幣圈有一個(gè)敏感的直擊靈魂的問(wèn)題，這個(gè)幣有什么價(jià)值？

價(jià)值決定了價(jià)格，不說(shuō)那么絕對(duì)至少是影響價(jià)格的重要因素。投資中獲利為第一目的，如果對(duì)價(jià)值完全無(wú)從判斷那么對(duì)價(jià)格的判斷只能全部來(lái)自K線，業(yè)內(nèi)有一些K線高手，但是，如果是一個(gè)剛剛出現(xiàn)的數(shù)字貨幣，一個(gè)沒(méi)有上線的項(xiàng)目，K線還沒(méi)走出來(lái)，怎么判斷呢？沒(méi)有好的K線，好的歷史數(shù)據(jù)，就無(wú)從判斷——對(duì)于新項(xiàng)目K線是失效的。對(duì)于中期長(zhǎng)期趨勢(shì)的把握需要考慮幣本身的價(jià)值。

因?yàn)閿?shù)字貨幣的歷史較短，和金融結(jié)合緊密，缺乏監(jiān)管之下亂象叢生，導(dǎo)致傳統(tǒng)行業(yè)的估值模型幾乎全部失效，即使是這些年一直叫嚷的互聯(lián)網(wǎng)思維到了區(qū)塊鏈行業(yè)依然不靈光，那么怎么樣去評(píng)估一個(gè)數(shù)字貨幣的價(jià)值呢？

舊有的方法都不管用了，新的方法還沒(méi)有成熟，那么，今天我們就忘掉所有招式，以最樸素的邏輯，所謂的第一性原理，去偽存真地去判斷一個(gè)數(shù)字貨幣的價(jià)值。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你覺(jué)得沒(méi)有價(jià)值的可能有價(jià)值，你覺(jué)得有價(jià)值的可能沒(méi)有價(jià)值。

基本原理

第一條基本原理，任何價(jià)值如果不能體現(xiàn)在價(jià)格之上，那么，對(duì)于投資者，就是沒(méi)有價(jià)值。如果這一條基本原理，您不能認(rèn)同，那么，請(qǐng)關(guān)閉網(wǎng)頁(yè)這篇文章就不要看了，投資的第一要?jiǎng)?wù)就是賺錢，不敬業(yè)的人，有什么好聊的。

第二條原理，任何投資都需要一個(gè)時(shí)間作為限制條件。當(dāng)然，價(jià)格達(dá)到預(yù)期的時(shí)間周期可以拉長(zhǎng)到3-7個(gè)月，甚至更長(zhǎng)，但是如果需要拉到3-7年之久，那么投資標(biāo)的就不需要僅僅在數(shù)字貨幣這個(gè)范圍內(nèi)選擇了，有更穩(wěn)健的投資標(biāo)的。數(shù)字貨幣的投資應(yīng)該在3年以內(nèi)，我已經(jīng)最大限度的放寬了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。傳統(tǒng)VC也就是3-7年，證券股票二級(jí)市場(chǎng)投資我就算說(shuō)拿著蘋果股票、阿里巴巴股票三年，又有幾個(gè)人拿得住。作為價(jià)值投資去投資一個(gè)股票，每年拿分紅當(dāng)然也可以，數(shù)字貨幣不是股票，本質(zhì)上不代表公司的權(quán)益，拿著比特幣分到了分叉幣，拿著PoS共識(shí)機(jī)制的數(shù)字貨幣存幣去增長(zhǎng)幣的數(shù)量，都不是股東分紅，如果你硬要把數(shù)字貨幣收益往證券分紅上靠，結(jié)果大概率不會(huì)盡如人意。數(shù)字貨幣的投資更符合投資的本性，低買高賣，賺取差價(jià)，時(shí)間短，見(jiàn)效快，有一夜暴富的故事，就有殺人如麻的鐮刀。投資風(fēng)險(xiǎn)很高。

一個(gè)商品或者一個(gè)東西怎么樣才能增值？第一大家都覺(jué)得這個(gè)東西似乎很不錯(cuò)——共識(shí)（也就是需求側(cè)的基礎(chǔ)）；第二，這個(gè)東西要足夠稀缺。有了前兩條，就不用擔(dān)心沒(méi)有交易市場(chǎng)，有明眼人會(huì)搞一個(gè)交易市場(chǎng)的。

比如春運(yùn)時(shí)候的火車票，交易平臺(tái)上買不到了，自然就會(huì)有黃牛，交易平臺(tái)上的價(jià)格是500明明稀缺不讓調(diào)價(jià)，黃牛給你抄到800抄到1000元，其實(shí)不是炒到這個(gè)價(jià)格是本來(lái)就值這個(gè)價(jià)格，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，或者說(shuō)人性的基本法則。為什么春運(yùn)總是買不到票呢？平臺(tái)把價(jià)格提三倍五倍，自然你就可以買到票了，前些年有經(jīng)濟(jì)學(xué)家這么表達(dá)觀點(diǎn)，結(jié)果被“剛需”論調(diào)的人大罵。其實(shí)沒(méi)什么可罵的，人類除了攝取蛋白質(zhì)、水、糖分、無(wú)機(jī)物等維持生命的東西之外，世界上沒(méi)有任何東西是真正的剛需。

