【導(dǎo)讀】5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江突因“個(gè)人原因”辭任董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會(huì)所有委員會(huì)職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長(zhǎng)，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

摘要：  5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江突因“個(gè)人原因”辭任董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會(huì)所有委員會(huì)職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長(zhǎng)，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

關(guān)鍵字：  雷士照明，  吳長(zhǎng)江，  

5月25日一早，雷士照明一紙公告，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江突因“個(gè)人原因”辭任董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼CEO以及董事會(huì)所有委員會(huì)職務(wù)，雷士照明大股東軟銀賽富的閻炎出任董事長(zhǎng)，來自施耐德電氣的張開鵬任首席執(zhí)行官。

這讓很多人感到驚愕。

簡(jiǎn)單背景

1965年生人的吳長(zhǎng)江是重慶銅梁人，在業(yè)界素有“賭徒”之稱，自1992他辭去公職只身南下闖深圳開始，就以“膽大敢賭”一路順風(fēng)順?biāo)瑥钠涔镜牡谝粡堄唵尉涂梢娨话撸涸诋?dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍需要一個(gè)月才能完成的情況下，一周時(shí)間畫圖、開模，10多人連續(xù)干了幾個(gè)通宵，最終盈利20萬。

自創(chuàng)立來，雷士一直保持高速增長(zhǎng)，在2008年奧運(yùn)照明工程競(jìng)標(biāo)中，雷士照明一舉拿下了奧林匹克中心廣場(chǎng)、奧運(yùn)村、國(guó)家會(huì)議中心等多處奧運(yùn)照明設(shè)施的訂單，成為中標(biāo)金額最大、項(xiàng)目最多、工程產(chǎn)品應(yīng)用最廣的本土照明企業(yè)。

據(jù)前兩個(gè)月發(fā)布的報(bào)告，雷士照明2011年的業(yè)績(jī)均呈不錯(cuò)態(tài)勢(shì)，銷售收入約為5.9億美元，銷售毛利約為1.5億美元，較去年分別增長(zhǎng)約25%及10%;股東應(yīng)占溢利約為8，650萬美元，較去年同期增長(zhǎng)逾21%。

為何離開?

花團(tuán)錦簇中的突然下臺(tái)令人困惑，有關(guān)消息透露，吳長(zhǎng)江此前4月的英國(guó)之行，名為揭幕新廠房但實(shí)為“避難”，出行之前就已經(jīng)做好了下野的準(zhǔn)備。

虎嗅就此變故作出以下推測(cè)：

1、疑與2011年7月電氣大佬施耐德入股有關(guān)。

2011年7月21日，施耐德入股雷士。雷士公司六位股東將手中的9.2%的股份以高于市場(chǎng)11%的價(jià)格賣給施耐德電器?？們r(jià)格接近12.75億港幣。同時(shí)，施耐德還花了大概3億元收購雷士照明在萬州的一家公司——重慶恩林電器有限公司部分資產(chǎn)。

施耐德由此成為雷士第三大股東，僅此于軟銀亞洲、吳長(zhǎng)江。

施耐德買雷士，主要看中雷士在中國(guó)市場(chǎng)的渠道。有的二三線經(jīng)銷商反映，雷士被施耐德入股后，其渠道里的產(chǎn)品已在慢慢被施耐德產(chǎn)品更替。

2、疑與2011年8月份吳長(zhǎng)江個(gè)人與匯豐對(duì)賭看漲股權(quán)衍生品交易有關(guān)。

2011年8月31日，吳長(zhǎng)江與匯豐私人銀行(瑞士)香港分行(對(duì)手方)訂立一宗看漲股權(quán)衍生品交易，以使吳長(zhǎng)江得以購買最多4999.99萬股股份。為使對(duì)手方就交易建立初步對(duì)沖頭寸，吳長(zhǎng)江于9月9日以每股3.3749港元向匯豐銀行出售1，500萬股股份，持股降至19.17%。

9月20日凌晨，吳長(zhǎng)江發(fā)微博解釋，其認(rèn)為股價(jià)嚴(yán)重低估，于是又花了3000多萬港幣向匯豐銀行購買了5000萬股的期權(quán)。

盡管如此，不知是否和吳長(zhǎng)江出售1500萬股有關(guān)，雷士照明[1.76 -20.00%]股份一路下跌。2011年9月26日，雷士照明股價(jià)收盤2.67港元，下跌2.55%。相比9月9日的3.37港元，下跌了0.7港元，下跌幅度超過兩成。吳長(zhǎng)江輸了。

這并不是吳長(zhǎng)江與投資機(jī)構(gòu)的第一次對(duì)賭。上一次，吳長(zhǎng)江賭贏了。

2006年8月，軟銀賽富以2200萬美元入股雷士照明，成為主要股東。2008年8月，軟銀賽富繼續(xù)通過行使認(rèn)股權(quán)證和購股的方式投入1000萬美元。與此同時(shí)，高盛以3655.56萬美元入股雷士照明。

