21ic通信網(wǎng)訊，最新消息稱，馬云為了未來阿里巴巴的控制權，決心去美國上市了。盡管在香港上市對阿里巴巴是一個利益最大化的選擇，但馬云還是強調了堅持“合伙人”制的決心，為此不計IPO計劃被擱淺，不計在哪里上市。

為什么馬云一定要控制權？答案只有一個，利益。實際上，馬云設計的利益架構是：馬云-合伙人-阿里巴巴-菜鳥物流和阿里金融。馬云設想是通過控制合伙人來控制阿里，再通過阿里巴巴來為菜鳥物流和阿里金融進行利益輸送。馬云退休后的利益核心在菜鳥物流和阿里金融。馬云必須牢牢掌握阿里巴巴的控制權，才能實現(xiàn)順暢的利益劃分。

　　阿里巴巴合伙人制度解析

阿里巴巴希望采取的“合伙人”方案，和中國大陸、香港或開曼群島的合伙企業(yè)法中的合伙制完全不是一個概念。阿里巴巴的合伙人屬“自定義”。

阿里巴巴合伙人制度其實就是公司章程中設置的提名董事人選的特殊條款：即由一批被稱作“合伙人”的人，來提名董事會中的大多數(shù)董事人選，而不是按照持有股份比例分配董事提名權(合伙制的法律規(guī)定)。馬云持有阿里巴巴集團7.74%股份，包括馬云在內的高管團隊僅持有阿里巴巴9.4%的股份，而前兩大股東軟銀和雅虎分別持有阿里巴巴35%和24%的股權。

《華爾街日報》關于這一問題有如下報道：

“知情人士稱，阿里巴巴的大股東軟銀和雅虎不在合伙人里面，但是這兩家公司已經批準了這項計劃。即使股東們否決了提名的董事，合伙人仍可以繼續(xù)提名，直到董事會主要由合伙人提名的人選構成。”

阿里巴巴方案中的“合伙人”，并不像合伙企業(yè)中的合伙人一樣，需要對企業(yè)的債務承擔連帶責任。阿里巴巴內部是這樣定義的：高度認同公司文化、加入公司至少5年的特定人士，被確認為合伙人——其實就是一批資深高管。

在這種“合伙人”方案下，因為作為小股東的管理層壟斷了半數(shù)以上的董事提名權，意味著外部中小投資者更為弱勢，無法在董事會中提名代表自己的董事，公司治理的透明度也更差。

馬云堅持合伙人制度，他是希望通過18個合伙人對公司實際擁有更多的控制權。因此，盡管香港擁有更寬松的監(jiān)管環(huán)境，而美國的監(jiān)管、以及小股東集體訴訟更為嚴厲；但如果港交所否決了阿里巴巴的合伙人制度，馬云仍會義無反顧地選擇美國。

馬云菜鳥物流和阿里金融的藍圖

馬云退休后最大的一個動作就是在菜鳥物流和阿里金融。這其實是其未來的野心所在。而菜鳥物流和阿里金融未來的核心競爭力都要依托阿里巴巴的核心資產——大數(shù)據(jù)。馬云要牢牢控制阿里巴巴的控制權，阿里巴巴與菜鳥物流、阿里金融的利益劃分才更為順暢。

菜鳥物流

網(wǎng)絡上廣為流傳的一份菜鳥網(wǎng)絡公司股權結構是，大股東浙江天貓出資21.5億，占股43%。其他各方，銀泰集團通過“北京國俊投資”，投資16億，占股32%；富春集團通過“富春物流”投資5億，占股10%；上海復星集團則通過“上海星泓投資有限公司”投資5億，占股10%。圓通、順豐、中通、韻達、申通各出資5000萬，各占股1%。馬云親自任董事長。

馬云打造“菜鳥網(wǎng)絡”的核心價值觀，就是將大數(shù)據(jù)與物流倉儲完美結合起來。馬云對此公開表示，現(xiàn)在中國每天約有2500萬個包裹，十年后預計每天會達到2億個，我國目前的物流體系將無法支撐這一規(guī)模。他設想通過建設“智能骨干網(wǎng)”，讓全國2000個城市的任何地方，都能做到24小時送達。

物流行業(yè)人士分析稱，即使憑借高成本的飛機直運，這一“24小時送達”目標或也難以達成。馬云的所謂智能骨干網(wǎng)，肯定是要倚重阿里豐富的數(shù)據(jù)資源，整合顧客消費習慣與貨物區(qū)域分布情況，在分析未來趨勢的基礎上，更前瞻地建造預售模式的倉儲管理式物流體系。阿里集團內部一位人士對此表示，做物流并非阿里巴巴的強項，但對于數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡的分析判斷，阿里的優(yōu)勢很明顯。

　　阿里金融

阿里巴巴上市資產中已經剝離阿里金融。阿里金融主體支付寶的股權結構眾所周知，阿里巴巴集團已經將在線支付公司支付寶的所有權轉讓給馬云控股的另一家新公司。馬云持有該公司的多數(shù)股權。而阿里金融離不開阿里巴巴。

阿里金融是是"大數(shù)據(jù)的產物"。數(shù)據(jù)是它的核心。阿里金融最簡單的運行邏輯，就是通過一個叫做"車間"的數(shù)據(jù)倉庫同步存儲阿里集團各子公司的數(shù)據(jù)，再將這些數(shù)據(jù)代入多達十余種模型中產生對貸款者的準入判斷以及授信金額。由于它比一般金融機構更接近客戶，尤其是"作為水電煤輔助阿里生態(tài)系統(tǒng)"，這就導致阿里金融的產品設計驅動力較多來自于阿里巴巴業(yè)務部門。

由此可見，馬云要展開在金融領域的拳腳，必須依托阿里巴巴。沒有阿里巴巴，阿里金融就如同失去心臟。