中國移動(941.HK)

事件：

中國移動（941.HK）發(fā)布5月用戶數(shù)據(jù)，新增移動用戶460.8萬，其中新增3G

用戶937.4萬。

評論：

1) 3G用戶新增量重上900萬戶水平。5月的3G用戶新增量為937.4萬，較4月的565.1萬環(huán)比增加372.3萬，環(huán)比上升65.9%，在4月出現(xiàn)由900萬突然跌至500萬的增量后重上900萬戶以上水平，符合我們此前的判斷。

2) 2G用戶的流失量創(chuàng)月度新高。5月的2G用戶減少476.6萬，流失量環(huán)比擴(kuò)大至243%，同比下降282%，繼12月出現(xiàn)歷史上的首次負(fù)增長后出現(xiàn)連續(xù)5個月的負(fù)增長并創(chuàng)出新高。移動用戶總新增460.8萬，環(huán)比上升8.1%，同比下滑8.0%，移動用戶累計同比增長8.5%。

3) 維持“長線買入”的投資評級。5月的3G用戶增量恢復(fù)至900萬戶以上水平，關(guān)鍵是2G用戶向3G用戶的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，維持“長線買入”的投資評級和92元的目標(biāo)價，依然為運(yùn)營商推薦的首選標(biāo)的。