【導(dǎo)讀】聯(lián)發(fā)科合并晨星案一波三折，近日再宣布基準(zhǔn)日延至11月1日，為第三次延期，且從兩家公司宣布將聯(lián)姻開始，合并案程序已經(jīng)跑了幾乎快達(dá)1年，不但是聯(lián)發(fā)科與晨星當(dāng)初始料未及，每每時(shí)間接近基準(zhǔn)日或貼近后續(xù)作業(yè)緊迫時(shí)程時(shí)，市場總傳言不斷，股價(jià)同受影響。

摘要：  聯(lián)發(fā)科合并晨星案一波三折，近日再宣布基準(zhǔn)日延至11月1日，為第三次延期，且從兩家公司宣布將聯(lián)姻開始，合并案程序已經(jīng)跑了幾乎快達(dá)1年，不但是聯(lián)發(fā)科與晨星當(dāng)初始料未及，每每時(shí)間接近基準(zhǔn)日或貼近后續(xù)作業(yè)緊迫時(shí)程時(shí)，市場總傳言不斷，股價(jià)同受影響。

關(guān)鍵字：  聯(lián)發(fā)科，晨星，電視晶片，大小M

聯(lián)發(fā)科合并晨星案一波三折，近日再宣布基準(zhǔn)日延至11月1日，為第三次延期，且從兩家公司宣布將聯(lián)姻開始，合并案程序已經(jīng)跑了幾乎快達(dá)1年，不但是聯(lián)發(fā)科與晨星當(dāng)初始料未及，每每時(shí)間接近基準(zhǔn)日或貼近后續(xù)作業(yè)緊迫時(shí)程時(shí)，市場總傳言不斷，股價(jià)同受影響。到底兩家堪稱臺灣IC設(shè)計(jì)業(yè)界夢幻組合的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”能否實(shí)現(xiàn)，恐怕全市場都得繼續(xù)看下去。

聯(lián)發(fā)科去年6月宣布收購晨星，原完成第一階段后，訂今年1月1日為雙方合并基準(zhǔn)日，不過合并案遲未通過中國大陸及韓國核準(zhǔn)，去年12月6日第一次將合并晨星基準(zhǔn)日延至今年5月1日。

今年3月18日雖合并案獲韓國公平會核準(zhǔn)，市場樂觀大陸官方可望“比照辦理”，不過終究事與愿違，第二次宣布合并晨星基準(zhǔn)日延至8月1日，近來隨合并案時(shí)點(diǎn)又再度逼近，合并基準(zhǔn)日延至11月1日。

事件發(fā)展至此，不論外界傳言是中國考量其產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又或晨星洽談電視晶片降價(jià)未如預(yù)期、甚或其他臺面下的原因，原兩家強(qiáng)強(qiáng)合并的美事，并購效益已在逐漸消退，也難怪外資憂心兩家公司原本合并綜效從加分變成減分。

以目前外界分析，最樂觀結(jié)果若11月前能獲準(zhǔn)，雖最大效益已產(chǎn)生折扣，但仍是圓滿結(jié)局。第二，中國官方有條件通過，為外界預(yù)期最可能的結(jié)果。以中國市場現(xiàn)況，及產(chǎn)業(yè)趨勢來看，除中國本土電視晶片廠可能有意見，包括家電、面板等上下游業(yè)者也都成為此樁合并案關(guān)系人之一，“有條件”的條件恐相當(dāng)復(fù)雜，合并效益何時(shí)發(fā)生或程度難以評估。

最差情況就屬中國官方不同意或撤案，一般認(rèn)為，大小M維持轉(zhuǎn)投資關(guān)系，對聯(lián)發(fā)科影響相對有限，但對晨星未來發(fā)展恐就弊多于利，且對股價(jià)產(chǎn)生不小沖擊。

另以聯(lián)發(fā)科近來對非核心轉(zhuǎn)投資處置態(tài)度與案例，如揚(yáng)智以往在DVD晶片上與聯(lián)發(fā)科為直接競爭對手，不過聯(lián)發(fā)科入股后，進(jìn)行包括裁員、縮減開銷、簡化業(yè)務(wù)、人員吸納、財(cái)務(wù)重整等等，揚(yáng)智而后專注在機(jī)上盒領(lǐng)域發(fā)展，雖營運(yùn)獲得重生，但期間DVD晶片價(jià)格趨穩(wěn)，聯(lián)發(fā)科在有形與無形利益上，均可“獲利了結(jié)”。

現(xiàn)在聯(lián)發(fā)科為晨星約48%股權(quán)的最大股東，若兩家公司合并無進(jìn)展，以聯(lián)發(fā)科與晨星分別在電視與手機(jī)晶片業(yè)務(wù)資源投入幾乎處于停滯狀態(tài)，若要重啟相關(guān)業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況來看，都為時(shí)已晚，因此，若雙方關(guān)系僅止于牽手，晨星會不會成為揚(yáng)智第二，恐怕也是外界想像的空間之一。