上周，數(shù)字資產(chǎn)總體下跌了3-6％，只有少數(shù)幾個表現(xiàn)出色。臨近年底，加密貨幣市場明顯放緩。數(shù)字資產(chǎn)的價格波動幅度較小，交易量停滯不前，新聞報道周期也在放緩。這感覺就像2018年12月，沒有什么亮眼的事情，一直到2019年3月才有起色。值得注意的是，在2019年初的頭3個月當中，比特幣之外的一些數(shù)字資產(chǎn)表現(xiàn)搶眼，這為之后6個月市場普遍上漲創(chuàng)造了條件。

2019年加密貨幣的回報有好有壞

除非你做多波動率，否則2019年很難賠錢的。

數(shù)字資產(chǎn)不僅僅包括比特幣，根據(jù)你所關注的幣種，回報也是喜憂參半。

我們認為，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在可以分為4個方面。值得回顧2019年每個方面的回報情況，以此作為2020年及以后的走向的參考。

1.貨幣

2.協(xié)議/平臺/去中心化項目

3.利用代幣產(chǎn)生真實現(xiàn)金流的公司

4.現(xiàn)有的可以被數(shù)字化的資產(chǎn)類型

1）貨幣

比特幣是到目前為止唯一被證實的加密貨幣，而且它的表現(xiàn)遠超其它大部分幣種。

2）去中心化協(xié)議/平臺

去中心化的協(xié)議和平臺是去中心化的Web 3.0的基礎。但是這些代幣確實更適合于風險投資組合，因為它們距離創(chuàng)造實際的經(jīng)濟價值還要5到10年的時間，而且大多數(shù)會失敗，而只有少數(shù)將會脫穎而出。它們通常在開發(fā)中，也沒有進行測試，而且在采用程度和幣值之間的關聯(lián)性并不強。因此，由于市場采取了“證實明給我看”的心態(tài)，所以這些代幣中的大多數(shù)到目前都表現(xiàn)不佳。甚至在使用率和開發(fā)方面無可爭議的領先的以太坊也還沒證實任何的經(jīng)濟價值，但它是一種實際可用的產(chǎn)品，因此表現(xiàn)出色。

3）利用代幣產(chǎn)生真實現(xiàn)金流的公司

有許多公司找到了適合市場的產(chǎn)品，并推出了代幣的真實用例。游戲行業(yè)就是一個很好的例子，HXRO是我們了解到的最好的游戲和最好的代幣使用案例之一（交易的游戲化）。像Chainlink（代幣：LINK）這樣的中間件公司和Brave Browser（代幣：BAT）這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司也有進展。除了上面提到的加密貨幣公司外，還有許多現(xiàn)有的與加密貨幣或去中心化無關的公司，它們可以很容易地將代幣引入其資本結(jié)構(gòu)之中，比如Twitter，Wikipedia和星巴克。

但是，產(chǎn)生真實現(xiàn)金流的公司的問題在于，顧客與對數(shù)字資產(chǎn)的認識之間經(jīng)常存在脫節(jié)。這就是幣安和其他中心化交易所的代幣如此成功的原因；交易所用戶完全了解平臺代幣。即使交易量較小，中心化交易所獲得了可觀的收入，它們的代幣也有真實的用例（降低交易費、享有特殊優(yōu)惠），并且具有類似股票的功能（通過從收益/利潤中銷毀代幣來分配給持幣者）。結(jié)果，它們的表現(xiàn)到目前都好于市場。

4）現(xiàn)有的可以被數(shù)字化的資產(chǎn)類型

這個到現(xiàn)在還沒有真實的例子，但很快就會出現(xiàn)。由硬資產(chǎn)或公司的股票和債務支撐的代幣馬上就可以被傳統(tǒng)投資者以及加密貨幣投資者進行買賣。我們希望這些代幣的交易方式與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別相類似，但是伴隨這一市場的發(fā)展，它們可能會在早期有大幅的優(yōu)惠措施。