同比增長超過10%的記錄，但是最新的一個季度卻只有0.1%的增長，創(chuàng)下近10年來的最新增速。

其次，營收速度創(chuàng)下4年新低。最新一個財季，蘋果營收545億美元，同比增長17%，這沒有達到分析師增長18%的預期，創(chuàng)新自2009年以來最低的增長速度。此前的十幾個季度里，蘋果營收同比增速最低為23%。

蘋果出現(xiàn)如此低速增長，與產(chǎn)品的創(chuàng)新乏力有關。自出任蘋果CEO一年半之后，蒂姆·庫克(Tim Cook)加快了蘋果推出新產(chǎn)品的速度，在去年的第四季度(自然季)甚至大幅更新了蘋果的全部產(chǎn)品線。但是與當年蘋果iPhone 3GS升級到iPhone 4相比，蘋果近兩年來的產(chǎn)品只能說是“增量”創(chuàng)新，已經(jīng)很難再得到外界一致的贊美，也很難刺激消費者做出購買。

此外，蘋果的產(chǎn)品制造成本正在上升，來自三星的競爭日趨激烈，而智能手機市場整體的增長則開始放緩，也已經(jīng)對蘋果的盈利構(gòu)成了威脅。

iPhone依賴癥

一直以來，iPhone業(yè)務都是蘋果業(yè)績的主要支柱，有分析稱蘋果很可能幾乎有三分之二的利潤來自于iPhone。在最新的財報中，iPhone營收仍然可以占到整體營收的56%，但相信隨著制造成本的提高以及競爭加劇，iPhone業(yè)務凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)很大下滑，從而拖累了整個季度的業(yè)績表現(xiàn)。

過于依賴iPhone已經(jīng)成為蘋果的軟肋，但更加不妙的消息是，iPhone 5可能銷量不佳。據(jù)日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》以及美國《華爾街日報》的報道，蘋果在亞洲供應商那里大幅度削減了未來幾個月的LCD屏幕及其他元件的訂單。

同時，一些分析師已經(jīng)調(diào)降了對蘋果的預期，出于各種不同的理由不那么看好iPhone的銷售前景。

美林分析師克雷格(Scott Craig)在研究報告當中寫道，對于iPhone而言，2013年上半年將是一段不那么理想的時間，理由是“美國和歐洲消費者需求減弱以及智能手機競爭強化都將造成巨大的變數(shù)”。

Nomura Research分析師杰弗里(Stuart Jeffrey)也調(diào)降了蘋果2013和2014財年的表現(xiàn)預期，理由是iPhone 5的銷售預計將不甚理想，而且公司的利潤率也將縮水。

市場上日前傳出蘋果可能在未來研發(fā)更為廉價的iPhone產(chǎn)品，如果蘋果真的這么做了，廉價iPhone必然將成為巨大的營收創(chuàng)造來源，但是公司的利潤率卻很可能因此受到打壓。

Mac銷量意外下滑

最新的蘋果財報中，Mac銷量出現(xiàn)100多萬臺的下滑，相信仍然是個不小的意外。對比蘋果過去幾個季度的表現(xiàn)，Mac產(chǎn)品線一直呈現(xiàn)上漲趨勢，而最新的下滑可能表明，消費者更加青睞iPad等移動產(chǎn)品。

實際上，在過去一個季度里，蘋果iPad表現(xiàn)不俗。蘋果財報顯示，iPad銷售量為2286萬臺，比去年同期的1543.4萬臺增長48%，創(chuàng)下歷史新高；營收為106.74億美元，比去年同期的87.69億美元增長22%。

大中華地區(qū)成為突出亮點

在最新的財報中，大中華區(qū)地區(qū)的業(yè)績成為了毫無疑問的亮點。同時，這也是蘋果首次在財報中單獨發(fā)布大中華區(qū)營收數(shù)據(jù)。

在過去的一個季度中，大中華區(qū)營收為68.30億美元，比去年同期的40.80億美元增長67%，仍然保持著超高速發(fā)展。大中華地區(qū)的營收已經(jīng)占到蘋果全球營收的12.5%，同比之下，美國市場的營收占到蘋果總體營收的37%。

很明顯，蘋果大中華區(qū)的營收主要貢獻是中國內(nèi)地市場，這已經(jīng)成長為僅次于美國的第二大單一市場。庫克日前接受新浪科技采訪時稱表示，“在不遠的將來，中國會成為蘋果最大的市場。”

庫克已經(jīng)多次來到中國，可見蘋果對于這個市場的重視程度?？梢灶A見，大中華區(qū)的業(yè)績將會持續(xù)成為蘋果財報的最大亮點，推動蘋果維持增長。

股價或?qū)⒊掷m(xù)走低

由于最新的財報以及第二財季業(yè)績展望不及預期，蘋果股價在周三盤后一度大跌10%。如果不能快速推出革命性的新產(chǎn)品，蘋果股價很可能持續(xù)走低。

自9月份以來，蘋果股價已下跌近30%，市值縮水約1900億美元。蘋果股價在本次財報發(fā)布前，一直徘徊在500美元左右，而一些分析師也給出了700多美元的目標價格，但蘋果這一次沒有超出預期。

從基本面來看，蘋果公司仍具有領先的創(chuàng)新能力和增長潛力，但是必須超出預期，蘋果才能重新獲得市場的推崇。沒辦法，因為它是蘋果。

蘋果兩年來利潤走勢圖

蘋果營收走勢圖