市場(chǎng)傳出LED磊晶龍頭晶電今年8月發(fā)行的近2.5億美元可轉(zhuǎn)債（ECB），是由國(guó)際大廠飛利浦全數(shù)取得，若轉(zhuǎn)換成普通股，占晶電股權(quán)約10.98％，飛利浦將因此入主晶電成第一大股東。

飛利浦可確保磊晶來(lái)源

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)飛利浦這樣的國(guó)際大廠而言，明年磊晶供應(yīng)吃緊，確實(shí)可能透過(guò)策略性投資來(lái)確保貨源。畢竟若自行建置磊晶廠，需要花費(fèi)數(shù)十億甚至數(shù)百億元（新臺(tái)幣，下同），而且還要面臨磊晶價(jià)格每年至少下跌15-20％的窘境。

晶電找到產(chǎn)品出海口

對(duì)晶電而言，飛利浦的照明通路完整，可消化晶電產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際大廠原本就仰賴晶電的四元紅光產(chǎn)能，而明年看好的一般照明需求，對(duì)藍(lán)光芯片需求也很大，預(yù)估飛利浦將可消耗掉晶電半數(shù)以上的藍(lán)光產(chǎn)能（約當(dāng)總產(chǎn)能2成以上）。

晶電發(fā)言人張世賢表示，“飛利浦全部買(mǎi)走”應(yīng)屬市場(chǎng)傳聞，當(dāng)初可轉(zhuǎn)債都有配售名單，不過(guò)后續(xù)在市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)狀況就不得而知。

可轉(zhuǎn)債溢價(jià)逾三成

晶電8月2日公告發(fā)行2.5億美元可轉(zhuǎn)債，每股轉(zhuǎn)換價(jià)格65.13元，當(dāng)天晶電收盤(pán)為49.65元，可轉(zhuǎn)債溢價(jià)超過(guò)三成，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)即傳言，晶電已引進(jìn)策略性投資人，才會(huì)以高于市價(jià)甚多的價(jià)格，認(rèn)走可轉(zhuǎn)債。

如果飛利浦認(rèn)走晶電可轉(zhuǎn)債屬實(shí)，飛利浦將持有晶電10.98％股權(quán)，為第一大股東，第二大股東為南山人壽，持股7.82％，屬財(cái)務(wù)性投資。合作緊密的策略投資人LED封裝廠億光賬面上持股4.06％。晶電董事長(zhǎng)李秉杰與總經(jīng)理周銘俊，持股均未達(dá)0.2％。

事實(shí)上，過(guò)去兩年LED產(chǎn)業(yè)時(shí)機(jī)歹歹，晶電幾度想引進(jìn)策略投資伙伴，確保下游出?？?。外界一直猜測(cè)晶電的大客戶如飛利浦、歐司朗及奇異誰(shuí)將入股，一度也傳出中資有意參與。不過(guò)晶電是臺(tái)灣LED技術(shù)龍頭，角色特殊，不宜讓外資持股具有主導(dǎo)權(quán)。另一方面，晶電大股東也各有實(shí)力，包括聯(lián)電、光寶科、億光等。晶電多次表示，雖想引進(jìn)策略投資，但順了翁意可能逆了嫂意，因此去年度提出的現(xiàn)增計(jì)劃也未成局。

如今情勢(shì)改變，明年LED照明需求大好，過(guò)去兩年過(guò)剩的全球磊晶產(chǎn)能，將在明年下半年達(dá)到平衡。換言之，國(guó)際大廠如飛利浦、歐司朗等，可能無(wú)法再像過(guò)去一樣，輕易用便宜價(jià)格取得晶電的高品級(jí)產(chǎn)能。

LED大廠寧愿往下游整合，提高附加價(jià)值。例如歐司朗并購(gòu)替全球地標(biāo)打光的商業(yè)照明廠Traxon、億光今年只花4億元并購(gòu)德國(guó)燈具廠Wofi，Q3對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)就超過(guò)7億元。