與央行數(shù)字貨幣不同，Libra不會是未來金融風暴的原因。貨幣數(shù)字化與人工智能、機器人在一起，是工業(yè)革命后的又一偉大革命。

今年10月下旬，在數(shù)字貨幣領域，發(fā)生了兩個重要事件。一是10月23日，在美國國會聽證會上，多位眾議員提出Libra挑戰(zhàn)美元地位問題，F(xiàn)acebook CEO馬克?扎克伯格回應說，Libra儲備金主要是美元，Libra不會挑戰(zhàn)美元地位。面對被多次討論的中國挑戰(zhàn)，馬克?扎克伯格表示，如果美國放棄Libra計劃，中國央行就會做數(shù)字貨幣。第二個事件是在美國國會聽證會後5天，10月28日中國召開了首屆“2019外灘金融峰會”，會議透露，中國中央銀行將發(fā)行數(shù)字貨幣DCEP（Digital Currency Electronic Payment），會議的一位發(fā)言人黃奇帆表示，中國人民銀行很可能是全球第一個推出數(shù)字貨幣的央行。

這兩次會議，拉開了21世紀數(shù)字科技和貨幣領域中美兩國之間的競爭的序幕。這種競爭，涉及中美兩國政府不同的作用。在半導體工業(yè)的發(fā)展中，美國政府雖然起了很重要作用，但對半導體工業(yè)來說，并非核心作用。上世紀70至80年代，日本、韓國和中國臺灣，政府在半導體工業(yè)發(fā)展中起了核心作用。一個傾全國或整個地區(qū)之力發(fā)展半導體工業(yè)的國家或地區(qū)，發(fā)展速度是無與倫比的。在80年代，日本取代了美國成為全球半導體的主要生產(chǎn)者和創(chuàng)造者。韓國到90年代末期成了全球第三大半導體生產(chǎn)國。在數(shù)字貨幣的競爭中，如果中國經(jīng)濟發(fā)展良好，人民幣不發(fā)生大幅度貶值，一個傾全國之力發(fā)展的數(shù)字貨幣DCEP就有可能不斷擴大自己在全球、特別在歐美以外的影響。

DCEP與Libra的四大區(qū)別

DCEP與Libra在技術細節(jié)上有許多不同。從全球角度比較，中國的DCEP與Libra主要有四大區(qū)別：

第一個區(qū)別是，DCEP的金融基礎設施由一國憑借國家力量建設，Libra的金融基礎設施主要依靠企業(yè)自己的力量建設。

第二個區(qū)別是，DCEP的價值只與人民幣掛鉤，以中國的國家信用作擔保，Libra 以美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎。

第三區(qū)別是，Libra是「無國界貨幣」，在美國和其他地區(qū)，Libra在理論上可以產(chǎn)生多個競爭者；DCEP雖然可以在中國國外小范圍內(nèi)使用，但基本上是中國貨幣，沒有競爭者。

第四個區(qū)別是，DCEP由中國中央銀行發(fā)行，名義上等同現(xiàn)金，DCEP會有通脹風險，通賬程度與人民幣一致；而Libra會有匯率風險，Libra 儲備中有相對應價值的一籃子銀行存款和短期政府債券，Libra的實際發(fā)行量必須有大致相等的現(xiàn)金存在，并受到貨幣當局的監(jiān)管，它的通賬程度與一攬子貨幣相當。

中國創(chuàng)造了當代“交子”

中國的央行在全球第一個發(fā)行數(shù)字貨幣，這是一項創(chuàng)舉。在人類史上，早在公元10世紀末，中國就出現(xiàn)了稱為“交子”的紙幣。11世紀初，中國由國家統(tǒng)一發(fā)行“交子”。元朝是中國第一個以紙幣為唯一流通貨幣的王朝。然而，宋元兩朝的紙幣發(fā)行，因政治腐敗、濫發(fā)紙幣，引起物價飛漲而失敗了。歐洲首次使用的紙幣是1661年由瑞典銀行發(fā)行的。1705年， 約翰?勞出版《論貨幣和貿(mào)易：為國家供應貨幣的建議》，約翰?勞提出，貿(mào)易有賴貨幣，為擺脫金銀硬幣的制約，他提出建立銀行，發(fā)行紙幣，但他在法國的試驗以失敗告終。

