導(dǎo)語(yǔ)：日本最大的移動(dòng)電話公司——NTT DoCoMo近日并未
加入到參與收購(gòu)AT&T無(wú)線的隊(duì)伍之中。《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表分析文章指出，在過(guò)去幾年里，NTT
DoCoMo對(duì)AT&T無(wú)線的1-19萬(wàn)億日?qǐng)A投資已被沖減了9,000億日?qǐng)A，大多數(shù)投資者都不贊成NTT
DoCoMo拿出更多的資金參與對(duì)AT&T無(wú)線的競(jìng)購(gòu)。NTT DoCoMo的管理層也承認(rèn)，公司收購(gòu)海外運(yùn)營(yíng)
商少量股份的策略并沒(méi)有收到明顯的效果。如果NTT DoCoMo決定從海外撤資，那么該公司可以轉(zhuǎn)
戰(zhàn)亞洲地區(qū)、尤其是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)并從中獲利。


投資者懸著的心現(xiàn)在終于可以放下來(lái)了，因?yàn)槿毡咀畲蟮?br />移動(dòng)電話公司NTT DoCoMo并未加入到參與收購(gòu)AT&T無(wú)線的隊(duì)伍之中。NTT DoCoMo是美國(guó)公司AT&T
無(wú)線的股東之一。


但NTT DoCoMo還必須對(duì)如何處理在AT&T無(wú)線中的16%持股
做出決定。這個(gè)決定具有非常重要的意義，其重要性不僅體現(xiàn)在公司今后的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方面，而且還
體現(xiàn)在股東權(quán)益方面。


在有關(guān)NTT DoCoMo不會(huì)參與競(jìng)標(biāo)AT&T無(wú)線的消息傳出后，
投資者上周五把NTT DoCoMo的股價(jià)推高了2-3%。不過(guò)，該股周一收盤(pán)下跌0-9%至222,000日?qǐng)A(合
2,105美元)。NTT DoCoMo對(duì)于是否競(jìng)標(biāo)不置可否，但據(jù)了解內(nèi)幕的人士透露，該公司已經(jīng)退出競(jìng)
標(biāo)者的行列。這樣一來(lái)，競(jìng)標(biāo)AT&T無(wú)線的公司就只剩下2家公司，他們分別是Cingular Wireless
和沃達(dá)豐空中通訊公司(Vodafone Group PLC)。


NTT DoCoMo 放棄競(jìng)標(biāo)后讓投資者松了一口氣，這完全是
在意料之中的事。因?yàn)?，在互?lián)網(wǎng)泡沫破滅之后NTT DoCoMo對(duì)AT&T無(wú)線的1-19萬(wàn)億日?qǐng)A投資已被
沖減了9,000億日?qǐng)A。過(guò)去幾年里，NTT DoCoMo對(duì)海外投資的沖減額度更是高達(dá)1-5萬(wàn)億日?qǐng)A。大
多數(shù)投資者都不贊成NTT DoCoMo拿出更多的資金參與對(duì)AT&T無(wú)線的競(jìng)購(gòu)，況且，NTT DoCoMo 也
沒(méi)有管理外國(guó)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)驗(yàn)。


匯豐投資管理(香港)有限公司(HSBC Asset Management)
的基金經(jīng)理凱文-吉布森(Kevin Gibson)說(shuō)，NTT DoCoMo沖減海外投資的數(shù)目可以用觸目驚心一
詞來(lái)形容。吉布森說(shuō)，NTT DoCoMo明智的做法是少操心全球市場(chǎng)的事，專心致志地把繁榮發(fā)展的
國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的高回報(bào)率保持下去就可以了。匯豐投資管理持有NTT DoCoMo的股票。


但NTT DoCoMo現(xiàn)在還無(wú)法從全球市場(chǎng)抽身而退，因?yàn)樗€
要決定是否出售或者同AT&T無(wú)線未來(lái)的東家商談是否保留在AT&T無(wú)線的持股。據(jù)報(bào)導(dǎo)，根據(jù)沃達(dá)
豐和Cingular的收購(gòu)報(bào)價(jià)，NTT DoCoMo在AT&T無(wú)線中的持股價(jià)值約為60-8億美元。


