過去的這個周末，美國科技行業(yè)最大的新聞莫過于第三大運營商Sprint被曝有意收購第四大運營商T-Mobile。如果這筆交易成真，那么美國電信行業(yè)將呈現(xiàn)出三國演義的新格局，而背后的運籌帷幄則是日本科技大亨孫正義。

據(jù)《華爾街日報》報道，知情人士透露，Sprint正考慮洽購T-Mobile，并可能在明年上半年提出要約。Sprint目前正在研究監(jiān)管問題，即交易通過反壟斷審核的可能性?！度A爾街日報》的并購消息通常都是非?？孔V，微軟收購諾基亞的交易最早就是由這家全球最知名媒體曝出。

雖然目前美國電信行業(yè)有四大運營商，但基本是Verizon與AT&T雙雄爭霸的局面，這兩家運營商占據(jù)了市場超過七成的份額，不論是在用戶基數(shù)、網(wǎng)絡覆蓋還是營收規(guī)模都遠遠超過排在第三與第四的Sprint與T-Mobile。以電信行業(yè)最具價值的后付費合約用戶為例，Verizon約為9500萬，而AT&T則為7200萬，而Spint與T-Mobile即便合并的總用戶也只有5300萬人。在營收方面，Verizon是Sprint的兩倍半，幾乎是T-Mobile的四倍。

由于網(wǎng)絡建設和用戶規(guī)模根本無法與前兩強相比，Sprint與T-Mobile長期以來都面臨著用戶流失的困境，去年才與蘋果合作推出iPhone，Sprint更是連續(xù)四年都難止虧損。他們只能靠較為便宜的資費來吸引用戶，尤其是無限通話、短信與上網(wǎng)的包月合約。T-Mobile是德國電信旗下的美國子公司，持股67%的德國電信一直在考慮退出美國市場。

2011年AT&T曾經(jīng)以390億美元洽購T-Mobile，但交易未能通過美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)與美國司法部的反壟斷審核，最終被迫擱淺。在AT&T與T-Mobile達成收購協(xié)議后，Sprint的反應最為激烈，他們甚至向聯(lián)邦法院提出訴訟，要求否決這一交易。但實際上，Sprint早在2010年底就在考慮合并T-Mobile的可能性。而T-Mobile也并不排斥聯(lián)合Sprint，這樣可以有更強的競爭實力。

監(jiān)管前景較為樂觀

Sprint能否收購T-Mobile，最關(guān)鍵的問題是監(jiān)管審批，即FCC與美國司法部認為這一交易究竟是有利還是不利于市場競爭。當初美國監(jiān)管部門否決AT&T收購T-Mobile的交易，主要是擔心交易會進一步強化Verizon與AT&T的雙雄局面，甚至促使Verizon收購Sprint，而超級兩強的格局無疑是不利于市場競爭，也無法給消費者提供具有競爭力的資費。

如果美國電信行業(yè)超級兩強的局面不利于消費者，那么超級三強的競爭格局怎樣？或許出現(xiàn)一家可以真正與AT&T及Verizon競爭的第三大運營商并不是壞事，至少可以給超級兩強帶來實質(zhì)性壓力。 監(jiān)管部門對這個問題的態(tài)度將直接決定Sprint收購T-Mobile交易的命運。

實際上，美國監(jiān)管部門一直在鼓勵Sprint與T-Mobile壯大實力，從而對超級兩強施加真正的競爭壓力。因此，軟銀收購Sprint、Sprint收購ClearWire以及T-Mobile收購MetroPCS這三筆交易都順利獲得了監(jiān)管審批。雖然依然無法拉近與AT&T及Verizon的差距，但Sprint與T-Mobile也沒有陷入下滑螺旋，而是通過一系列舉措，努力穩(wěn)住了自己的市場份額。兩家運營商都在積極鋪設自己的LTE網(wǎng)絡，并成功推出iPhone、Galaxy等諸多旗艦智能機，留住優(yōu)質(zhì)的合約機用戶。

在被日本軟銀收購后，Sprint目前擁有充足的財力與資源，去穩(wěn)步鋪設他們聲稱市場最佳的LTE網(wǎng)絡(Sprint稱他們的Spark超級網(wǎng)絡是下載速度最快的，目前在實驗室已經(jīng)可以達到1Gbps)。目前Sprint已經(jīng)在紐約、洛杉磯等五個城市鋪設了Spark網(wǎng)絡，并計劃在明年年底覆蓋1億美國用戶，在未來三年覆蓋100多個美國城市。而在收購美國第五大運營商MetroPCS后，T-Mobile成功鞏固了自己美國第四的市場地位，止住了用戶流失的步伐。

