寬帶炙手可熱，但是熾熱的寬帶并沒有給美國電信老大美國電話電報(bào)公司（AT＆T）帶來預(yù)期的
利潤，相反大規(guī)模的投入讓美國電話電報(bào)公司背了有史以來最沉重的債務(wù)。而美國通信廣播公司
（COMCAST）乘人之危，在美國電話電報(bào)公司股價(jià)低迷的時(shí)刻，提出以換股的方式收購這家公司的
寬帶部。美國通信廣播公司的“求愛信”于7月9日向新聞界公開，其開出的價(jià)碼是
445億美元，外加承擔(dān)135億美元的債務(wù)。

美國第一寬帶服務(wù)公司正在醞釀

通信廣播公司是一家總部坐落在費(fèi)城的有線電視服務(wù)公司，擁有800萬訂戶，在美國名列
第三，同時(shí)也擁有國內(nèi)讀者熟知的NBA費(fèi)城76人籃球隊(duì)。近兩年，這家公司成功進(jìn)軍寬帶領(lǐng)域，公
司總裁羅伯茨希望通過收購美國電話電報(bào)公司的寬帶部，組成全美最大的寬帶服務(wù)提供商，涵蓋
2200萬用戶。通信廣播公司稱，這項(xiàng)收購計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國電話電報(bào)公司寬帶部本身發(fā)行追蹤股
給股東們所帶來的實(shí)際利益，同時(shí)避免了寬帶部公開募股的市場風(fēng)險(xiǎn)、成本和其他不確定性。

阿姆斯特朗的寬帶戰(zhàn)略

富有戲劇性的是，美國電話電報(bào)公司的寬帶部的主體部分也是兩年前才從別人手中買來
的。當(dāng)時(shí)新上任不久的總裁阿姆斯特朗懷揣寬帶戰(zhàn)略夢，與美國通信廣播公司爭搶新娘。雄心勃勃
的阿姆斯特朗拿出1000億美元，進(jìn)行大規(guī)模收購。先是收購了電視通信公司
（TELE—COM—MUNICATION），然后又以440億美元收購了第一媒體公司
（MEDIAONE），而第一媒體公司當(dāng)時(shí)正與美國通信廣播公司談判兼并事宜，美國電話電報(bào)公司奪
人所愛，硬是以高出別人60億美元的價(jià)格買下了第一媒體公司，2000年6月16日合并正式完成，從
此美國電話電報(bào)公司成了美國最大的有線電視公司，其客戶數(shù)目超過了時(shí)代華納有線電視公司，而
有線電視網(wǎng)成為阿姆斯特朗寬帶夢的載體。

阿氏的如意算盤是利用第一媒體公司和電視通信公司的現(xiàn)有電視線路（CABLE），然后改
造成雙向、交互式的電纜，從而拋開地方電話公司的關(guān)卡，實(shí)現(xiàn)一線三用（即寬帶上網(wǎng)、打電話及
看交互電視）的強(qiáng)大寬帶功能。但是，這項(xiàng)工程耗資巨大，并且吸引寬帶上網(wǎng)的人數(shù)也沒有預(yù)想的
多。尤其是美國電話電報(bào)公司持有很大股份的寬帶上網(wǎng)服務(wù)公司EXCITE＠HOME公司虧損更是進(jìn)一
步擴(kuò)大，使阿姆斯特朗深陷寬帶危機(jī)而不能自拔。

寬帶讓電信老大掉進(jìn)陷阱

去年10月，美國電話電報(bào)公司宣布大改組，公司在兩年內(nèi)分為四家公司，即無線、寬
帶、企業(yè)服務(wù)和消費(fèi)者公司。改組目的是希望寬帶、無線等前景廣闊的業(yè)務(wù)擺脫不景氣的長話業(yè)務(wù)
的牽制，獲得長足發(fā)展，同時(shí)希望能夠拉升公司的股價(jià)。此舉自然有取悅?cè)A爾街的意思，但對(duì)美國
通信廣播公司總裁羅伯茨來說，這是美國電話電報(bào)公司出售寬帶部的信號(hào)。據(jù)透露，美國通信廣播
公司從去年年底以來一直在與美國電話電報(bào)公司談判收購事宜，但是談判進(jìn)展不順。由于美國電話
電報(bào)公司對(duì)美國通信廣播公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在疑慮，特別是通信廣播公司是一個(gè)家族式企業(yè)，股東
們擔(dān)心從此失去對(duì)這家公司的控制。更重要的是，寬帶部雖然是美國電話電報(bào)公司目前虧損最大的
部門，但也是這家公司投入最多的部門，他們已經(jīng)為此花了上千億美元，美國通信廣播公司拿500
億美元就想買走寬帶部是不太可能的，說白了美國電話電報(bào)公司是對(duì)通信廣播公司開出的價(jià)碼不太
滿意。為了打消美國電話電報(bào)公司董事會(huì)的顧慮，美國通信廣播公司甚至表示，通過稀釋股權(quán)等辦
法，繼續(xù)讓美國電話電報(bào)公司掌握50％的控股權(quán)。據(jù)7月11日《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國電話電報(bào)
公司的首席財(cái)務(wù)總監(jiān)在與羅伯茨共進(jìn)午餐之后，態(tài)度已有了變化。

有人竟稱，美國電話電報(bào)公司將不復(fù)存在

在數(shù)字時(shí)代，寬帶給人們帶來巨大的想象空間，眾多公司忙著“圈地”，但
并不是哪個(gè)公司都能吃下這塊肥肉，美國電話電報(bào)公司算是一個(gè)不太成功的例子。不過，有意吞下
這塊肥肉的美國通信廣播公司則表示，他們已經(jīng)積累了豐富的寬帶經(jīng)營與管理經(jīng)驗(yàn)，在華盛頓周圍
地區(qū)業(yè)務(wù)不錯(cuò)，財(cái)務(wù)狀況良好，完全可以把美國電話電報(bào)的寬帶部接過來。美國電話電報(bào)公司無線
部門已正式分出并成為一家獨(dú)立公司。華爾街一位分析師表示，“一旦美國電話電報(bào)公司寬
帶部門分離出去，未來兩年美國電話電報(bào)公司也將不復(fù)存在，AT＆T的名字將成為一種歷史的回
憶。” （人民網(wǎng)《環(huán)球
時(shí)報(bào)》）