【導(dǎo)讀】5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長吳長江突因“個人原因”辭任董事長、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會所有委員會職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

摘要：  5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長吳長江突因“個人原因”辭任董事長、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會所有委員會職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

關(guān)鍵字：  雷士照明，  吳長江，  

5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長吳長江突因“個人原因”辭任董事長、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會所有委員會職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

這讓很多人感到驚愕。

簡單背景

1965年生人的吳長江是重慶銅梁人，在業(yè)界素有“賭徒”之稱，自1992他辭去公職只身南下闖深圳開始，就以“膽大敢賭”一路順風(fēng)順?biāo)?，從其公司的第一張訂單就可見一斑：在?dāng)時業(yè)內(nèi)普遍需要一個月才能完成的情況下，一周時間畫圖、開模，10多人連續(xù)干了幾個通宵，最終盈利20萬。

自創(chuàng)立來，雷士一直保持高速增長，在2008年奧運照明工程競標(biāo)中，雷士照明一舉拿下了奧林匹克中心廣場、奧運村、國家會議中心等多處奧運照明設(shè)施的訂單，成為中標(biāo)金額最大、項目最多、工程產(chǎn)品應(yīng)用最廣的本土照明企業(yè)。

據(jù)前兩個月發(fā)布的報告，雷士照明2011年的業(yè)績均呈不錯態(tài)勢，銷售收入約為5.9億美元，銷售毛利約為1.5億美元，較去年分別增長約25%及10%;股東應(yīng)占溢利約為8，650萬美元，較去年同期增長逾21%。

為何離開?

花團錦簇中的突然下臺令人困惑，有關(guān)消息透露，吳長江此前4月的英國之行，名為揭幕新廠房但實為“避難”，出行之前就已經(jīng)做好了下野的準(zhǔn)備。

虎嗅就此變故作出以下推測：

1、疑與2011年7月電氣大佬施耐德入股有關(guān)。

2011年7月21日，施耐德入股雷士。雷士公司六位股東將手中的9.2%的股份以高于市場11%的價格賣給施耐德電器?？們r格接近12.75億港幣。同時，施耐德還花了大概3億元收購雷士照明在萬州的一家公司——重慶恩林電器有限公司部分資產(chǎn)。

施耐德由此成為雷士第三大股東，僅此于軟銀亞洲、吳長江。

施耐德買雷士，主要看中雷士在中國市場的渠道。有的二三線經(jīng)銷商反映，雷士被施耐德入股后，其渠道里的產(chǎn)品已在慢慢被施耐德產(chǎn)品更替。

2、疑與2011年8月份吳長江個人與匯豐對賭看漲股權(quán)衍生品交易有關(guān)。

2011年8月31日，吳長江與匯豐私人銀行(瑞士)香港分行(對手方)訂立一宗看漲股權(quán)衍生品交易，以使吳長江得以購買最多4999.99萬股股份。為使對手方就交易建立初步對沖頭寸，吳長江于9月9日以每股3.3749港元向匯豐銀行出售1，500萬股股份，持股降至19.17%。

9月20日凌晨，吳長江發(fā)微博解釋，其認(rèn)為股價嚴(yán)重低估，于是又花了3000多萬港幣向匯豐銀行購買了5000萬股的期權(quán)。

盡管如此，不知是否和吳長江出售1500萬股有關(guān)，雷士照明[1.76 -20.00%]股份一路下跌。2011年9月26日，雷士照明股價收盤2.67港元，下跌2.55%。相比9月9日的3.37港元，下跌了0.7港元，下跌幅度超過兩成。吳長江輸了。

這并不是吳長江與投資機構(gòu)的第一次對賭。上一次，吳長江賭贏了。

2006年8月，軟銀賽富以2200萬美元入股雷士照明，成為主要股東。2008年8月，軟銀賽富繼續(xù)通過行使認(rèn)股權(quán)證和購股的方式投入1000萬美元。與此同時，高盛以3655.56萬美元入股雷士照明。

