事項(xiàng)：

28日晚間中國電信、中國聯(lián)通發(fā)布公告，兩個(gè)上市公司都獲得了其母公司的通知，中國電信集團(tuán)和中國聯(lián)通集團(tuán)已經(jīng)獲得工信部批復(fù)，將原有的LTE混合組網(wǎng)的16個(gè)城市的限制范圍擴(kuò)大到40個(gè)城市，新增北京等24個(gè)試點(diǎn)城市。

評論：

混合組網(wǎng)擴(kuò)大規(guī)模，符合我們前期報(bào)告推測

我們在周一報(bào)告中提及，由于中電信用戶持續(xù)負(fù)增長，中移動4G用戶發(fā)展爆發(fā)，中移動在7、8月份新增用戶市場份額都超過了80%，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將會出臺更多對TD-LTE的扶植性政策，更多地考慮市場平衡，并會盡快擴(kuò)大LTE混合組網(wǎng)試點(diǎn)城市范圍，在政策上給電信、聯(lián)通更多的扶持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)昨晚兩家上市公司的公告驗(yàn)證了我們前期報(bào)告的觀點(diǎn)。

監(jiān)管政策將會由扶持TD-LTE發(fā)展，逐步轉(zhuǎn)化到平衡市場格局

中國移動的4G新增用戶從年初1月份的134萬，上升到7月份的649萬，預(yù)期到10月份后，將會達(dá)到月新增4G用戶800萬以上。全年中國移動的4G用戶將會超過5000萬，中國移動的TD-LTE已經(jīng)走進(jìn)了高速發(fā)展的階段，相關(guān)終端、芯片、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈也基本完善。預(yù)計(jì)監(jiān)管政策將不會再對TD-LTE的發(fā)展有更多的扶持，其監(jiān)管重點(diǎn)將會重新回到平衡市場結(jié)構(gòu)、推動民營企業(yè)進(jìn)入電信市場等方向。

LTE FDD試點(diǎn)城市擴(kuò)大范圍，推動電信、聯(lián)通的4G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模建設(shè)運(yùn)營

中國電信、中國聯(lián)通將LTE FDD/TD-LTE試點(diǎn)城市范圍從16個(gè)城市擴(kuò)大到40個(gè)城市，將會加快LTE FDD 4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、并盡快推動LTE FDD4G業(yè)務(wù)在更多城市商用放號。中國電信在27日中報(bào)業(yè)績會上也明確提出，明年其將要建設(shè)20萬個(gè)以上的4G基站。可以預(yù)見的是，明年中國電信、中國聯(lián)通在4G上的資本開支都會有較大增長，這利好今明兩年通信設(shè)備商的業(yè)績和上游無線設(shè)備元器件廠商的業(yè)績。也使得中國聯(lián)通和中國移動都將會在9月份iPhone 6推出市場的時(shí)候，都可以在40個(gè)試點(diǎn)城市銷售其LTE FDD版本的iPhone 6。

網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和室內(nèi)覆蓋相關(guān)公司受益于4G競爭加劇。4G網(wǎng)絡(luò)競爭重點(diǎn)也將從"人無我有"發(fā)展為"人有我優(yōu)"的層次，中國移動將會逐步加大對4G網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和4G網(wǎng)絡(luò)室內(nèi)覆蓋的投資建設(shè)，預(yù)期在三季度，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和室內(nèi)覆蓋行業(yè)將會出現(xiàn)業(yè)績觸底反彈。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

中國電信、中國聯(lián)通4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)緩慢。

投資建議：

維持行業(yè)"強(qiáng)于大市"評級，重點(diǎn)推薦中國聯(lián)通、中興通訊。國際標(biāo)準(zhǔn)LTE FDD擴(kuò)大試點(diǎn)城市范圍，使得中國聯(lián)通在4G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)制式上，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度上和終端的豐富程度上依然保持較大優(yōu)勢。電信、聯(lián)通獲得FDD-LTE后，都可以規(guī)模建設(shè)FDD-LTE 4G網(wǎng)絡(luò)，這也會推動中國移動加快其TD-LTE 中國標(biāo)準(zhǔn)4G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和優(yōu)化，4G無線設(shè)備與傳輸網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)設(shè)備廠商都有望在未來2-3年受益于4G高強(qiáng)度投資建設(shè)。我們重點(diǎn)推薦中國聯(lián)通、中興通訊，并建議投資者關(guān)注三維通信和三元達(dá)。