意大利，伊朗和韓國(guó)的新冠病毒爆發(fā)后，隨著投資者開(kāi)始認(rèn)識(shí)到這場(chǎng)全球性傳染病的潛在經(jīng)濟(jì)影響，全球市場(chǎng)陷入混亂。

全球股票市場(chǎng)經(jīng)歷了自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)最糟糕的一周。美國(guó)國(guó)債上漲，收益率暴跌。日元和瑞士法郎等傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣也成為了目標(biāo)，因?yàn)橥顿Y者希望保護(hù)自己免受市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。

比特幣不能幸免。然而，盡管上周比特幣確實(shí)與其它避險(xiǎn)資產(chǎn)都下跌，但比特幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的特性并未失效。

比特幣并不是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)衰退的避險(xiǎn)工具。與短期內(nèi)也用于投機(jī)目的的黃金類似，上周經(jīng)歷的流動(dòng)性緊縮可能會(huì)導(dǎo)致投資者出售比特幣，來(lái)解決他們其他投資組合的流動(dòng)性限制。不應(yīng)該期望比特幣在嚴(yán)重的市場(chǎng)壓力時(shí)還穩(wěn)穩(wěn)地保值，上周的表現(xiàn)不值得大驚小怪。在2008年金融危機(jī)期間黃金實(shí)際上也是如此。

相反，比特幣是應(yīng)對(duì)法幣的防范手段。比特幣加以防范的不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而是法幣體系管理不善。我們需要注意的不是因新冠病毒引起的恐慌而導(dǎo)致比特幣在市場(chǎng)下跌時(shí)的表現(xiàn)，而是比特幣在應(yīng)對(duì)央行減輕該病毒的經(jīng)濟(jì)影響推出的刺激政策時(shí)的表現(xiàn)。

到目前為止，盡管比特幣還沒(méi)能對(duì)央行的刺激做出反應(yīng)，但即將到來(lái)的央行刺激可能證明有很大不同。為了應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒，七國(guó)集團(tuán)央行似乎準(zhǔn)備采取自2011年以來(lái)的首次聯(lián)手（https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-28/a-brief-history-of-central-bank-coordinaTIon-as-debate-heats-up）。盡管許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為該病毒的潛在經(jīng)濟(jì)影響不能通過(guò)貨幣政策來(lái)緩解，但市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在即將舉行的3月18日會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)決定動(dòng)作要快，那么降息可能就會(huì)很快實(shí)施。

比特幣的市值太小，不足以對(duì)如2012年的第三輪量化寬松這樣的重要貨幣政策做出實(shí)實(shí)在在的應(yīng)對(duì)之舉。

在市值1600億美元的情況下，它可能還是太小而無(wú)法成為投資者保護(hù)自己的真正選擇。但是，也許這次不一樣。與先前的貨幣刺激相反，即將采取的做法可能比第三輪量化寬松以來(lái)的政策更重要，并產(chǎn)生更大的市場(chǎng)反應(yīng)?，F(xiàn)在機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)了，比特幣已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。