在這兩輪融資中，軟銀賽富、高盛與吳長(zhǎng)江之間設(shè)定了一系列“對(duì)賭協(xié)議”，包括每年的業(yè)績(jī)指標(biāo)(雷士每年增速在50%以上)、獎(jiǎng)金、轉(zhuǎn)讓限制、優(yōu)先購買權(quán)和共售權(quán)、贖回權(quán)等等。贖回權(quán)協(xié)議主要包括，如果雷士照明未能在2011年8月1日前上市，軟銀賽富有權(quán)要求公司贖回投資股份，一旦軟銀賽富進(jìn)行贖回，高盛也有權(quán)要求贖回，并支付投資累計(jì)利息。

最終的結(jié)果讓吳長(zhǎng)江很滿意，不僅每年的考核指標(biāo)都完成了，2006年的增長(zhǎng)率還高達(dá)100%，這使得雷士提前一年完成了上市，避免啟動(dòng)贖回條款。

3.疑與雷士“遷都”重慶有關(guān)

吳長(zhǎng)江力主將承擔(dān)研發(fā)和銷售等核心功能的總部由惠州遷至重慶，對(duì)外表示出于人才與成本方面的考慮。

但據(jù)有關(guān)消息稱，該決定在公司內(nèi)部引起爭(zhēng)議不少。

據(jù)公開報(bào)道，3月30日，原中共中央政治局委員、重慶市委書記薄熙來等10名市領(lǐng)導(dǎo)率20多個(gè)市級(jí)部門主要負(fù)責(zé)人，來到雷士照明萬州基地調(diào)研，雷士照明總裁吳長(zhǎng)江等公司高層熱情接待了薄書記一行。

但到5月2日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、重慶市委書記張德江蒞臨雷士照明萬州基地指導(dǎo)工作時(shí)，吳長(zhǎng)江卻缺席。

4.最后有必要提一下閻炎

2011年年報(bào)顯示，軟銀賽富持有雷士照明18.33%股權(quán)，是上市公司里的第二大股東，與吳長(zhǎng)江相差約一個(gè)百分點(diǎn)。

吳長(zhǎng)江曾經(jīng)說過，“幾乎每次開董事會(huì)，都會(huì)和閻焱爭(zhēng)論，但從來不會(huì)傷和氣”。跟這兩人接觸過的人都知道，兩人都是風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)之人。吳長(zhǎng)江離開消息發(fā)布的第一時(shí)間里，很多人都把言論矛頭指向軟銀與閻炎，認(rèn)為這是強(qiáng)勢(shì)資本驅(qū)趕創(chuàng)始人的另一例。

但恐怕事實(shí)沒那么簡(jiǎn)單。

就在吳長(zhǎng)江辭職的消息爆出后，今日雷士照明開盤急跌33.6%至1.46元，創(chuàng)一年新低，截至午盤，跌幅有所收窄，跌20.45%，報(bào)1.75元。

電話會(huì)議

中午，雷士照明就董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江突然離職召開分析員電話會(huì)議。公司管理層強(qiáng)調(diào)，吳長(zhǎng)江離職是個(gè)人決定，與董事會(huì)無任何意見分歧。管理層認(rèn)同吳長(zhǎng)江過往為集團(tuán)建立分銷網(wǎng)絡(luò)作出很大貢獻(xiàn)，而他離職對(duì)集團(tuán)日后業(yè)務(wù)，包括分銷方面都無影響。因?yàn)榻衲甑姆咒N商合約已于年初簽定，而今年對(duì)分銷商的銷售增長(zhǎng)指引是10%。[!--empirenews.page--]

國(guó)泰君安分析師王昕媛在微博上表示：

在分析員會(huì)議上，1.閻焱表示“股價(jià)比較低的話，施耐德和軟銀會(huì)增持。董事會(huì)批準(zhǔn)，愿意增持”。2.公司早前曾在渾水的名單上，不過渾水沒有聯(lián)系過公司。3.吳長(zhǎng)江去年和匯豐做的option，即將到期，最近他在市場(chǎng)大量吸股票，現(xiàn)在總量在20%左右。

同樣與會(huì)的、來自香港的moguzhu微博表示：今天公司不停牌，估計(jì)是預(yù)著市場(chǎng)沽貨，好讓新人低價(jià)接貨增持權(quán)益，增加在后面爭(zhēng)斗中的話語權(quán)。

他還摘了分析會(huì)上新管理層的幾句話：“市場(chǎng)的反應(yīng)可以理解，市場(chǎng)上有反應(yīng)更加嚴(yán)重的例子。……你們有誰要出貨，請(qǐng)聯(lián)系我們，我們很樂意從你們手上去接貨。”

今天一早，吳長(zhǎng)江的手機(jī)便處于關(guān)機(jī)狀態(tài)。

后吳長(zhǎng)江時(shí)代的雷士何去何從，尚無定論。另，吳長(zhǎng)江還會(huì)回來嗎?