在最近的一篇文章中，我寫了英國公司ReMeLife——他們如何使用區(qū)塊鏈技術來改變護理行業(yè)，并通過一個名為DAT（即去中心化自主信托）的新概念來籌集資金。ReMeLife的CEO Simon Hooper告訴我，當他第一次構思ReMeLife時，獲得初始資本的唯一現(xiàn)實途徑就是眾籌?，F(xiàn)在ReMeLife正在擴大規(guī)模，Hooper說，“我們希望保護我們的早期投資者不被稀釋，并使ReMeLife的成員能夠分享業(yè)務的增長?！盌AT（也稱為“持續(xù)提供”）是完美的解決方案。

鑒于這種工具的獨特性、相對優(yōu)點以及它對醫(yī)療（和其他）公司籌集資金的潛力，我想深入挖掘一下。

這一概念起源于技術專家、企業(yè)家、美國公司Fairmint現(xiàn)任首席技術官蒂博德?法弗雷（Thibaud Favre）。他設想用不同的聯(lián)合曲線來買賣公司未來收入的細分部分。

聯(lián)合曲線最近成為了一種有趣的基于數(shù)學的新方法，它能使網(wǎng)絡參與者之間更好地協(xié)調和相互激勵，以實現(xiàn)共同的目標。如果最初代幣發(fā)行（ICO）代表了支持區(qū)塊鏈經(jīng)濟模型的第一個版本，那么聯(lián)合曲線和DAT，連同它的智能合約，可能是3.0版本。Favre的聯(lián)合曲線聲稱創(chuàng)建了一種新的靈活的融資機制，與當前的風險投資和基于區(qū)塊鏈的模型相比，它能更好地協(xié)調公司內各利益相關者的利益。

DAT屬于去中心化金融的新范疇：一部分是區(qū)塊鏈，一部分是傳統(tǒng)的金融工具。雖然它的功能類似于公司債券等債務工具來籌集資金，但它并不使用收取的利息作為激勵貸款人的機制。相反，它利用連續(xù)發(fā)行來發(fā)行被稱為“展銷會”的債務工具的細分部分，這是一種合成股本。

然后，通過市場力量，在兩條聯(lián)合曲線（一條是展會的買價，一條是展會的賣價）的參數(shù)和約束下，確定展會的價格。這為投資者提供了比通常使用利息的債務工具更高的潛在回報。

為了降低投資者的風險，DAT會提取一小部分投資（通過使用智能合約），并將其加入到公司的既定收入流中，從而創(chuàng)建回購儲備基金。該基金允許貸款人在合理的持有期限后的任何時間出售他們的展銷會。由于這兩條聯(lián)合曲線不同，在較高的買入價格和較低的賣出價格之間存在一個價差，可以用來創(chuàng)建一個交易的二級市場。

雖然二級市場可能是大多數(shù)公平交易發(fā)生的地方，但如果需要，投資者總是可以將公平交易賣給回購儲備基金。儲備基金保證了投資者的流動性，而非高度缺乏流動性的私人股票。通過這種方式，DAT/Continuous Offering機制可以提供一個替代ipo的選擇，從而在未來的投資中提高投資者的流動性。

DAT最適合那些正處于成長階段的公司（如ReMeLife），這些公司可以用未來的收入來抵押債務工具，以獲得所需的資金。

ReMeLife的早期投資者之一是英國自由民主黨（Liberal Democrats）前領導人、前內閣大臣、商務、創(chuàng)新和技能大臣文斯?凱布爾爵士（Sir Vince Cable）?；翮晗壬埔獾胤窒砹藙P布爾爵士的以下評論，他說：“在將眾籌引入英國并放開了投資立法之后，我仍然希望看到創(chuàng)新和民主化融資方法的出現(xiàn)，但它們自然會以適當和規(guī)范的方式出現(xiàn)?！痹谠缙跈z查中，對于如何最好地利用區(qū)塊鏈所提供的去中心化資金的潛力，DAT看起來是一個有趣的、有潛在價值的答案?！?/p>

