外媒近日撰文稱，OpenAI已經(jīng)大到不能倒下，近期其與英偉達和甲骨文的天文數(shù)字的合約，更像是美國經(jīng)濟的自救行為。

之前受到OpenAI合同的刺激，甲骨文股價一度大漲40%，但隨后卻遭遇投資者和分析師質疑，他們認為甲骨文的增長故事可能比想象的更脆弱。

Rothschild & Co. Redburn分析師亞歷克斯·海斯爾（Alex Haissl）指出，雖然甲骨文與OpenAI簽署了價值3000億美元的合同，但市場嚴重高估了甲骨文云業(yè)務收入的價值。在支持AI大規(guī)模部署時，甲骨文更像“融資方”而不是傳統(tǒng)云服務提供商，其利潤率遠低于許多投資者的預期。報告稱：“市場意識到，甲骨文為OpenAI提供計算資源的業(yè)務利潤率極低。”

敏銳的投資者已經(jīng)感覺到，最近一系列交易更像是捆綁，多家大型科技企業(yè)將彼此的命運捆綁在一起，因為OpenAI已經(jīng)大到不能倒。

財富管理公司OnePoint BFG Wealth Partners的首席投資官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）在報告中寫道：“談到生成式AI數(shù)據(jù)中心的建設，OpenAI已經(jīng)大到不能倒下。想讓規(guī)模宏大的實驗繼續(xù)推進下去，而且不造成巨額虧損，OpenAI及同行必須創(chuàng)造巨額營收和利潤，既要履行合約義務，也要為投資者帶來回報，如此才能繼續(xù)?！?

考慮到OpenAI每建設1吉瓦基礎設施，英偉達投資100億美元，但每吉瓦的建設成本高達500億美元，另外400億美元的缺口怎么彌補？OpenAI并沒有給出明確答案。

天文數(shù)字的合約更像是美國經(jīng)濟的自救行為。德意志銀行（Deutsche Bank）全球外匯研究主管喬治·薩拉維洛斯（George Saravelos）在報告中指出：“如果沒有科技相關支出，美國今年接近衰退，甚至已經(jīng)陷入衰退?！彼€說：“英偉達目前承載著美國經(jīng)濟增長的重任，這種說法或許并不夸張?！?

薩拉維洛斯認為，如果想讓科技企業(yè)支撐美國經(jīng)濟，需要資本投資保持高速增長，但美國超大科技企業(yè)的資本支出將于今年見頂，所以維持高速增長的可能性極低。

一直以來，硅谷企業(yè)都喜歡免費策略，等積累足夠用戶之后，再尋找營收源。目前ChatGPT擁有7億用戶，也許未來能像谷歌搜索、Uber一樣獲得成功。

但問題在于：“ChatGPT是否真的具備不可替代的實用價值？用戶是否愿意支付溢價？”對大多數(shù)個人而言，答案顯然是否定的。對企業(yè)來說，答案也頂多是“模糊不清”。