北京時(shí)間10月16日訊，美聯(lián)儲(chǔ)在近日宣布擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)劃自10月15日起通過(guò)每月購(gòu)買600億美元短期美國(guó)國(guó)債，將貨幣供應(yīng)量維持在等同或高于今年9月初的水平，該行動(dòng)將持續(xù)到明年第二季度。此輪總計(jì)高達(dá)5400億美元的短期國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃也引起了分析師們的擔(dān)憂。

美國(guó)銀行策略師在報(bào)告中稱，如果事實(shí)證明美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)庫(kù)券的計(jì)劃開展得過(guò)猛，最終可能會(huì)逼迫貨幣市場(chǎng)基金從國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到回購(gòu)或其他短端資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)擬每月購(gòu)買600億美元國(guó)庫(kù)券以提高儲(chǔ)備金規(guī)模，也有可能貨幣市場(chǎng)利率跌得太多，最終迫使基金進(jìn)入隔夜逆回購(gòu)工具，這將導(dǎo)致準(zhǔn)備金回籠，并“與美聯(lián)儲(chǔ)初衷相?！保@意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能需要要么降低隔夜逆回購(gòu)利率，要么提高與該工具相關(guān)的超額準(zhǔn)備金利率（IOER）。

美聯(lián)儲(chǔ)還應(yīng)考慮將購(gòu)買目標(biāo)定為短期付息證券，以幫助降低貨幣市場(chǎng)基金流入逆回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

FTN策略師Jim Vogel在研報(bào)中指出，交易員“仍在處理美聯(lián)儲(chǔ)在國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)上的新回購(gòu)公告”，有必要觀察國(guó)債市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)的購(gòu)買行動(dòng)作何反應(yīng)。

“國(guó)債市場(chǎng)可能沒(méi)有時(shí)間來(lái)適應(yīng)又3個(gè)月期的債務(wù)管理計(jì)劃了”，在接下來(lái)的六個(gè)月中， 美聯(lián)儲(chǔ)將累積購(gòu)買15%的未到期國(guó)庫(kù)券，快于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的必要速度。