共識(shí)和足夠稀缺：足夠稀缺是很容易理解的，比如2100萬(wàn)個(gè)btc，永不增發(fā)，社區(qū)也不允許改代碼增發(fā)，基本上數(shù)字貨幣都是這個(gè)路子，一些數(shù)字貨幣，每年總量增發(fā)1%-5%說(shuō)是更符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，與組織發(fā)行法幣刺激經(jīng)濟(jì)似乎還能結(jié)合到一起。實(shí)際上未必是。

供給側(cè)

價(jià)格無(wú)外乎供需關(guān)系，數(shù)字貨幣的供給側(cè)，理論上來(lái)說(shuō)是不容易變更的，透明的，但是事實(shí)上不一定如此。如果要幣價(jià)增高，要么進(jìn)場(chǎng)的人增多，要么進(jìn)場(chǎng)的幣變少，這也就是很多小幣，在有一定人數(shù)后，設(shè)計(jì)模型將流動(dòng)性鎖住的原因。但是，對(duì)于主流數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)，供給側(cè)的問(wèn)題并不是很大，以BTC為例，平均每十分鐘產(chǎn)生50個(gè)，四年區(qū)塊產(chǎn)量減半，總量2100萬(wàn)。所有人算同一個(gè)起跑線，中本聰?shù)南Щ蛘邔?duì)地址上的btc一個(gè)都不動(dòng)，相當(dāng)于人為的鎖定了一小部分流動(dòng)性。供給側(cè)的模型主要是直銷類產(chǎn)品喜歡的東西，這是2019年模式幣的主體設(shè)計(jì)核心，這樣的供給設(shè)計(jì)，對(duì)行業(yè)和技術(shù)發(fā)展都沒(méi)有太大幫助，需要了解相關(guān)信息的讀者只要搜索模式幣基本都能搜索到很多信息，去里面找到有關(guān)供給控制的內(nèi)容即可。

在此特別指出，某些帶有所謂比特幣原教旨主義基于Mimblewimble協(xié)議的數(shù)字貨幣，平均每秒鐘一個(gè)的增發(fā)速度，永遠(yuǎn)在增發(fā)。或許作為貨幣是有意義的，但是作為中長(zhǎng)期的投資標(biāo)的，其實(shí)是非常不樂(lè)觀的，因?yàn)楣?yīng)的數(shù)量一直在增加，即使每年的通脹率都在減小，剛剛上線之后，對(duì)人心理的暗示也不是很好，供給側(cè)的模型即使不用特別完美，也不可以如此隨意。而如此隨意的作品，更像是極客的一個(gè)試驗(yàn)品，試驗(yàn)品的風(fēng)險(xiǎn)一般都不小。

需求側(cè)

如果區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣的供給側(cè)是透明卻不能變更的，那么，需求側(cè)就是核心了。需求側(cè)的規(guī)模越大越好。

需求側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)又叫做網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。前者是學(xué)術(shù)界的叫法。

于是，聚焦到網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)指的是使用該網(wǎng)絡(luò)的人越多，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的價(jià)值越大。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)用的非常多，其實(shí)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)最經(jīng)典的例子就是電話，用電話的人越多，人們可以通過(guò)電話與更多的人進(jìn)行溝通，電話對(duì)每個(gè)用戶的價(jià)值也就越大，然后更多的人會(huì)進(jìn)來(lái)。所謂的“需求創(chuàng)造新的需求”。

想要幣價(jià)不斷上漲就要不斷有人進(jìn)來(lái)，不斷有人自愿的進(jìn)來(lái)，而必須有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)才可能有人不斷自愿的進(jìn)來(lái)。來(lái)一波人可以，持續(xù)來(lái)人很難，這也就是歷史上大多數(shù)的數(shù)字貨幣價(jià)格經(jīng)過(guò)拉升跳躍之后，就一路下跌，趴在那里，或是一蹶不振或是在等待大餅的召喚，大餅不起，他也不起，大餅起來(lái)了，他也不一定能跟著走。于是，好的數(shù)字貨幣估值模型其實(shí)是評(píng)判數(shù)字貨幣是否能夠具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

總結(jié)

本文講的怎樣才是好的估值模型以及最基本的原理，指出了去探索供應(yīng)模型和需求模型的路徑，大家可以循著路徑去搜集信息去獨(dú)立思考。最后得出網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是一個(gè)核心指標(biāo)的結(jié)論。那么，關(guān)于如何評(píng)判數(shù)字貨幣需求側(cè)的經(jīng)濟(jì)模型，評(píng)判數(shù)字貨幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，需要一篇相對(duì)全面的文章，專門來(lái)講述這個(gè)內(nèi)容，下一篇文章我們來(lái)專門講這個(gè)事情。

估值模型或者評(píng)價(jià)方法這條路是很長(zhǎng)的路，找到正確的路徑，一直走下去，最后才能獲得最后的完整估值模型。而相對(duì)完備的模型將有助于我們?cè)跀?shù)字貨幣投資這條路上走的更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

來(lái)源： 加密二鍋頭