這兩天，拼多多又成為關(guān)注焦點了。與以往不同，這次關(guān)于的拼多多的新聞除了給老道帶來了一些憤懣，也帶來了一些震撼。

先是上周五，有報道稱從9月8日開始，拼多多連續(xù)上漲，9月13日暴漲30.03%，一周內(nèi)漲幅達(dá)50.91%。

這是什么概念呢？

這么說吧，經(jīng)過本輪上漲，拼多多市值達(dá)到了332億美元（約人民幣2271億元），在全部中概股中排名11位，在中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中僅次于阿里巴巴、百度和京東，躋身前四，與401億美元的競爭對手京東只差2個漲停。

據(jù)此計算，黃錚持股市值155.38億美元（約人民幣789億元），在福布斯富豪排行榜上可排73位，超過排名77位、身價150億美元的雷軍，而且也超過互聯(lián)網(wǎng)元老丁磊。

要知道，拼多多迄今才建立3年時間，就已經(jīng)成為電商巨頭中的一極，而且大有風(fēng)頭蓋過老前輩京東的勢頭。

這確實令人感覺震撼。但與此同時，另一條新聞也引起了老道的關(guān)注，而且與此條新聞配合起來，風(fēng)味極佳。

據(jù)IT之家報道，梨視頻上有這樣一則新聞：在拼多多上銷售火爆的簡裝兒童紙尿褲竟是廠家廢品垃圾貨，這些紙尿褲在黑心作坊簡裝成一等品紙尿褲在拼多多上出售，衛(wèi)生完全不達(dá)標(biāo)，現(xiàn)場蠅蟲亂飛，一家作坊一個月就賣上百萬片。

雖然后來拼多多全量下架了散裝紙尿褲，但聯(lián)系到前文的股價暴漲，仍然讓老道感受到了一絲恐懼：一個假貨如此猖獗的電商平臺怎么就能市值直逼京東？黃錚的個人財富咋就一度超過粉絲無數(shù)的雷軍了？

這其中的一個重要推手就是美國的高盛。

自7月26日上市以來，次日就創(chuàng)下了27.54美元/股的高價，漲幅約45%；而后又一路震蕩下行，8月下旬跌破發(fā)行價，最低至17.2美元/股。

但在9月13日，高盛授予拼多多股票“買入”評級，目標(biāo)價31.90美元。

高盛分析師Piyush Mubayi在研報中稱，拼多多是全球“營收增長最快的互聯(lián)網(wǎng)公司”。他認(rèn)為，憑借自己的App和大股東騰訊的社交網(wǎng)絡(luò)，拼多多處于極佳的位置，將從中國電商市場的持續(xù)增長中受益。

從上述高盛的觀點來看，有三個關(guān)鍵詞是拼多多能夠被市場看多的關(guān)鍵，分別是營收、社交和中國電商市場。

先來看中國電商市場。中國的互聯(lián)網(wǎng)零售規(guī)模增速從2013 年開始下滑，4年間增速減去大半，但在2017年增速依然達(dá)到21.28%。根據(jù)智研咨詢網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2017年末中國電商月活1.5億（1Q18為1.6億），GMV、收入、凈利各1.3萬億、3623億、50億元。

而且，據(jù)預(yù)測中國2018年的電商復(fù)合增長率將超過25%，形勢向好。

再來看營收。8月31日，拼多多發(fā)布了截至6月30日的2018財年第二季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，拼多多第二季度總營收為27.090億元人民幣(約合4.094億美元)，同比增長了2489%。與此同時，歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣64.939億元（約合9.814億美元），而去年同期為1.095億元，相比有所擴(kuò)大。

但這并不能算什么大問題，京東和滴滴不也至今都沒有實現(xiàn)盈利么？誰又能質(zhì)疑它們的盈利模式呢？

最后，也是最關(guān)鍵的“社交”。這也是不屑于中國山寨貨的美國資本如此認(rèn)可拼多多的關(guān)鍵原因。

B2B、B2C、C2C、B2B2C……中國電商的經(jīng)營模式在這些年經(jīng)歷了迅速的變革，但在拼多多出現(xiàn)之前的時間里，阿里巴巴、京東等巨頭已經(jīng)在電商領(lǐng)域聳立了很久，即使強(qiáng)如騰訊也未曾真正分享電商這塊蛋糕。

但拼多多不一樣，它的“新電商“平臺是 “C2B電商平臺”，這是渠道電商的終極模式。

什么是C2B？即企業(yè)按消費者的需求提供個性化產(chǎn)品和服務(wù)的概念，最早是2008年馬云提出來的，而且被認(rèn)為是電商行業(yè)未來發(fā)展的終極判斷。

阿里的參謀長曾鳴曾表示，未來阿里的身份與標(biāo)簽要發(fā)生變化，不再是B2B、B2C、C2C等，而是“C2B+SNS”。

從2012年開始，阿里就已經(jīng)在嘗試這一模式。2012年，阿里上線了天貓預(yù)售C2B頻道；聚劃算啟動C2B戰(zhàn)略，推出大規(guī)模定制產(chǎn)品平臺-聚定制，聚焦家居與家電品類。

遺憾的是，馬云的阿里并沒有將這一模式做到成功，其中社交基因的缺失成為關(guān)鍵。

但拼多多卻因為接受騰訊的投資，理所當(dāng)然地獲得了騰訊的社交通路，全網(wǎng)最低價+社交裂變，拼多多在成長的路上一路狂奔。即使被指責(zé)假貨橫行，騰訊也為其展示了足夠高的容忍度。

因此，當(dāng)其他電商平臺對假貨、山寨與質(zhì)量問題等負(fù)面嚴(yán)防死守，甚至每當(dāng)出現(xiàn)這些問題都會導(dǎo)致大量社會譴責(zé)及股價震蕩時，假貨與山寨橫行的拼多多卻可以從容獲得高盛的買入評級，以及眾多資本的普遍看好，原因何在？

低價與假貨固然有市場，但最關(guān)鍵的還是拼多多所選擇的模式，很可就是電商的未來。