導(dǎo)語(yǔ)：路透社周二刊登題為《黑莓可能借私有化爭(zhēng)取修整時(shí)間》(Analysis: By going private, Blackberry may buy time to fix itself)的評(píng)論文章稱(chēng)，雖然私有化無(wú)法解決黑莓公司面臨的內(nèi)在問(wèn)題，但卻可以為其贏得喘息空間，更加從容地調(diào)整戰(zhàn)略，適應(yīng)新的發(fā)展趨勢(shì)。

以下為文章全文：

業(yè)績(jī)萎縮

私有化未必能解決黑莓面臨的挑戰(zhàn)，但卻可以給這家深陷泥沼的智能手機(jī)公司贏得一些喘息的空間。

無(wú)論是私有還是公有，黑莓的問(wèn)題仍將存在下去：市場(chǎng)份額下滑、產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳、競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

在提到Fairfax Financial Holdings周一發(fā)出的私有化要約時(shí)，英國(guó)投資銀行Atlantic Equities分析師詹姆斯·考德威爾(James Cordwell)說(shuō)：“這可能給該公司贏得時(shí)間。但卻不能解決黑莓面臨的長(zhǎng)期戰(zhàn)略問(wèn)題。”

黑莓幾乎憑借一己之力創(chuàng)造了利潤(rùn)豐厚的專(zhuān)業(yè)電郵終端設(shè)備市場(chǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)入侵這一領(lǐng)域，而蘋(píng)果公司的iPhone手機(jī)也早已為消費(fèi)市場(chǎng)制定了新的黃金標(biāo)準(zhǔn)。

黑莓上周五警告稱(chēng)，本財(cái)季的銷(xiāo)售額可能大幅下滑，并遭遇巨額營(yíng)業(yè)虧損。該公司本周一表示，已經(jīng)接受了以Fairfax CEO普利姆·瓦特薩(Prem Watsa)為首的財(cái)團(tuán)發(fā)出的47億美元私有化要約。

據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司Gartner測(cè)算，黑莓2013年上半年僅占全球智能手機(jī)銷(xiāo)量的2.8%，低于2012年的5%，較2011年的11%更是相去甚遠(yuǎn)。黑莓已經(jīng)喪失了炫酷的元素，而這恰恰是它在英國(guó)等地備受推崇的原因。

黑莓今年8月宣布對(duì)外出售，但Fairfax似乎是目前唯一一家發(fā)出競(jìng)購(gòu)要約的機(jī)構(gòu)。黑莓可以在11月4日前尋求條件更好的要約，F(xiàn)airfax在此期間則會(huì)展開(kāi)盡職調(diào)查，并為此次收購(gòu)融資。

“他們希望讓它退市，然后重組并分拆出售，或許會(huì)把重點(diǎn)放在企業(yè)平臺(tái)上。”資產(chǎn)管理公司First Asset Investment Management分析師約翰·史蒂芬森(John Stephenson)說(shuō)，“這樣一來(lái)，他們顯然會(huì)受到更少的監(jiān)督，從而有時(shí)間部署各種計(jì)劃。”

低調(diào)行事

從上周五的的消息來(lái)看，黑莓今后將逐步推出由iPhone和Android主導(dǎo)的消費(fèi)市場(chǎng)。該公司將裁員4500人(約占全部員工的三分之一)，并深耕專(zhuān)業(yè)的小眾市場(chǎng)。

避開(kāi)華爾街分析師的目光后，黑莓的新買(mǎi)家可以花費(fèi)資金來(lái)贏回市場(chǎng)份額，并通過(guò)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃來(lái)重塑該公司。或者，他們也可以把BBM等有吸引力的業(yè)務(wù)分拆后，再高價(jià)出售。

但即使是這款即時(shí)通訊服務(wù)也要面臨一些發(fā)展障礙。該公司原定于上周末推出iPhone和Android版BBM應(yīng)用，但卻臨時(shí)將這一計(jì)劃推遲了至少一周。