中國宋元時代和約翰?勞在法國發(fā)行紙幣的歷史說明，像紙幣這樣對整個國家經(jīng)濟有重大影響的創(chuàng)舉，要經(jīng)過一個由非政府機構(gòu)試驗的過程，不宜由政府一下子壟斷起來。與約翰?勞大致同時，英格蘭銀行發(fā)行紙幣取得成功，是因為英格蘭銀行吸取了前人失敗的教訓。英格蘭銀行只允許發(fā)行一定數(shù)量的以政府證券擔保的紙幣，超過這一數(shù)量的所有紙幣，都需有黃金作為擔保。

數(shù)字貨幣價值的“單擺效應”

任何貨幣和金融資產(chǎn)的“名義價值”總是圍繞著它的“實際價值”波動的。當嚴重通貨膨脹和金融風暴發(fā)生時，貨幣和金融資產(chǎn)的“名義價值”必然產(chǎn)生一種“回復力量”，就像物理學中“單擺振動”時，單擺發(fā)生回復一樣。嚴重通貨膨脹和金融風暴是“單擺”振幅過高現(xiàn)象，是一種向全社會的“宣告機制”，而這種宣告，不是由政府，而是由“經(jīng)濟氣候”向全社會宣告的。你們的錢和你們的投資，部分蒸發(fā)了、無形中消失了。美聯(lián)儲每一次增息降息，是向所有商業(yè)銀行、金融機構(gòu)和所有投資者預報，你們要改變你們的資產(chǎn)組合，錯誤的金融決策，會給你們帶來損失。數(shù)字貨幣價值同樣會產(chǎn)生「單擺效應」。由中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣，一旦發(fā)生嚴重通賬或惡性通賬，這種「宣告機制」就完全由中央銀行和政府承擔。在一定意義上，像馬多夫自首有助于化解西方式金融風暴一樣，中國則以主動揭露和監(jiān)禁貪官和金融犯罪分子化解金融風暴，可以說，“反腐”是一種“廣義的財政政策”，實際上是金融風暴還沒有發(fā)生時，在很多情況下，中國就把金融風暴“消滅在萌芽之中”了。西方的金融風暴是一次性向全社會大規(guī)模宣告，中國式反腐是無數(shù)次向小社會的小規(guī)模宣告，你們的錢和你們的投資，被一個特定的犯罪分子或貪官侵吞了。在央行發(fā)行DCEP情況下，一旦產(chǎn)生危機，就是中國的中央銀行向全社會宣告。

Libra開創(chuàng)的是超越國界的全人類事業(yè)

DCEP首先是中國的事業(yè)，中國人口占全球人口近1 /5，中國發(fā)行DCEP的成功，對世界各國央行發(fā)行數(shù)字貨幣會提供寶貴經(jīng)驗。在我看來，全球貨幣數(shù)字化必須建立在各國中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的基礎上，但有必要經(jīng)過Libra這樣的“非央行發(fā)行”過程。作為“無國界貨幣”，Libra不只是美國的事業(yè)，而且是為美國和全人類謀福利的事業(yè)。DCEP與Libra的發(fā)展前景會有不同。從DCEP和Libra的四大區(qū)別可以看到，DCEP的主要問題是只與一種貨幣——人民幣掛鉤，而Libra的價值與美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎。近幾年來，中國經(jīng)濟出現(xiàn)下行趨勢，將對人民幣未來價值大有影響，這種趨勢還會進一步發(fā)展。如果在中國經(jīng)濟發(fā)展良好的情況下開始發(fā)行DCEP，DCEP避免嚴重通賬的機會就會增加。

與中國央行發(fā)行數(shù)字貨幣不同，由Facebook等企業(yè)發(fā)行數(shù)字貨幣Libra，不會是未來可能的金融風暴的原因。Libra的事業(yè)，不只是美國和西方國家的事業(yè)，而是超越國界的、全人類的事業(yè)，各國政府不應當在Libra誕生時，就把它“消滅在萌芽之中”，各國政府至少不應阻礙Libra開創(chuàng)21世紀貨幣革命的偉大事業(yè) 。全球貨幣數(shù)字化與人工智能、機器人的普及在一起，是繼工業(yè)革命后的又一次偉大革命。