在這兩輪融資中，軟銀賽富、高盛與吳長江之間設(shè)定了一系列“對賭協(xié)議”，包括每年的業(yè)績指標(biāo)(雷士每年增速在50%以上)、獎金、轉(zhuǎn)讓限制、優(yōu)先購買權(quán)和共售權(quán)、贖回權(quán)等等。贖回權(quán)協(xié)議主要包括，如果雷士照明未能在2011年8月1日前上市，軟銀賽富有權(quán)要求公司贖回投資股份，一旦軟銀賽富進行贖回，高盛也有權(quán)要求贖回，并支付投資累計利息。

最終的結(jié)果讓吳長江很滿意，不僅每年的考核指標(biāo)都完成了，2006年的增長率還高達100%，這使得雷士提前一年完成了上市，避免啟動贖回條款。

3.疑與雷士“遷都”重慶有關(guān)

吳長江力主將承擔(dān)研發(fā)和銷售等核心功能的總部由惠州遷至重慶，對外表示出于人才與成本方面的考慮。

但據(jù)有關(guān)消息稱，該決定在公司內(nèi)部引起爭議不少。

據(jù)公開報道，3月30日，原中共中央政治局委員、重慶市委書記薄熙來等10名市領(lǐng)導(dǎo)率20多個市級部門主要負(fù)責(zé)人，來到雷士照明萬州基地調(diào)研，雷士照明總裁吳長江等公司高層熱情接待了薄書記一行。

但到5月2日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、重慶市委書記張德江蒞臨雷士照明萬州基地指導(dǎo)工作時，吳長江卻缺席。

4.最后有必要提一下閻炎

2011年年報顯示，軟銀賽富持有雷士照明18.33%股權(quán)，是上市公司里的第二大股東，與吳長江相差約一個百分點。

吳長江曾經(jīng)說過，“幾乎每次開董事會，都會和閻焱爭論，但從來不會傷和氣”。跟這兩人接觸過的人都知道，兩人都是風(fēng)格強勢之人。吳長江離開消息發(fā)布的第一時間里，很多人都把言論矛頭指向軟銀與閻炎，認(rèn)為這是強勢資本驅(qū)趕創(chuàng)始人的另一例。

但恐怕事實沒那么簡單。

就在吳長江辭職的消息爆出后，今日雷士照明開盤急跌33.6%至1.46元，創(chuàng)一年新低，截至午盤，跌幅有所收窄，跌20.45%，報1.75元。

電話會議

中午，雷士照明就董事長吳長江突然離職召開分析員電話會議。公司管理層強調(diào)，吳長江離職是個人決定，與董事會無任何意見分歧。管理層認(rèn)同吳長江過往為集團建立分銷網(wǎng)絡(luò)作出很大貢獻，而他離職對集團日后業(yè)務(wù)，包括分銷方面都無影響。因為今年的分銷商合約已于年初簽定，而今年對分銷商的銷售增長指引是10%。[!--empirenews.page--]

國泰君安分析師王昕媛在微博上表示：

在分析員會議上，1.閻焱表示“股價比較低的話，施耐德和軟銀會增持。董事會批準(zhǔn)，愿意增持”。2.公司早前曾在渾水的名單上，不過渾水沒有聯(lián)系過公司。3.吳長江去年和匯豐做的option，即將到期，最近他在市場大量吸股票，現(xiàn)在總量在20%左右。

同樣與會的、來自香港的moguzhu微博表示：今天公司不停牌，估計是預(yù)著市場沽貨，好讓新人低價接貨增持權(quán)益，增加在后面爭斗中的話語權(quán)。

他還摘了分析會上新管理層的幾句話：“市場的反應(yīng)可以理解，市場上有反應(yīng)更加嚴(yán)重的例子。……你們有誰要出貨，請聯(lián)系我們，我們很樂意從你們手上去接貨。”

今天一早，吳長江的手機便處于關(guān)機狀態(tài)。

后吳長江時代的雷士何去何從，尚無定論。另，吳長江還會回來嗎?