加密貨幣是不穩(wěn)定的、有風(fēng)險的，很容易忽視涉及到一系列問題。因此也很容易將他們視為風(fēng)險而不予考慮。任何投資新技術(shù)的人都應(yīng)該得到支持。而事實是，這個領(lǐng)域的參與者不得不處理大量我們稱之為“骯臟風(fēng)險”的集中問題。我們最近發(fā)表了一篇關(guān)于這一現(xiàn)象和清潔風(fēng)險的論文。

風(fēng)險本身沒有好壞之分。畢竟，它為金融提供了動力。問題在于，它很少是透明的，也很少得到金融體系的充分解決。在這種情況下，讓我們討論一下加密貨幣借貸。

理解生態(tài)系統(tǒng)

首先，理解該生態(tài)系統(tǒng)的樣子。在過去的十年里，區(qū)塊鏈見證了一系列新思想的成長，并找到了贊助。但商業(yè)的最終目的一直局限于投機(jī)和尋租。直到幾年前，貸款才開始改變這一狀況。到2019年，加密貨幣貸款超過50億美元。其中，6.50億美元屬于DeFi，即分中心化金融。DeFi看到了很多新人。在2019年初，制造商占據(jù)了90%的市場份額，而現(xiàn)在他們只剩下不到50%。但貸款的增長速度超過了零。這意味著每天有更多的人注冊，更多的人使用。

很明顯，區(qū)塊鏈界喜歡貸款。

通過集中系統(tǒng)貸款的問題很簡單。首先，黑客攻擊的威脅是顯而易見的，而且已經(jīng)被反復(fù)意識到。集中式交易所的歷史一直被頻繁的數(shù)百萬美元的黑客攻擊所困擾。加密貨幣的關(guān)鍵是去中心化。當(dāng)你把一堆分散的數(shù)字資產(chǎn)集中到一個集中的錢包中時，你就已經(jīng)遠(yuǎn)離區(qū)塊鏈這把椅子了。

DeFi是一種強(qiáng)大的、區(qū)塊鏈專用的解毒劑。通過讓用戶控制他們的錢包，它立即消除了大型系統(tǒng)的集中脆弱性。激動人心的項目層出不窮，用戶體驗和便捷性都很高——想想Compound或ETHLend。在社區(qū)的支持下，這是非常了不起的。創(chuàng)客多年來所展示的承諾代表了這個生態(tài)系統(tǒng)的最佳狀態(tài)。DeFi的缺點是，它經(jīng)常很尷尬地傾向于崩潰，成為黑天鵝事件。人們只需跟隨DeFi貸款的一些先驅(qū)者，就能了解它有多么脆弱。他們中的一些人在Etherscan和twitter上玩得很開心。

修復(fù)

但在這個領(lǐng)域，我們能做的還有更多，更好。讓我們來談?wù)勂渲械娜隆?/p>

貸款成本——今天，貸款成本取決于貸款貨幣。但這并沒有反映貸款的真正風(fēng)險，即抵押品。破產(chǎn)的風(fēng)險越高，貸款的成本就越高。我們需要根據(jù)抵押風(fēng)險，而不是貸款貨幣來為貸款定價。出借DGX 《出借ETH 《出借TRX。

貸款維持——在其它任何地方，貸款都是周期性的。在加密貨幣中，它們是永久的。作為貸款人，你并不知道你的貸款有多大的風(fēng)險。作為一個借款人，你是24/7隨叫隨到的。如果你在度假或上廁所休息很長時間，你的抵押品就會被清算。區(qū)塊鏈貸款是循環(huán)的。你可以在日歷上設(shè)置一個提醒來償還貸款，在此之前不要再擔(dān)心了。在循環(huán)系統(tǒng)中，貸款的維持成本很低。

決策——如果我們想要允許一種新的抵押品或選擇一種抵押品比率，該怎么辦？誰決定？你可以把它集中起來。這很簡單，但并不完全正確。你可以嘗試一種不斷發(fā)展的治理體系，但目前還行不通。不如讓市場來決定吧。允許任何人建立一個池子和工藝貸款包。市場來決定賣什么東西。因此，我們需要從政府驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動的決策。

這些修復(fù)的美妙之處在于，它們在現(xiàn)有技術(shù)的幫助下已經(jīng)成為了可能。這只可能在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)。我想不出比這更好的了。創(chuàng)造一個真正的抗脆弱的系統(tǒng)，實現(xiàn)去中心化，穩(wěn)定性，可靠性。