如果NTT DoCoMo決定保留股份(據(jù)知情人士透露的確存在
這種可能性)，那么在沃達(dá)豐和Cingular的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中無(wú)論NTT DoCoMo決定支持哪一方，都會(huì)使這
一方如虎添翼。分析師們認(rèn)為，相比之下，Cingular更有可能獲得NTT DoCoMo的支持。原因是
Cingular與NTT DoCoMo不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且如果NTT DoCoMo保留持股，雙方的合作會(huì)相對(duì)融洽一
些。


如果NTT DoCoMo決定出售其持股，那么該公司隨后還要決
定如何來(lái)運(yùn)用出售股份所獲得的巨額資金。一些投資者建議該公司把資金投向另外一家海外運(yùn)營(yíng)
商。其中，一位駐日本的投資長(zhǎng)建議NTT DoCoMo在運(yùn)用這筆資金時(shí)應(yīng)該做出明智的收購(gòu)舉動(dòng)。
NTT DoCoMo 的管理層表示，他們?nèi)匀徽J(rèn)為與海外運(yùn)營(yíng)商建立合作關(guān)系具有重要意義，尤其是NTT
DoCoMo通過(guò)與海外運(yùn)營(yíng)商的合作可以為其客戶在全球范圍內(nèi)提供無(wú)縫數(shù)據(jù)服務(wù)，顯然更彰顯了這
種重要性。不過(guò)，NTT DoCoMo的管理層也承認(rèn)，公司收購(gòu)海外運(yùn)營(yíng)商少量股份的策略并沒(méi)有收到
明顯的效果。


分析師們稱，如果NTT DoCoMo 決定從美國(guó)撤資，那么該
公司可以轉(zhuǎn)戰(zhàn)亞洲地區(qū)、尤其是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)并從中獲利。



Dresdner Kleinwort Wasserstein的電信業(yè)分析師
科克-布德里(Kirk Boodry)表示，預(yù)計(jì)2004年年底或者2005年NTT DoCoMo就會(huì)進(jìn)軍中國(guó)內(nèi)地市
場(chǎng)。NTT DoCoMo目前已投資于香港和臺(tái)灣的手機(jī)公司。


不過(guò)，由于NTT DoCoMo糟糕透頂?shù)暮Ｍ馔顿Y經(jīng)歷讓眾多投
資者感到寒心，因此他們最希望的就是NTT DoCoMo能夠在出售AT&T無(wú)線持股后把部分所得回報(bào)給
股東們。


即便不考慮出售AT&T無(wú)線股份的現(xiàn)金所得，NTT DoCoMo仍
然擁有巨額現(xiàn)金。該公司目前的自由現(xiàn)金流約為6,000億日?qǐng)A，但股息收益率極低。與NTT DoCoMo
目前超過(guò)200,000日?qǐng)A的股價(jià)相比，派息額僅有區(qū)區(qū)的1,000日?qǐng)A。布德里稱，大多數(shù)投資者都希
望NTT DoCoMo 把股息收益率增加至不低于1%的水平。


T&D Asset Management的投資組合經(jīng)理Kenji Tomida
稱，股東們希望NTT DoCoMo上調(diào)派息額或者進(jìn)一步回購(gòu)公司股票。T&D Asset Management持有
NTT DoCoMo的股份。


根據(jù)6,000億日?qǐng)A的股票回購(gòu)預(yù)算，NTT DoCoMo過(guò)去一年
來(lái)回購(gòu)了1,949億日?qǐng)A的公司股票。NTT DoCoMo 的高級(jí)執(zhí)行副總裁Shiro Tsuda表示，公司將用
自由現(xiàn)金流繼續(xù)回購(gòu)股票，但回購(gòu)股票不一定是為了提振股價(jià)。


在談到派息時(shí)Tsuda表示，投資者在股東大會(huì)和投資者會(huì)議
上對(duì)公司的低股息收益率頗有怨言。他并未明確透露NTT DoCoMo是否考慮上調(diào)派息額，只是委婉
地表示，公司并不一定認(rèn)為現(xiàn)在的派息水平已經(jīng)足夠高了。


Tsuda拒絕對(duì)有關(guān)AT&T無(wú)線的事宜發(fā)表評(píng)論。




摘自　新浪科技