法國經(jīng)濟部19日宣布，將加快法航私有化步伐，爭取今年
秋季向國民議會遞交法航私有化法案。在法國證券市場低迷，法國電信公司債務(wù)案懸而未決、投資
者信心低下的情況下，法航及其他11家國有企業(yè)私有化計劃將受到嚴(yán)峻考驗。


法國電信引發(fā)爭論


新官上任三把火，法國新政府一上臺就于7月17日宣布了一
系列私有化計劃，決心在今后幾年陸續(xù)轉(zhuǎn)讓所持有的12家國有集團的部分持股，繼續(xù)推進私有化進
程。雖然經(jīng)濟部積極行動，于8月上旬宣布批準(zhǔn)6家銀行參與法國電力公司、法國燃氣公司和法國航
空公司三家國有集團的私有化，又在近日宣布加快法航私有化步伐，但這些消息遠比不上法國電信
公司事件引起的震動。


本月12日法國電信公司原總裁米歇爾·邦宣布法國電信上
半年虧損122億歐元，債務(wù)高達700億歐元，猶如引爆了一顆定時炸彈，巴黎股市迅速下滑，至9月
20日大盤跌至2890．82點，法國電信股票不斷創(chuàng)出新低，下探至9月20日的每股8．2歐元。法國電
信160萬中小股東急切等待公司新總裁的到來，以便采取措施，籌資解困，使他們“脫離苦?！?。
分析家指出，如何使法國電信走出困境，恢復(fù)投資者的信心，將對證券市場和啟動私有化進程起著
十分重要的作用。


國企上市面臨考驗


法國投資者對15年來法國國有企業(yè)私有化進程中的表現(xiàn)不
盡滿意，據(jù)法國經(jīng)濟大報《論壇報》的統(tǒng)計，自1986年12月至今年9月中旬，法國12家新上市的大
型國有企業(yè)中只有1／3企業(yè)的股價超過當(dāng)初的發(fā)行價，其余皆為負數(shù)，特別是電信類企業(yè)的回報讓
投資者寒心，法國電信公司9月13日的股票價格比發(fā)行價27．75歐元跌去了61．69％，阿爾卡特公
司股票低于發(fā)行價90．73％。


法國電信的管理問題引發(fā)對大型國有企業(yè)股份制的爭論，
有的人認(rèn)為法國政府對電信公司的股權(quán)出讓不夠，有的人認(rèn)為出讓股份計劃不盡合理。盡管法國電
信總裁掛冠而去，但更難解決的問題在后頭。


不管怎樣，法國經(jīng)濟部長梅爾表示，法國電信情況是唯
一、特殊的情況，它不會影響法國私有化進程。


另外，輿論已經(jīng)發(fā)問，法國電力公司會不會是明天的法國
電信？


目前國家持有法國電力公司100％的股份。國家準(zhǔn)備向市場
出讓股份，如果國家首次轉(zhuǎn)讓25％的股份，有可能獲得500至700億歐元的資金，但是法國電力公
司面臨幾大風(fēng)險：首先，向競爭對手開放市場，企業(yè)收入有可能達不到預(yù)定目標(biāo)，業(yè)績下滑。第
二，一些核電站將停止運行，處理核廢料費用高昂，股份制公司能否承擔(dān)？第三，法國電力公司同
法國電信一樣，希望加大國際化的步伐，甚至不惜高價并購國外公司，債務(wù)加重。法國電力公司近
年來向拉美擴張，遭受挫折，在阿根廷的子公司E－d en o re已經(jīng)破產(chǎn)。在巴西的子公司L igh
t財政狀況不佳，今年可能消耗法國電力10億歐元資金。法國電力董事長魯斯利今年7月底表示，
“公司電力的財務(wù)狀況很可能亮紅燈”。


如何兼顧各方利益


按照法航二次上市計劃，政府將由原先持有的54．4％減少
至20％，從而改變占半數(shù)以上的絕對多數(shù)，使法航由國有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樗綘I性質(zhì)的企業(yè)。經(jīng)濟部人士
表示，私有化選擇對法航有利，可以使法航加速現(xiàn)代化，并增強同其它伙伴合作，特別是和意大利
航空公司和荷蘭航空公司的合作，據(jù)估計，法意荷三家航空公司分別占據(jù)歐洲航空市場的17．
5％、7％和12％的份額，三家公司聯(lián)合則勢力壯大至36．5％。法航總裁讓－西里爾·斯比內(nèi)塔認(rèn)
為，私有化可以使公司增加資金并有能力改造部門，提高國際市場競爭力，還可以提高職工工資，
其中的一部分還可以再投資公司股票。


就在政府和法航領(lǐng)導(dǎo)人兩廂情愿，決意實施法航私有化之
際，法航職工走上街頭罷工游行，要求提高工資，并對私有化進程可能損害職工利益表示擔(dān)憂。目
前法航公司股票跌至每股11歐元左右，按照專家計算，法航二次上市價格為16至18歐元比較合
理。如果低于1999年法航上市發(fā)行價14歐元，法航職工難以接受，國家出售部分持股也會使國有
資產(chǎn)“廉價出售”?？紤]到各方面因素，法國政府已經(jīng)表示，只有在股市條件許可的情況下才出售
法航股份。


與法航相比，法國電力公司和燃氣公司私有化文件則更加
復(fù)雜。


國家目前持有兩大公司百分之百的股份。法國電力公司在
實施私有化前先要找到安排下崗職工、養(yǎng)老金問題的解決辦法等。國家轉(zhuǎn)讓部分法國燃氣公司股
份，還牽涉外國公司的控股問題。


此間經(jīng)濟專家認(rèn)為，法國國有企業(yè)私有化，需要一個循序
漸進的長期過程，法國眾多國有企業(yè)進行股份制改造，最后實施私有化的做法是成功的。法國實施
國有企業(yè)私有化，應(yīng)注意掌握好市場時機，并兼顧國家、企業(yè)和職工的利益，通過對話解決矛盾，
避免對抗引發(fā)社會問題。


摘自《中華工商時報》