事件：6月16日，康得新在北京國(guó)貿(mào)展示了為全球第一戶(hù)外媒體公司德高集團(tuán)制作的尺寸為3米×1.7米裸眼3D廣告燈箱，該廣告燈箱不僅立體效果突出，還具有變圖能力，變換視角可看到完全不同的圖像(人和機(jī)器人(26.630,-0.17,-0.63%))。公司首塊高精度、超大幅面的3D立體光學(xué)膜進(jìn)入戶(hù)外媒體的視線(xiàn)標(biāo)志著公司3D用膜開(kāi)始登臺(tái)演繹，公司3D大產(chǎn)業(yè)正式拉開(kāi)序幕。

裸眼3D廣告市場(chǎng)空間巨大：目前傳統(tǒng)的廣告方式已走至窮途，12、13年連續(xù)下滑，裸眼3D以其獨(dú)特的吸引力必將逐步對(duì)現(xiàn)有平面廣告進(jìn)行替代。裸眼3D廣告潛在市場(chǎng)空間巨大，僅分眾一家年需求3D畫(huà)框約為90萬(wàn)個(gè)，按照15天的更換頻率，帶來(lái)的市場(chǎng)份額約為6.5億元；此次和康得新合作的德高國(guó)內(nèi)約有3萬(wàn)個(gè)燈箱，面積約為5.3平米，按照30天的更換頻率也帶來(lái)近19億元的市場(chǎng)。全市場(chǎng)來(lái)看，即使不包括3D廣告內(nèi)容等制作服務(wù)，僅國(guó)內(nèi)廣告燈箱、畫(huà)框等廣告?zhèn)髅剿杪阊?D膜市場(chǎng)規(guī)模也在400億元以上。

公司布局3D大產(chǎn)業(yè)不僅僅是戶(hù)外廣告，還包括3D電視、手機(jī)和文藝制品等：除上述裸眼3D廣告外，3D大產(chǎn)業(yè)還包括3D文化用品、3D包裝、3D移動(dòng)終端(手機(jī)、平板電腦)、3D電視、3D內(nèi)容制作、3D網(wǎng)上個(gè)性化服務(wù)等。目前公司已經(jīng)已成功開(kāi)發(fā)出55寸4K裸眼3D電視機(jī)、裸眼3D手機(jī)、裸眼3D廣告機(jī)、高精美度3D燈箱、3D文化制品、3D婚紗攝影等全系列3D產(chǎn)品，裸眼3D廣告為前鋒，后續(xù)其他產(chǎn)品也將逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)和公眾視野。

公司為高分子復(fù)合材料平臺(tái)，給予“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)33元：高分子復(fù)合材料空間廣闊，屬于典型供給創(chuàng)造需求的藍(lán)海行業(yè)，公司是國(guó)內(nèi)少有的自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代的復(fù)合膜材料平臺(tái)型企業(yè)，我們預(yù)計(jì)公司14-16年EPS分別為1.10、1.52和1.87元，給予“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)和33元的目標(biāo)價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：光學(xué)膜價(jià)格下滑、新項(xiàng)目市場(chǎng)拓展進(jìn)度低于預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。