[導讀]華爾街日報報導，美國藥廠近來時興透過并購交易規(guī)避美國稅率，對于與制藥產(chǎn)業(yè)有頗多相似處的半導體產(chǎn)業(yè)來說，這個選項似乎也很誘人。從「稅負倒置」（taxinversion）的角度來看，晶片制造商和藥廠有許多相似之處。兩
華爾街日報報導，美國藥廠近來時興透過并購交易規(guī)避美國稅率，對于與制藥產(chǎn)業(yè)有頗多相似處的半導體產(chǎn)業(yè)來說，這個選項似乎也很誘人。
從「稅負倒置」（taxinversion）的角度來看，晶片制造商和藥廠有許多相似之處。兩個產(chǎn)業(yè)都在海外擁有可觀的獲利，這導致兩種結(jié)果：為了規(guī)避美國較高的企業(yè)稅，把龐大現(xiàn)金在海外；或是接受遠高于歐洲同業(yè)的稅率，把錢匯回母國。
不僅如此，晶片制造商還在設法尋找新的獲利來源。FBR資本市場公司統(tǒng)計，過去一年來，晶片制造商宣布的并購交易價值超過200億美元。
FBR分析師羅蘭德說，對有意參與產(chǎn)業(yè)整并的美國晶片制造商來說，稅負倒置更添吸引力。他認為像是荷蘭的NXP半導體和德國的英飛凌（Infineon）等企業(yè)，都可能成為美國同業(yè)的主要目標。
對于英特爾（Intel）和高通（Qualcomm）這兩家美國最大的晶片制造商來說，并購機會稍嫌有限，因為按美國稅制，被收購目標的市值至少得占收購企業(yè)市值的20%，才能達到稅負倒置的效果，除了ARM控股公司接近這個標準（但ARM不太可能被收購），歐洲沒有其他同業(yè)旗鼓相當。
不過，對規(guī)模較小的半導體制造商來說，可收購的目標就豐富不少。例如，市值510億美元的德州儀器（TI），并購NXP或英飛凌就很合理；Microchip科技公司也有許多并購機會，分析師認為英國晶片商CSR很適合。
然而，德儀是少數(shù)把多數(shù)海外獲利匯回母國的企業(yè)，為了避稅而并購的動機較低。
從「稅負倒置」（taxinversion）的角度來看，晶片制造商和藥廠有許多相似之處。兩個產(chǎn)業(yè)都在海外擁有可觀的獲利，這導致兩種結(jié)果：為了規(guī)避美國較高的企業(yè)稅，把龐大現(xiàn)金在海外；或是接受遠高于歐洲同業(yè)的稅率，把錢匯回母國。
不僅如此，晶片制造商還在設法尋找新的獲利來源。FBR資本市場公司統(tǒng)計，過去一年來，晶片制造商宣布的并購交易價值超過200億美元。
FBR分析師羅蘭德說，對有意參與產(chǎn)業(yè)整并的美國晶片制造商來說，稅負倒置更添吸引力。他認為像是荷蘭的NXP半導體和德國的英飛凌（Infineon）等企業(yè)，都可能成為美國同業(yè)的主要目標。
對于英特爾（Intel）和高通（Qualcomm）這兩家美國最大的晶片制造商來說，并購機會稍嫌有限，因為按美國稅制，被收購目標的市值至少得占收購企業(yè)市值的20%，才能達到稅負倒置的效果，除了ARM控股公司接近這個標準（但ARM不太可能被收購），歐洲沒有其他同業(yè)旗鼓相當。
不過，對規(guī)模較小的半導體制造商來說，可收購的目標就豐富不少。例如，市值510億美元的德州儀器（TI），并購NXP或英飛凌就很合理；Microchip科技公司也有許多并購機會，分析師認為英國晶片商CSR很適合。
然而，德儀是少數(shù)把多數(shù)海外獲利匯回母國的企業(yè)，為了避稅而并購的動機較低。
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