一些有遠見的歐洲國家一直在饒有興趣地關注著DAT。安道爾企業(yè)聯(lián)盟（CEA）的總經(jīng)理Iago Andreu認為，DAT的概念將為企業(yè)家創(chuàng)造更有效增長的新機會——重新定位新的商業(yè)模式，以幫助他們在未來保持競爭力。

Andreu說：“南歐的投資者傳統(tǒng)上是膽小的，一旦感知到風險，就不會投資太大。DAT概念及其回購儲備基金提供了類似于房地產投資的抵押品，并顯著降低了投資者的風險。

安道爾經(jīng)濟多樣化國務秘書Marc Galabert支持新的和創(chuàng)新的商業(yè)模式，比如DAT。他說：“安道爾政府致力于經(jīng)濟多樣化和新的創(chuàng)新的商業(yè)模式。為此，我們正在探索幾個有潛力將傳統(tǒng)模式轉變?yōu)楦吒郊又档母偁幮援a業(yè)的市場利基，例如區(qū)塊鏈相關活動。

DAT的概念將于2019年11月7-8日在馬耳他AI和區(qū)塊鏈峰會上正式啟動。

Simon Hooper將在11月7日的兩場峰會上發(fā)布ReMeLife的DAT， Thibaud Favre的合作伙伴Joris Delanoue也將展示Fairmint的ConTInuous Offering平臺。安道爾的CEA將在馬耳他峰會上由Andreu同事、多樣化活動協(xié)調員和私人區(qū)塊鏈咨詢公司DLT&Company的合伙人Alex Armengol作為代表參加DAT小組。

亞美尼亞人對DAT也非常熱情，他說：“DAT的概念是企業(yè)貸款和資本風險投資的顛覆性創(chuàng)新——所有這些都集中在一個安全、高效且易于實施的產品上。”

馬耳他似乎為這一概念提供了完美的場地。馬耳他企業(yè)（馬耳他經(jīng)濟發(fā)展局）首席執(zhí)行官庫爾特·法魯吉亞表示：“目前，我們正在與馬耳他其他政府實體一起探索DAT為當?shù)伛R耳他生態(tài)系統(tǒng)提供的潛力。我們仍然注重吸引高度創(chuàng)新的項目到馬耳他，并為它們提供適當?shù)闹С执胧?、設施和商業(yè)環(huán)境，以便在全球范圍內擴展。馬耳他的vanguard監(jiān)管框架也為沙箱的使用提供了一個有用的平臺來發(fā)展這些想法。”

用馬耳他沙箱來測試DAT概念的想法對ReMeLife的Hooper和他的DAT顧問、網(wǎng)絡社會實驗室首席執(zhí)行官Randy Boyer非常有吸引力。Boyer繼續(xù)說道：“馬耳他政府對于基于區(qū)塊鏈的融資概念有著非常超前的想法，而新馬耳他數(shù)字創(chuàng)新局（MDIA）是審計DAT 智能合約的理想合作伙伴，可以為投資者提供額外的便利并降低投資者的風險?！?/p>

馬耳他和安道爾并不是唯一對這個概念感興趣的國家。

在西班牙，Xavier Gasia是Addvante律師事務所的一名經(jīng)驗豐富的區(qū)塊鏈律師，目前他有一個收入和回報都很可觀的客戶，他們可能對DAT概念提供的另一種融資機制感興趣。

Gasia表示：“DAT的概念降低了投資者的風險，為平臺提供了更好的流動性，為商業(yè)企業(yè)提供了一種替代傳統(tǒng)市場的融資機制?！盌AT概念在金融市場的增長潛力確實巨大。

看看DAT會發(fā)生什么，以及它在籌款方面的效果如何，將是一件非常有趣的事情。如果它被證明比ICO、IEO和STO模型更健壯，它很可能是一種激勵醫(yī)療項目的機制，因為它們看起來是規(guī)?；摹，F(xiàn)在，如果你有興趣資助你的項目，去馬耳他吧——它真的可能會改變游戲規(guī)則。