市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始質(zhì)疑瓦特薩財(cái)團(tuán)的誠(chéng)意，畢竟他們的成員身份至今沒(méi)有對(duì)外公布。

美國(guó)投資銀行Jefferies分析師彼得·米塞克(Peter Misek)說(shuō)：“我真心希望了解他們的融資實(shí)力，也希望了解財(cái)團(tuán)的成員。”

金融行業(yè)的很多人士都認(rèn)為，財(cái)力雄厚且影響巨大的加拿大養(yǎng)老基金可能參與其中，但相關(guān)基金均未表態(tài)。

美國(guó)投資銀行Bernstein分析師皮埃爾·法拉古(Pierre Ferragu)說(shuō)：“由于這筆交易取決于盡職調(diào)查和融資情況，所以風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。”

他在研究報(bào)告中表示：“盡職調(diào)查可以給Fairfax更多的借口來(lái)壓低最終報(bào)價(jià)，而各大銀行也有可能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過(guò)高而拒絕資助。”他建議持有黑莓股票的投資者盡快拋售。

前景展望

由于要面臨加拿大政府的審查，導(dǎo)致針對(duì)該國(guó)企業(yè)的一些收購(gòu)計(jì)劃深受困擾。但Fairfax顯然認(rèn)為，他們已經(jīng)制定了充分的計(jì)劃，可以避免這種情況的發(fā)生。

瓦特薩在發(fā)給黑莓的信中著力打消了反壟斷顧慮。他說(shuō)：“我們的要約獲得監(jiān)管者批準(zhǔn)的概率極高。”他還信心滿(mǎn)滿(mǎn)地表示，美銀美林和BMO Capital Markets兩大機(jī)構(gòu)肯定會(huì)為其提供資金。

即使中途退出，F(xiàn)airfax財(cái)團(tuán)也不必支付違約金，但倘若黑莓選擇其他買(mǎi)家，卻要支付一筆分手費(fèi)。

無(wú)論這筆交易能否最終達(dá)成，黑莓都面臨眾多挑戰(zhàn)，包括手機(jī)出貨量下滑、現(xiàn)金不斷減少、業(yè)績(jī)接連虧損等。

隨著各大企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)逐漸允許員工在工作場(chǎng)所使用其他設(shè)備，黑莓在安全電郵通訊領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)也逐漸喪失。

“我們過(guò)去都在使用黑莓，但2011年末和2012年初，我們抓住機(jī)會(huì)測(cè)試了iPhone，并發(fā)現(xiàn)用戶(hù)更喜歡這種產(chǎn)品。”澳大利亞財(cái)政部首席信息官彼得·亞歷山大(Peter Alexander)說(shuō)。他還指出，iPhone的使用成本更低。

“所以我們用iPhone代替了黑莓，原因是它符合我們的安全要求，而且對(duì)用戶(hù)更加友好，應(yīng)用的選擇也更多。”

就連極度重視安全問(wèn)題的美國(guó)五角大樓也已經(jīng)允許員工使用不同的智能手機(jī)。但加拿大政府周二表示，不會(huì)放棄黑莓。

加拿大政府發(fā)言人說(shuō)：“在認(rèn)為某位員工的工作需要使用帶有電子郵件功能的手機(jī)時(shí)，黑莓都是我們?yōu)槠涮峁┑某Ｒ?guī)配置。”

黑莓之前將希望寄托于新一代黑莓10設(shè)備，包括采用觸控屏的Z10和Z30，以及搭載迷你鍵盤(pán)的Q10。

但這些新設(shè)備需要使用新的服務(wù)器，導(dǎo)致部分專(zhuān)業(yè)用戶(hù)遲遲不肯更換設(shè)備。

盡管如此，黑莓還是釋放了一些積極的信號(hào)。該公司周二表示，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)中的34家公司已經(jīng)開(kāi)始測(cè)試或使用新的服務(wù)器，使得該公司可以同時(shí)管理工作場(chǎng)所使用的黑莓、iOS和Android設(shè)備。