對Sprint來說，交易監(jiān)管前景還有其他利好因素。當初反對AT&T收購T-Mobile的FCC主席、強硬派人士朱利葉斯·杰納考斯基(Julius Genachowski)已經(jīng)離開，而溫和派人士湯姆·懷勒(Tom Wheeler)取代了他的位置。而懷勒一直主張通過市場調(diào)整來提高競爭局面。

而美國司法部近期也批準了美國航空公司(American Airlines)與全美航空(US Airways)的合并交易，這兩家航空公司的合體得以超過原本的前兩強聯(lián)合控股(UAL)與達美航空(DAL)，成為全球最大的航空公司。如果以此類推，在電信行業(yè)批準Sprint與T-Mobile的合并交易也并不是不可能的?？梢韵胂蟮氖?，Sprint收購T-Mobile面臨的監(jiān)管壓力將遠遠小于當初AT&T收購T-Mobile，甚至有很大的可能性。

此外，這筆交易還有一個技術(shù)問題。如果Sprint收購T-Mobile的話，那么這家合并后的公司將擁有完全不同的網(wǎng)絡制式，如何整合網(wǎng)絡與用戶將成為一個挑戰(zhàn)，Sprint是CDMA網(wǎng)絡。而當初AT&T收購T-Mobile的重要原因是他們都使用的GSM以及WCDMA 3G網(wǎng)絡。 但與監(jiān)管壓力相比，技術(shù)困難并不會是決定性因素。

孫正義電信帝國夢

據(jù)報道，這一交易的幕后決策者與推動者主要是Sprint董事長、軟銀創(chuàng)始人孫正義。今年7月，軟銀剛剛完成斥資216億美元收購Sprint 78%股權(quán)的交易。這也是日本歷史上最大的對外收購交易。憑借著這一交易，軟銀成為僅次于中國移動以及Verizon之后的全球第三大運營商。

在收購完成后，孫正義還宣布計劃在未來向Sprint投資160億美元，主要用于發(fā)展LTE網(wǎng)絡的基站建設。進入智能手機時代之后，Sprint就一直面臨著用戶流失、營收下滑以及巨額虧損的困境，在部署LTE網(wǎng)絡中也步伐緩慢。但在被日本電信巨頭軟銀收購后，Spint如今有足夠的底氣與資金對未來進行部署，更為從容地發(fā)展自己的LTE網(wǎng)絡，向Verizon與AT&T發(fā)起挑戰(zhàn)。

在Sprint上投入近400億美元(收購216億美元加計劃投資160億美元)僅僅幾個月后，孫正義就開始考慮更加瘋狂的計劃；要挑戰(zhàn)美國市場兩大霸主，收購T-Mobile是最直接的舉措。雖然還不清楚Sprint計劃收購T-Mobile多少股份，但要擁有控股權(quán)，這筆交易很可能會超過200億美元。 規(guī)模效應是孫正義的主要考慮范疇。如今軟銀已經(jīng)成為全球第三大運營商，如果再拿下T-Mobile，那么無論是在網(wǎng)絡建設以及智能機采購方面，都將占據(jù)巨大的規(guī)模優(yōu)勢與協(xié)同效應。

值得一提的是，瘋狂交易對孫正義來說從來都不陌生。從創(chuàng)辦軟銀的第一天，他就號稱要做全球最大的公司。軟銀的擴張之路也一直伴隨著巨額收購，而且孫正義看上的都是運營不善、持續(xù)虧損的公司，又總能將瘋狂收購變成協(xié)同效應從而壯大自己實力，日本電信、沃達豐日本子公司都是他的成功收購案例。[!--empirenews.page--]

2006年軟銀以200億美元收購巨虧的沃達豐日本子公司，從而成為日本第二大運營商。當時這一交易遭到行業(yè)人士的諸多質(zhì)疑，但孫正義當時的回應是“這是一場對未來的賭博。如果你比對手更激進，那你就有希望占據(jù)更多市場。”繼Sprint之后，T-Mobile或?qū)⒊蔀?strong>孫正義組建全球電信帝國的又一塊重要拼圖。